“固态电池必选品种之一”300450先导智能的企业内在价值是多少？

中国制造业企业当前最大的问题就是进化速度太快。

从产业竞争力的角度是好事，但是从企业股东的角度来看就不一定是好事。

进化速度过快，就意味着企业前期在设备、技术等等的投资会陷入到快速折旧之中，很多前期的投资在还没有收回投资赚取利润的时候就因为技术进步而不得不计提，不得不减值。

这一点在部分新兴领域尤其明显，比如光伏太阳能，比如锂电池，比如新能源汽车等等领域。

锂电池目前发生的技术颠覆与变迁，是锂电池从液态电池向固态电池的变迁。如果固态电池的技术走向商用，那么负极、电解液、隔膜等业态锂电池核心组件的相关投资与资产就要发生大幅计提与减值。

由于技术进步是无法阻挡的，而且中国有足够的资金与人才来推动技术的快速进步，这就导致行业内的相关企业除了积极投身这种不断进步的商业模式之中就别无他法。

今天和大家分享的是一家从事锂电池智能设备制造的企业——300450先导智能。

01 300450先导智能的企业资料

（1）企业简介

1999年，董事长王燕清创立先导品牌，2002年，无锡先导智能装备股份有限公司成立。2015年先导智能在创业板上市，股票代码300450，业务涵盖锂电池智能装备、光伏智能装备、3C智能装备、智能物流、汽车产线、氢能智能装备等领域，是全球领先的新能源智能制造解决方案服务商。

先导在全球建设有180万平方米的研发和生产制造基地。多年来，公司研发投入占营收比始终保持在10%以上，研发团队超5000人，累计获得授权专利超3200项，在新能源装备市场，始终保持市占率第一。

目前，先导智能在全球设立19家分/子公司，拥有60多个服务网点，雇员遍布16个国家和地区，产品远销美国、德国、法国、日本、韩国、瑞典等25个国家和地区。

（2）发展历程

公司发展初期为日本松下、TDK等企业提供设备。

2007年，研制电容器卷绕机，实现进口替代并出口。

2008年，与索尼合作。

2009年，进入光伏行业。

2010年，成功为索尼开发锂电池设备。

2011年，变更为无锡先导自动化设备股份有限公司。

2017年，成立3C事业部并成功收购珠海泰坦新动力电子有限公司。

2022年，入选国家企业技术中心拟认定名单，发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市获附条件批准。

2023年，公司营收突破166亿元。

2024年，首次登榜中国制造业民营企业500强，并荣获高工金球奖“固态电池创新先锋”奖。公司在全球设有19家分子公司。

2026年2月11日，无锡先导智能装备股份有限公司在香港联交所敲钟上市。

（3）产品及解决方案

锂电池智能制造

固态电池智能制造

光伏智能制造

消费电子

智能汽车

氢能智能装备

智能物流

智能工厂

（4）企业文化

公司愿景

成为世界级的智能装备领军企业

核心价值观

以客户为中心，艰苦奋斗，诚信务实，无私担责，全面创新

专注，极致，口碑，快

公司使命

为客户创造价值为员工谋求福祉

02 300450先导智能的企业内在价值表

表1 300450先导智能2021-2024内在价值表

03 对先导智能企业内在价值的分析与点评

第一点，先导智能当前的市值为917亿，远高于估值模型给出的企业内在价值上限，已经高估；

第二点，市场对先导智能给出如此高的估值，核心原因就是先导智能是固态锂电池智能制造的核心供应商，市场认为先导智能未来在锂离子电池的这一波技术更替中会获得较为不错的收益；

第三点，从企业内在价值的数据走势来，在过去两年里，由于锂离子电池面临产能出现了短期的不平衡带来了新增产能的投资下降，在成长性行业里也有了周期性波动，先导智能的企业内在价值出现下降，这说明公司的经营管理出了一些问题；

第四点，我对很多企业的关注重点在于两个方向，一个是企业的主营方向及其技术发展趋势，另一个是企业文化及其执行系统。对企业的财务数据不是太关注，因为这些数据已经体现在企业内在价值这一核心指标中了；

第五点，我对先导智能的评价：这是一个一般的企业。

与读者共进步。

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