开年最大IPO来了
2026年A股最大IPO上市在即。2025年12月30日，上海证券交易所公告显示，长鑫科技科创板IPO申请正式获得受理。
公告显示，长鑫科技计划募资高达295亿元，仅次于中芯国际，或将成为科创板开板以来募资规模位列第二的IPO项目。
作为中国大陆规模最大、技术最先进的DRAM芯片企业，长鑫科技的崛起，离不开灵魂人物朱一明。去年，他以120亿元的财富值在《2025胡润百富榜》中排名第584位，这也是他自2019年起连续第七年登上该榜单。
01.
十年存储攻坚路
朱一明出生于江苏盐城，他在清华大学先后获得现代应用物理学士及硕士学位。彼时正值全球半导体行业的黄金时代，毕业后，朱一明前往美国纽约州立大学石溪分校继续深造，获得电子工程系硕士学位。随后，他投身硅谷，先后在Monolithic System Technologies、iPolicy Networks等公司任职。
2005年，朱一明带着一套静态存储器（SRAM）技术的发明专利和10万美元的初始资金回到北京，创立了芯技佳易微电子（GigaDevice），即兆易创新的前身。
朱一明 图片来源：网络
后来，随着AirPods等TWS耳机和物联网设备的爆发式增长，原本处于边缘地位的NOR Flash需求急剧增加。兆易创新抓住机遇，在NOR Flash领域异军突起，最终登上全球市占率第三的宝座。2016年，兆易创新成功在上交所上市。
然而，朱一明并未满足于已有的成功。DRAM作为存储芯片的核心品类，广泛应用于服务器、手机、电脑等关键设备，但长期以来被三星、SK海力士、美光三大巨头垄断，全球市场份额占比超过90%，中国市场几乎完全依赖进口。
攻克DRAM技术，成为芯片国产化的必争之地。在收购北京矽成失败后，朱一明决定自主建厂，从零打造DRAM全产业链。
这一决策需要巨额资金和长期投入，而合肥市政府的战略眼光成为关键助力。当时正全力打造IC之都的合肥，迅速与兆易创新达成共建协议，承担了项目启动资金的四分之三，约135亿元。
2018年，在DRAM芯片即将量产的关键节点，朱一明辞去兆易创新总经理职务，出任长鑫科技董事长兼CEO，开启二次创业。他立下军令状，在盈利前不领取一分钱工资与奖金。
朱一明带领长鑫科技从加拿大知识产权公司WiLAN手中收购了已破产的DRAM巨头奇梦达的大量专利授权，并在此基础上进行研发创新。
一年后，长鑫科技宣布首批10nm级（19nm）DDR4内存芯片量产，成为唯一实现量产的国产内存原厂，多款搭载长鑫存储DRAM芯片的内存条也随之上市。
此后数年，长鑫科技的DRAM产品不断迭代升级。公司已完成从DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X的全系列产品覆盖，技术实力稳步追赶国际巨头。
02.
业绩爆发与资本热捧
近年来，长鑫科技的营收呈现出爆炸式增长态势。招股书显示，2022年公司营收为82.87亿元，2023年增至90.87亿元，2024年同比暴增166%，达到241.78亿元，2025年前三季度营收更是高达320.84亿元，超过了2024年全年总和。2022年至2025年9月，公司累计营收达736.36亿元，2022-2024年主营业务收入复合增长率高达72.04%。
图片来源：长鑫科技招股书
在盈利方面，2022年至2024年，由于巨额研发投入和行业周期影响，公司归母净利润分别为-89.80亿元、-69.01亿元和-55.26亿元，但亏损规模持续收窄。根据最新预测，2025年公司或将实现20亿至35亿元的净利润，正式结束亏损。
长鑫科技毛利率也显著改善。2023年受行业下行影响，综合毛利率一度跌至-1.93%，而到2025年第三季度已飙升至35%。
业绩的快速增长得益于长鑫科技产品结构的持续优化。2024年底，长鑫科技全面停止DDR4产品生产，将产能转向高毛利的DDR5等新一代产品。其首款国产DDR5产品速率高达8000Mbps，单颗最大容量24Gb；LPDDR5X产品最高速率达10667Mbps，较上一代提升66%，性能跻身国际领先行列。
值得一提的是，2026年初全球DRAM行业迎来史上最强涨价周期。受AI服务器需求爆发驱动，国际巨头计划提价60%-70%，长鑫科技作为主要供应商，直接受益于量价齐升的行业红利。
目前，长鑫科技已跻身全球DRAM行业前列。根据Omdia数据，按产能和出货量统计，公司已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商。2024年，其DDR4产品全球市场份额约5%，2025年第二季度整体市场份额已提升至3.97%，且仍在持续增长。
长鑫科技拥有强大的自主研发能力。招股书显示，截至2025年6月30日，长鑫科技共拥有5589项专利，其中境内专利3116项，境外专利2473项。根据美国权威专利服务机构IFI公布的数据，长鑫科技2024年美国专利授权排名全球第42位，在所有上榜的中国企业中排名第四。在研发团队方面，长鑫科技拥有4653名研发人员，占公司员工总数的比例超过30%。
在客户层面，阿里云、字节跳动、腾讯、小米、联想、OPPO、vivo等国内科技巨头均已成为其核心客户，既体现了市场对长鑫科技产品的认可，也为供应链安全提供了重要保障。
03.
国产存储产业迎来黄金时代
长鑫科技在资本市场的热度颇高。招股书显示，公司背后股东多达60位，期间经历过8次股东变化，仅重磅融资就发生了3次。
2020年，长鑫科技完成156.5亿元A轮融资，投资方多达十余家，包括皖投集团、中金资本、招商证券、TCL创投、建银国际、招银国际资本、小米长江产业基金、君联资本、国家集成电路产业投资基金等。
此后，公司融资节奏加快。2022年，长鑫科技完成C+轮融资，募资83.9亿，腾讯投资、阿里巴巴、深投控、前海母基金等纷纷入局。
2024年3月，长鑫科技完成108亿融资，投后估值约1500亿元，投资方包括兆易创新、合肥长鑫集成电路有限责任公司、合肥产投壹号股权投资合伙企业（有限合伙）、建信金融资产投资有限公司等。
随着长鑫科技此次IPO，资本也将迎来丰收时刻。据悉，此次公司募资将主要用于存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目、DRAM存储器技术升级项目、动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目建设，合计总投资规模达345亿元。
长鑫科技的上市，恰逢中国科技资产的黄金窗口期。2025年，科创板已诞生多个千亿IPO，摩尔线程、沐曦股份等企业上市后市值飙升。2026年，这一趋势持续升温，机器人、商业航天等领域企业纷纷冲刺上市，港股市场也有近300家企业排队待发。
中国科技板块正赢得全球资本的历史性青睐，瑞银报告预测，年底中国科技板块市值占全球比重有望提升至25%以上。
从行业前景来看，AI技术的爆发式增长为DRAM市场注入了强劲动力。一台高端AI服务器的DRAM容量是普通服务器的8-10倍，随着AI算力需求持续扩张，高带宽内存和标准DDR5内存的需求呈指数级增长，而全球产能扩张有限，行业高景气周期有望持续。长鑫科技已成功研发LPDDR5L系列产品，精准卡位这一核心赛道，未来增长动力充足。
作为合肥模式的又一标杆案例，长鑫科技的成功不仅在于企业自身的发展，更带动了整个产业链的繁荣。以长鑫科技为代表，合肥已系统性引进培育了材料、设备、封装测试等上下游配套企业，形成了完整的半导体产业集群。
尽管长鑫科技与国际巨头相比，在市场份额、工艺技术上仍有差距，但不可否认的是，长鑫科技的IPO标志着中国存储产业已从追赶阶段迈向并跑阶段，逐步具备了与国际巨头同台竞技的实力。
作为全球DRAM供应端的第四极，长鑫科技进一步完善了国内存储产业的供给体系，填补了中国大陆在规模化DRAM制造领域的空白，为中国数字基础设施建设提供了关键元器件的自主保障。此次上市，是长鑫科技迈向资本市场的重要一步，上市后借助资本的支撑，将进一步优化产业供需，并作为行业标杆提振市场韧性与信心。
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