美联储理事米兰再次呼吁：今年需要降息整整100个基点

尽管近期美国劳动力市场显示出改善迹象，美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）仍重申其政策主张，预计2026年全年需要进行整整一个百分点的降息，并倾向于尽早实施。

米兰周四在接受福克斯商业采访时明确表示：“我认为四次降息是合适的，而且我宁愿尽早实施，而不是拖延。”此番言论释放出强烈的鸽派信号，即在通胀压力可控的背景下，货币政策应提前布局以应对潜在风险。

结构性问题与信贷转移

在解释其政策立场时，米兰指出了当前货币政策框架面临的结构性挑战，尤其将矛头指向了银行监管。他认为，过高的合规成本正在抑制传统银行的信贷创造能力，导致信贷活动从受严格监管的银行体系向监管相对宽松的非银行机构大规模转移。

“我们对银行的监管过度了，”米兰表示，“从监管角度来看，这使得银行向经济放贷的成本过高，结果导致了私人信贷的激增。”他承认，私人信贷市场的快速扩张可能伴生一定的过度行为，但他同时指出，目前尚未观察到足以引发宏观层面担忧的系统性风险。

对于近期表现稳健的就业数据，米兰保持了谨慎态度，认为现阶段做出劳动力市场已全面向好的乐观判断尚为时过早。这一判断进一步强化了他主张“尽早降息以对冲潜在风险”的政策倾向。

通胀压力疲弱支撑降息立场

这并非米兰首次发出大幅降息的呼吁。早在2月初，他便已表达了对当前利率水平的不满。他曾在2月3日表示，经济中缺乏强劲的价格压力，认为现行利率“过高且具有限制性”。

当时他详细阐述道：“当我观察潜在通胀时，我没有真正看到经济中存在非常强劲的价格压力。没有很多货币政策应该应对的那种强劲供需失衡。所以我们维持高利率，主要是由于通胀衡量方式的特殊性，而非实际价格压力本身。”

回顾其近期的投票记录，米兰在货币政策上始终倾向于更激进的宽松立场。去年年底，在美联储实施25个基点的降息时，他投下反对票，主张应更大幅度地降息50个基点；而在今年1月的货币政策会议上，他再次反对维持利率不变的决定，支持立即降息25个基点。此次接受采访的最新表态，延续了他一贯的政策主张。