2026年安徽省科创板第一股——视涯科技解读

2026年3月25日，视涯科技股份有限公司（简称“视涯科技”）成功登陆上交所科创板（股票代码688781），成为2026年安徽省首家上交所科创板上市企业。

一、公司概况

（一）基本情况

公司成立于2016年10月13日，注册资本9亿元，注册地址位于安徽省合肥市新站区，法定代表人顾铁。

（二）主业与主要产品

主业为硅基OLED微型显示屏的研发、生产与销售，提供“显示芯片+微显示屏+光学系统+XR”整体解决方案。

核心产品为硅基OLED微型显示屏（尺寸＜2英寸），具备超高PPI、高亮度、低功耗等特点。

行业地位方面，公司拥有全球首条量产12英寸硅基OLED产线，2024年全球XR用硅基OLED出货量占比35.2%，居中国第一、全球第二。

（三）上市情况

发行价为22.68元/股，发行1亿股，募资22.68亿元；发行后总股本10亿股。

首日开盘50元（+120.46%），收盘46元（+102.82%）。截至2026年3月27日，总市值为393亿元。

（四）控股股东与实控人

控股股东为上海箕山管理咨询有限公司，直接持股及一致行动人合计控制约26.42%的股份。

实际控制人顾铁持有上海箕山100%股权，通过特别表决权安排，发行后控制58.29%的表决权。

（五）近四年业绩（2022年至2025年）

营业收入分别为1.90亿元、2.15亿元、2.80亿元、5.13亿元；

归母净利润分别为-2.47亿元、-3.04亿元、-2.47亿元、-2.12亿元。

二、前景分析

1. 赛道龙头地位稳固

公司处于XR核心供应链，在硅基OLED关键环节占据优势份额，并拥有全球首条12英寸量产线。

2. 技术与资本双轮驱动

公司提供“芯片+屏幕+光学”整体解决方案，具备技术优势。科创板上市募资22.68亿元，上市后市值近400亿元，为维持技术领先提供了充足资金。

3. 实际控制权高度稳定

创始人顾铁在发行后仍控制58.29%的表决权，有利于公司长期战略的稳定执行。

三、风险提示

1. 持续亏损与盈利不确定性

近四年累计归母净利润亏损约10.1亿元，2025年营收虽增至5.13亿元，亏损仍达2.12亿元，尚未形成正向现金流，短期扭亏压力较大。

2. 下游应用高度依赖XR爆发

硅基OLED当前主要应用于XR设备，若终端厂商切换技术路线，公司可能面临产能利用率不足及资产减值风险。

3. 客户集中与供应链风险

作为上游零部件厂商，公司营收高度依赖少数头部XR品牌。若主要客户出现订单波动、自研屏幕或更换供应商，将对业绩产生较大冲击。

4. 高估值与解禁压力

上市首日涨幅超过100%，静态估值较高。若未来业绩增速不及市场预期，可能面临限售股解禁带来的流动性冲击。