视涯科技上市首日大涨超100%，投资人为何看好未盈利的它？

投资人看好未盈利的视涯科技，是因为其全球领先的硅基OLED技术、稳固的市场地位以及AI眼镜赛道的巨大增长潜力。2026年3月25日，视涯科技登陆科创板，上市首日股价大涨超100%，市值突破460亿元，这反映了市场对这家硬科技公司长期价值的认可。

技术领先：全球稀缺的硅基OLED引领者

视涯科技的核心竞争力在于其技术壁垒。公司是全球首家基于12英寸晶圆背板实现硅基OLED微显示屏规模量产的企业，这代表了当前最先进的工艺水平。同时，它具备从“显示芯片”到“微显示屏”再到“光学系统”的全栈自研能力，实现了产业链关键环节的自主掌控。

更关键的是，通过自主研发的强微腔技术、串扰截断技术等，公司不断突破性能极限。例如，其强微腔技术使发光效率提升约80%，色域提升超10%。这些技术帮助视涯科技在2023-2024年成功替代索尼，成为雷鸟、影石创新等XR设备的核心供应商。

正如公司所言，凭借一系列关键核心技术，已建立全球领先的体系化技术壁垒。

市场卡位：头部客户与饱和订单

技术优势直接转化为市场优势。视涯科技的客户名单堪称豪华，包括字节跳动、影石创新、雷鸟、联想等全球一线终端厂商。第三方数据显示，2024年，公司在全球XR设备硅基OLED产品出货量中占比达35.2%，位居全球第二、中国第一。

市场的认可体现在订单上。截至2025年6月末，公司在手订单金额已达3.06亿元。有报道称，为保障Meta下一代旗舰VR头显的量产需求，视涯科技甚至清空了现有产线进行全力筹备。这种“订单饱和、产能紧张”的状态，让投资人看到了明确的增长动能。

赛道红利：AI眼镜爆发在即

所有布局都指向一个更大的未来：AI眼镜。硅基OLED微显示屏是AI眼镜的核心硬件，而AI眼镜正被视为端侧AI的最佳载体，有望逐步替代智能手机成为新一代智能终端。

尽管近眼显示行业在2025年经历下滑，但市场预期正在转向。随着Meta等厂商计划推出新一代MR设备，2026年AR/VR市场有望复苏。视涯科技此次IPO募集22.68亿元，主要投向超高分辨率硅基OLED生产线扩建与研发中心建设，正是为了抓住这波即将到来的产业浪潮。

所以，投资人押注的并非眼前的利润，而是视涯科技在下一代计算平台核心供应链中的关键位置。当前的亏损，主要源于产线折旧（年约3亿元）和极高的研发投入，这是技术驱动型公司在成长阶段的典型特征。当AI眼镜真正普及时，今天的投入或许就是明天的壁垒。