战争打响，一场改变全球经济的危机正在逼近

在贸易冲突，格陵兰岛问题之后，全球经济增长依然展现出韧性。美国和以色列对伊朗的打击使区域冲突升级，战火有扰乱能源供应的潜在风险，石油市场便成了决定这一相对良好的经济走势能否延续的关键指标。

英国《金融时报》指出，目前的焦点在于霍尔木兹海峡。美国及其盟友能否防止这条伊朗南部航线的能源运输被长期切断，是重中之重。如果海上航线保持畅通，且产油国周日的增产举措能成功压住油价，那么经济受到的冲击就能得到控制。

油价飙升的幅度有多大？

美国外交关系委员会高级研究爱德华·菲什曼（Edward Fishman）推演了能源市场面临两种情境。

第一种情境是“霍尔木兹海峡的所有运输遭遇严重且长期的中断”。

鉴于全球约五分之一的石油通过该海峡运输，一旦其被全面封锁，“你将面对的是全球油价史无前例的巨大冲击”。分析师预测，这种情境可能会将油价推高至每桶100美元以上。随着市场对美伊冲突的预期不断升温，布伦特原油在过去一个月内已上涨近12%，目前逼近每桶73美元的七个月高位。天然气市场同样会受到波及，从而引发包括欧洲在内主要市场的通胀压力。

第二种情境是海峡并未被全面封锁，而是伊朗自身的石油出口被切断。

如果发生这种情况，油价极有可能飙升至至少每桶80美元。

如果其他产油国增加产量，其影响可能会受到进一步限制。上周日，以沙特阿拉伯为首的产油国联盟“欧佩克+”（Opec+）表示，4月份原油日产量将增加20.6万桶，以安抚原油市场。不过，这一增幅低于部分分析师和“欧佩克+”观察人士的预期。凯投宏观的希林表示，油价每桶上涨10美元“不足以对通胀和经济增长产生实质性影响”。

100美元的油价对美国经济增长有多大威胁？

美国目前在能源方面已基本实现自给自足。美国能源信息署（EIA）的数据显示，2024年美国人消耗的能源中，仅有17%依赖进口。但这并不意味着海湾地区石油运输中断会与美国经济毫无瓜葛，因为这会波及全球原油基准价格。

荷兰国际集团（ING）美国经济学家詹姆斯·奈特利（James Knightley）估计，每桶100美元的油价可能会将消费价格通胀率从截至1月份的一年内的2.4%推高至4%以上。而美联储设定的通胀目标是2%。短期来看，将会降低美联储降息的可能性。

巴克莱经济学家指出，另一个副作用可能是美元的大幅升值。“从历史上看，此类冲击通常会为美元提供支撑，”经济学家Themistoklis Fiotakis表示。该行预计，“油价每上涨10%，美元兑一揽子全球货币的汇率就会上涨0.5%至1%左右”。

其他经济体将受到怎样的影响？

美国能源信息署的数据显示，2024年通过该海峡的84%的原油和凝析油，以及83%的液化天然气，目的地都是亚洲市场。凯投宏观的分析师表示，布伦特原油价格升至每桶100美元，可能导致全球通胀率上升0.6%至0.7%。

欧洲也将是遭受重创的经济体之一，不仅受到油价飙升的影响，还会面临液化天然气成本上涨的冲击。然而，鉴于欧元区的通胀率稳定在1.7%，处于目标水平以下，这对欧洲央行眼下的政策影响可能相对有限。这或许能让欧洲央行继续维持当前的政策不变。

当面临油价暴涨时，央行的应对方法是对涨幅“淡化处理”而不是做出直接反应，因为长期来看，由于能源成本上升会削弱消费者的购买力，其最终影响反而可能具有反通胀（抑制物价上涨）的效果。（国际财闻汇）