拟募资85亿，半导体显示面板厂商惠科股份IPO过会，中金公司保荐

3月3日，深交所公告，上市审核委员会2026年第9次审议会议于2026年3月3日召开，审议结果惠科股份有限公司（首发）符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

惠科股份本次深市主板IPO保荐机构、会计师事务所、律师事务所分别为中国国际金融股份有限公司、天健会计师事务所（特殊普通合伙）和北京市君合律师事务所，评估机构为北方亚事资产评估有限责任公司。

值得一提的是，惠科股份曾于2022年6月申报创业板IPO并获深交所受理。不过，在首轮审核问询回复后，2023年8月2日，惠科股份申请撤回发行上市申请文件，2023年8月5日，深交所决定终止对其首次公开发行股票并在创业板上市的审核。

惠科股份2001年成立，主营业务为半导体显示面板等核心显示器件以及智能显示终端的研发、制造和销售，主要产品包括多种尺寸和类型的TV面板、IT面板、TV终端、IT终端以及各类智慧物联终端。

同行业可比公司包括京东方、TCL科技、深天马、龙腾光电、彩虹股份、冠捷科技、康冠科技、兆驰股份。

2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-6月，公司营业收入分别为269.65亿元、358.24亿元、402.82亿元和189.97亿元；归母净利润分别为-14.21亿元、25.82亿元、33.20亿元和21.62亿元；扣非归母净利润分别为-33.33亿元、14.48亿元、25.70亿元和15.78亿元。

报告期内，公司主营业务毛利率分别为-1.50%、16.58%、18.12%和21.24%，毛利率存在一定波动。

报告期内，三星、LG、TCL、海信等客户一直为公司前五大客户，客户关系稳定。各期，对前五大客户销售收入合计分别为103.46亿元、153.53亿元、162.80亿元和73.06亿元，占营业收入的比例分别为38.37%、42.86%、40.41%和38.46%。

报告期内，公司境外主营业务收入分别为1,513,711.26万元、1,861,429.34万元、1,959,344.55万元和950,270.50万元,占主营业务收入的比例分别为57.93%、53.49%、49.89%和51.45%，主要面向中国香港、新加坡、中国台湾、美国等国家或地区。

截至2025年6月末，公司负债总额为691.53亿元，其中有息负债427.09亿元。2025年1-6月，公司利息支出为5.24亿元，利息支出占利润总额的比例为19.84%，利息支出规模相对较大。

报告期各期末，公司合并口径资产负债率分别为69.11%、69.46%、68.79%和66.99%，流动比率分别为0.64倍、0.85倍、0.99倍和1.17倍，速动比率分别为0.51倍、0.69倍、0.85倍和0.98倍，资产负债率较高，流动比率和速动比率较低。

报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为366,688.40万元、518,378.55万元、608,024.18万元和607,178.09万元，占各期营业收入比例分别为13.60%、14.47%、15.09%和15.98%。

报告期各期末,公司存货账面余额分别为632,568.54万元、722,263.92万元、644,870.25万元和799,373.34万元，占流动资产的比例分别为21.04%、17.82%、14.22%和16.05%;公司存货跌价准备金额分别为136,816.58万元、42,174.16万元、26,516.41万元和26,324.07万元，占存货账面余额的比例分别为21.63%、5.84%、4.11%和3.29%

值得注意的是，2023年度、2024年及2025年1-6月，公司主营业务收入增长率分别为33.18%、12.85%和0.38%，增速呈现放缓的趋势。

经审阅，2025年度，公司营业收入408.71亿元，同比增长1.46%；归母净利润38.08亿元，同比增长14.70%；扣非归母净利润29.10亿元，同比增长13.24%。

公司本次募集资金投资项目包括“长沙新型OLED研发升级项目”、“长沙Oxide研发及产业化项目”、“绵阳Mini-LED智能制造项目”及“补充流动资金及偿还银行贷款”，拟募集资金85亿元。

深圳惠科投资控股有限公司持有公司298,316.0458万股股份，占本次发行前股本总额的45.42%，为公司控股股东。董事长王智勇通过惠科投控及深圳惠同合计控制公司52.31%股份的表决权，为公司的实际控制人。

上市委会议现场问询的主要问题

请发行人代表结合行业周期及发展趋势、技术迭代、市场竞争格局、发行人竞争优劣势及期后业绩等情况，说明未来经营业绩的稳定性。请保荐人代表发表明确意见。

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