中国电科旗下、科创板上市的宇航电源绝对龙头，国内电能源产业链最完整的央企平台之一 。
一、基本信息
- 全称：中电科蓝天科技股份有限公司（电科蓝天）
- 股票：688818（科创板），2026-02-10上市
- 实控：国务院国资委，控股股东中国电科（合计控84.5%表决权）
- 前身：1992年天津蓝天电源公司，源自中国电科十八所（航天电源国家队）
- 总部：天津滨海高新区，注册资本15.63亿元
- 定位：宇航/特种/新能源电源系统解决方案商
二、发展关键节点
1. 1992：蓝天电源成立，承接十八所宇航电源市场化
2. 2020：整合十八所核心电源资产，业务集中化
3. 2021：启动混改，入选国资委“双百企业”
4. 2022：更名“中电科蓝天”，引入7家战投
5. 2026-02：科创板上市，称“太空能源第一股”
三、三大核心业务（全场景覆盖）
1️⃣ 宇航电源（绝对龙头，市占率50.5%）
- 产品：空间太阳电池阵、锂离子蓄电池、电源控制器、整星电源系统
- 客户：神舟、天宫、北斗、嫦娥、天问、低轨卫星等700+航天器
- 地位：东方红一号电源供应商，国内宇航电源覆盖率超50%
2️⃣ 特种电源（军工/高端装备）
- 产品：特种锂电、燃料电池、高功率电源、便携能源系统
- 应用：军工携行、特种无人机、深海装备、应急电源等
3️⃣ 新能源应用及服务（民用/绿色能源）
- 产品：高效光伏组件、储能系统、微电网、钠离子电池、固态电池（研发）
- 方向：光伏电站、储能EPC、绿色微网、新能源汽车配套
四、核心技术与优势
- 三大核心：高效发电、致密储能、集成控制
- 前沿布局：薄膜太阳电池、固态电池、钠离子电池、无线传能
- 资质壁垒：航天级可靠性、军工保密资质、全产业链自研
- 荣誉：9次国家科技奖，11项核心技术，“双百企业”
五、股权与治理（截至2026-03）
- 中国电科：直接48.97% + 十八所13.5% + 中电科投资4.05% → 合计控84.5%
- 员工持股：398人（34.7%员工），市场化激励
- 战投：航天专利基金、双百壹号、中信建投等
六、财务概览（2024-2025）
- 2024全年：营收31.27亿，归母净利3.37亿
- 2025前三季：营收17.08亿，归母净利1.13亿
- 资产：2025Q3总资产73.14亿，净资产36.55亿
七、核心看点与风险
✅ 看点
- 航天电源垄断：商业航天爆发，低轨卫星放量
- 央企+科创板：融资+改革双轮驱动
- 技术迭代：固态/钠离子电池商业化可期
- 军民融合：军工高毛利+民用规模化
⚠️ 风险
- 航天订单周期波动、商业航天毛利率偏低
- 研发投入大、技术迭代不及预期
- 应收账款高、现金流阶段性承压
八、一句话总结
电科蓝天是中国航天电源的“国家队”，背靠中国电科，以宇航电源为核心、特种+新能源双轮驱动，是A股稀缺的太空能源+军工+新能源三重标的。
