原材料领用量与产品数量关系异常、欣兴工具新产品市场化不力

沪主板IPO“折戟”后，浙江欣兴工具股份有限公司（下称“欣兴工具”）时隔一年多之后再次向深交所创业板递交了招股说明书。

近期，欣兴工具迎来了交易所的第三轮审核问询函，问询函针对公司原材料领用量与最终产品之间的巨大差异和不寻常的波动关系提出了质疑，在原材料领用量三年增长163%的情况下，产量仅增长75%，销售收入更是仅增长37%。巨大的差异背后是否存在其他意欲隐藏的内情也引发关注。

原材料与产品数量关系异常

数据显示，2022 至 2024 年，欣兴工具W6 高速工具钢的领用量分别为 335.68 吨、 549.79 吨、883.17 吨，三年增长 163%，但同期间高速钢钢板钻产量仅增长 75%，销售收入仅增长 37%。

交易所在问询函中要求欣兴工具解释析 W6 高速工具钢原材料领用量与高速钢钢板钻产量及销售收入不匹配的原因及合理性。

欣兴工具披露的数据也明显透露出异常。2023年的原材料领用量为510.16吨，产量为1751714件，在产量仅增长2.54%的情况下，原材料领用量却增长了13.27%；2024年欣兴工具的产量增长为49.79%，但是原材料零用量为55.85%。

值得注意的是，欣兴工具W6 高速工具钢原材料领用量呈现逐年增加的趋势。按照万件产品消耗量计算，2022年万件产品的消耗量约为2.6365吨，而到了2024年的万件产品的消耗量已增加至了3.0302吨。

“主要系公司在统计产品产量时，按照产成品入库口径统计，在实际生产过程中，公司在领用相应原材料至投产并完成入库存在一定生产周期，各期末存在一定规模在产品（如 2021 年末存在较大规模的在产品）， 故导致各期 W6 高速工具钢的领用量和各期产成品的入库量（即产量）趋势存在一定差异。”欣兴工具回应表示。

重点布局产品市场转化不力

数据显示，欣兴工具报告期内研发费用分别为2038.62万元、2191.82万元、2287.77万元和1177.59万元，占营业收入的比例持续走低，占比分别为5.21%、5.15%、4.9%和4.82%。

上述研发投入中近70%投向了实心钻削系列新产品，这也是欣兴工具未来开拓的重点产品方向。不过，虽然每年有一千多万研发经费投入到了实心钻削系列新产品，但是其市场转化却不及预期。

报告期内，实心钻削系列产品销售收入分别为1795.85万元、2095.10万元、2575.57万元和1471.72万元。2025年上半年实心钻削的业务收入仅占主营业务收入的 6.06%。

欣兴工具表示，公司的实心钻削系列产品在切削力平衡、切削效率、切削精度等方面可与国外知名刀具企业进行竞争，公司实心钻削系列产品在加工米数、孔径精度、切削 振动等核心指标方面已达到或超过第一梯队、第二梯队刀具企业。

欣兴工具对于公司实心钻削产品的产品性能的说法显然有些夸大其词，既然产品性能可与国外知名刀具企业进行竞争，这显然与其占比仅6%的销售收入的现实相背离。

而对于其销售规模较小的原因，欣兴工具给出的说法称主要受限于产能原因，为保证核心产品的稳定供应，公司其它刀具产品的产量无法快速提高，相关产品无法形成规模化库存以达到快速发货目的，导致其整体销售规模较小。

值得注意的是，截至2025年6月末，实心钻削系列规格型号已从2022年底的8,724种激增至15,181种，但同期产量仅从11.88万件增至23.34万件，产品种类翻倍而产量却增幅有限，也进一步凸显其钻削产品如今正面临市场转化的难题。