澜起科技成功发行港股，让国内三大城市获利

2月9日，澜起科技在香港交易所主板挂牌上市，开盘价较发行价暴涨63.72%，A+H双平台市值携手突破2100亿港元。这家全球内存接口芯片龙头的二次上市，不仅是中国半导体企业从本土市场走向国际资本舞台的标志性事件，更是一场城市间的资本盛宴。

复盘澜起科技二十余年的发展轨迹——从纳斯达克上市，到国资主导私有化回归，再到科创板首批上市，直至登陆港股，上海、昆山、香港三个城市在这场跨越十余年的长跑中，成为了最终的赢家。

上海：从“培育者”到“收获者”

作为澜起科技的总部所在地和注册地，上海无疑是这场盛宴的最大赢家。

时间回到2014年。彼时，在纳斯达克上市的澜起科技遭遇做空危机，股价承压。关键时刻，上海浦东科技投资有限公司联合中国电子投资控股，主导了对澜起科技的私有化收购，使其从纳斯达克退市。这是国内首例由国资主导的半导体设计企业私有化案例，上海国资的果断出手，为这家日后成长为全球龙头的企业保住了火种。

私有化之后，澜起科技扎根上海，潜心研发。2019年，澜起科技作为首批25家企业之一，登陆上海证券交易所科创板。从纳斯达克退市到科创板首批上市，上海用资本市场为“硬科技”企业打开了回归通道。

而上海对澜起科技的赋能远不止于此。据徐汇区官方披露，在《推进上市公司高质量发展行动计划（2024-2026年）》的系统指引下，徐汇区建立“上市工作专班”机制，为企业提供“一企一策”精准支持。这种润物无声的营商环境优化，正是澜起科技能够持续成长的城市土壤。

更值得关注的是，上海正在将“培育一家企业”升级为“赋能一个产业”。2026年1月，上海三大先导产业母基金公示第三批子基金遴选结果，澜起科技发起设立一只并购策略为主的基金成功入选。这意味着，澜起科技从被资本扶持的对象，转身为赋能产业的投资力量。这种角色转换，正是上海集成电路产业生态成熟的写照。

对于上海而言，澜起科技的A+H上市，至少带来了三重红利；作为注册在徐汇区的企业，澜起科技的总部经济贡献、税收贡献将持续释放；上市当日跻身“千亿市值俱乐部”，为上海新增一家具有全球影响力的硬科技领军企业；通过并购基金、产业链带动，持续反哺上海集成电路产业集群。

正如徐汇区所言，澜起科技的成功上市，标志着徐汇区在人工智能硬件基础层取得突破性进展。从算力芯片到算法模型，上海的AI全产业链布局正在结出硕果。

昆山：九年“长情陪伴”的产业回报

如果说上海是培育者，那么昆山就是坚定的“陪跑者”。

2017年，澜起科技在昆山开发区成立澜起电子科技（昆山）有限公司。自此，昆山便以“事业合伙人”的身份开启了长达9年的长情陪伴。

这种陪伴不是简单的政策优惠，而是系统性的产业赋能。在企业初创时提供资金支持，在技术产品攻关时予以呵护坚守，更以润物无声的方式为其打造完善产业生态。结果是，澜起科技昆山公司先后荣膺国家高新技术企业、江苏省工程技术研究中心、苏州市重点实验室等荣誉。

2月9日上市当天，昆山市委副书记、市长范建青亲自出席上市仪式。这一细节足以说明昆山对澜起科技的重视程度。

对于昆山而言，赢在哪里？昆山开发区累计上市企业达8家，澜起科技成为其中最具技术含量的半导体标杆。作为全球最大的内存互连芯片供应商，澜起科技在昆山的落地，将吸引封装测试、模组制造、分销等上下游企业向昆山集聚。能够培育出全球细分领域冠军的城市，本身就是最具说服力的营商环境广告。昆山在长三角集成电路产业版图上的位置，因澜起科技而更加清晰。

昆山开发区的表态很有意味：“以企业上市为抓手赋能产业高质量发展，持续构建全链条上市服务体系”。这是县域经济转型升级的典型路径——用资本市场的活水，浇灌出产业的参天大树。

香港：国际资本与科技龙头的双向奔赴

对于香港而言，澜起科技的上市同样意义非凡。

此次发行规模近10亿美元，成为中国半导体行业近二十年来规模最大的香港IPO。基石投资者阵容堪称豪华——阿里巴巴、JPMorgan、UBS AM、云锋基金、Abrdn、Barings、Mirae等顶级国际长线机构悉数入局，覆盖中美欧亚核心市场。

这是国际资本对中国硬科技龙头的信任投票。在AI算力需求持续爆发的背景下，澜起科技2025年前三季度营收同比增长57.83%，净利润增长66.89%。业绩的强劲增长，加上全球资本市场的流动性加持，让澜起科技的故事有了更大的想象空间。

对于香港而言，赢在三个方面：

市场活跃度：在港股市场需要优质标的提振信心之时，澜起科技的上市恰逢其时。

科技股矩阵：从阿里巴巴到腾讯，从商汤到澜起，香港正在形成覆盖互联网、人工智能、半导体等领域的科技股矩阵。

国际资金枢纽：能够吸引中东美元、欧美长线基金共同认购，证明香港作为国际金融中心的资本汇聚能力依然强大。

早期投资者的坚守与退出

除了城市，还有一群赢家值得被记录——那些在至暗时刻依然坚守的长期资本。

黄浦江资本是澜起科技的早期投资者。在澜起科技从纳斯达克私有化回归后，黄浦江资本果断重仓入股，成为公司前几大重要民营战略股东。从2018年初投资，到陪伴企业登陆科创板，再到今天港股上市，黄浦江资本完整经历了从私有化回归到本土资本市场上市的完整周期。

黄浦江资本的投资哲学值得玩味：“重仓千亿龙头+深度产业赋能”。在澜起科技这场港股的盛宴中，黄浦江资本的身影再次出现。这并非简单的“重返”，更像是一位深知企业每一段成长曲线的“老朋友”，在企业开启国际资本新篇章时，再一次的信任投票。

从2014年上海国资主导私有化，到2017年昆山引入产业布局，再到2019年科创板首批上市，直至2026年港股成功挂牌——澜起科技的成长史，是一部中国城市接力培育硬科技企业的生动样本。

上海提供了资本和总部土壤，昆山提供了产业和制造支撑，香港提供了国际资本舞台。三个城市各司其职，共同托举起这家全球内存接口芯片龙头的千亿市值。