全球股市巨震，A股走向何方？专家紧急解读

这个周末，中东“黑天鹅”突袭。2月28日下午起，各大券商密集召开电话会议，其中东方证券一场会议更是吸引超2000人参与，瞬间满员。

全球股市震荡趋势渐显。

当地时间3月1日，沙特阿拉伯股市开盘后，沙特阿拉伯股市指数（TASI）大幅跳水，早盘一度大跌超4%，截至发稿，跌幅仍近2%。比特币回落至66791美元，此前一度升破68000美元。当日早些时候，科威特证券交易所宣布，因持续发展的局势，自3月1日起暂停交易，直至另行通知。

面对明日开盘，A股投资者该如何应对？

彭博知名宏观策略师Michael Ball复盘了2020年苏莱曼尼事件及去年以色列“崛起雄狮”行动等先例，指出市场通常呈现“短时避险、迅速修复”的规律。

具体来看，最初1至3天油价、金价攀升，股市承压；但如果无恙，波动率会快速收敛。随着油价消除事件风险溢价，股市随后将收复失地。

以去年6月21日美国“午夜之锤”行动为例，消息虽在周末发酵，但周一A股开盘仅低开后很快翻红，并连续3天强势反弹。而稍早的6月13日，即以色列“崛起雄狮”行动发生当天，A股市场虽然出现下跌，下一个交易日也迎来较强修复。

需要指出的是，此次情况更为严峻，霍尔木兹海峡已经关闭。

振兴国际智库理事长李志起认为，在美以对伊朗的直接军事打击下，金融市场将由避险情绪主导，资产价格剧烈分化。其中，风险资产承压，全球股市大概率普跌，航空、旅游、航运板块受冲击显著，军工、油气板块相对抗跌。新兴市场面临资本外流与货币贬值压力，高外债经济体偿债风险上升。

苏商银行特约研究员付一夫针对A股给出了更为细致的推演。其指出，影响大概率呈现“短期冲击、中期分化、长期有限”的核心特征。

短期来看，核心影响集中在情绪冲击与资金调仓，市场可能会出现震荡整固、结构分化态势。

在他看来，下周一A股开盘会面临低开压力，而市场波动率也可能会显著抬升。但短期冲击主要体现在情绪层面，A股指数层面的波动幅度有限，更多表现为内部板块的“跷跷板”行情：防御性板块逆势走强，高弹性板块阶段性回调。

其进一步指出，中期来看，影响的核心取决于冲突的持续时间、升级规模，以及是否波及霍尔木兹海峡，这也是决定A股分化程度的关键变量。长期来看，A股走势最终将回归国内经济基本面与产业升级主线，中东冲突不会改变A股的长期运行趋势。

“短期A股四大板块或将迎来上涨：油气开采与油服设备板块、黄金与贵金属板块、国防军工板块、煤炭与煤化工板块。”

前海开源基金首席经济学家杨德龙则认为，中东冲突短期会提升市场避险情绪，对全球资本市场短期走势形成不利影响，但对A股市场影响不大。他指出，当前A股估值并不高，且处于牛市第二阶段，中长期来看仍将延续慢牛走势。