突发！印尼近30%湿法镍产能停摆，镍价或将打破震荡

印尼镍产业链突发黑天鹅事件。据彭博社及一众外媒消息3月9日消息，印尼苏拉威西岛莫罗瓦利工业园（IMIP）近日遭遇重大生产中断。

受上月发生的一起致命山体滑坡事故影响，IMIP园区内的QMB、Meiming、ESG、Green-Eco四个湿法冶炼项目现已被迫紧急进入停产检修阶段，预计停产将持续数周，据Mysteel统计，上述四个冶炼项目合计产能15万镍金属吨，2025年共生产MHP10.82万镍金属吨。

此次事件不仅导致印尼全国约30%的湿法冶炼产能停摆，更是将印尼镍行业的环保安全问题推至风口浪尖，引发了印尼政府对涉事企业环境许可的严厉审查，印尼政府已明确表态当事项目需要面临被吊销的风险。

经历了去年12月中旬以来的一轮强势上涨后，2月以来LME镍价基本维持在16800-18000美元的震荡区间。尽管印尼方面已将今年镍矿石产量目标设定为2.0908亿吨，这一水平相较于此前已经缩减超30%的镍矿开采配额（RKAB）再次缩减了约20%，但由于冶炼端情况相对宽松，叠加进入3月以来全球注意力被美以伊朗事件吸引至原油、天然气等核心资源，终端镍价尚未有效反映出超预期的镍供应收紧影响。

但此次黑天鹅事件，直接导致30%的湿法冶炼产能被强行中断，当下印尼镍生态已经从前期的“镍矿供应大幅削减”快速演进成“矿+冶炼”双重供给冲击，全球镍供应链全面承压。

相关产业研究认为：供给端核心驱动仍为印尼镍矿供给收缩政策不变，上半年RKAB配额上修概率较小，短期镍矿供给收紧价格支撑明显，同时近期硫磺和镍矿持续涨价，或使各冶炼路线成本维持高位，对镍价有一定支撑。

在印尼镍矿供给政策收紧、成本上升以及此次停产事件的共同作用下，镍价短期将获得支撑。另外，中间品镍铁持续去库推动价格回升，也对镍价底部有抬升作用，在新能源旺季即将来临情况下，新能源路径中间品需求有望放量，供需缺口问题将逐渐尖锐，镍价有望突破现有震荡区间，提振不锈钢、电镀、合金、电池材料等下游环节的盈利表现。

3月10日A股市场全天行情修复，在印尼供应收紧的利好支撑下，板块情绪积极，镍板块整体普涨。

中伟新材（300919.SZ）、（02579.HK）此前曾在投资者调研环节中表示，LME镍价上涨将会对中伟新材的整体盈利能力、利润表现带来积极影响；力勤资源(02245)：目前已覆盖镍矿贸易、冶炼生产、设备制造和销售等完整产业链环节。公司与合作伙伴在印尼Obi岛合作投资镍冶炼产线，湿法镍项目(规划12万吨镍+1.4万吨钴)已于2024年全面投产，权益产能达6.9万吨镍；火法项目一期9.5万吨产能2023年释放，二期部分产线2025年上半年投运，2026年总产能将跃升至28万吨。新疆新鑫矿业(03833)：中国第二大使用硫化镍矿生产电解镍的厂商，实现从采矿到最终金属产品的生产一体化，主要产品为电解镍，次要产品为阴极铜，旗下全资拥有喀拉通克、黄山东、黄山和香山四座镍铜矿，属于硫化镍矿资源，拥有湘河街和穆家河两座钒矿，还有卡尔恰尔萤石矿，资源集中位于中国新疆。