“国产大模型双雄”，双双爆发

今天上午，A股反弹，上证指数上涨1.36%，深证成指上涨1.2%，创业板指上涨1.18%，科创综指上涨2.79%。

医药股和科技股上午走势最强。医药股全面爆发，医疗服务、创新药、化学制药等板块大涨。科技股反弹，AI硬件端和应用端集体走强，“国产大模型双雄”智谱、MINIMAX-W上午双双大涨，半导体产业链上涨。

盘面上还有两点值得关注。一是进入财报披露期，现实的业绩和市场的预期，成为一个重要博弈因素。存储龙头德明利开盘“一字”涨停，股价创出历史新高，但之后股价持续回落，上午收盘下跌1.9%。昨日晚间，德明利披露一季度业绩预告。公司预计2026年第一季度实现净利润31.5亿元—36.5亿元，上年同期亏损为6908.77万元。

阳光电源下跌10.72%。昨日晚间，公司发布2025年年报，公司2025年实现营业收入891.84亿元，同比增长14.55%；实现净利润134.61亿元，同比增长21.97%。

另一个关注点是，此前多次受到特斯拉地面光伏和太空光伏项目相关消息催化的光伏设备板块，上午再度迎来爆发。人气股拉普拉斯直线拉升，迎来“20CM”涨停，迈为股份、高测股份等个股大涨。

海内外的消息面共振，催化上午科技股反弹。

海外方面，隔夜美股大涨，英伟达、谷歌等科技龙头股大涨，有两个事件引起市场关注：一是据中证海外资讯消息，微软正在与雪佛龙和投资基金Engine No.1进行谈判，计划在西德克萨斯州建设一座大型能源综合体，为一个大型数据中心园区提供电力。该综合体预计耗资约70亿美元，将成为美国同类电厂中最大的电厂之一。微软希望通过这次交易获得可靠的电力供应，以满足其不断增长的人工智能数据中心需求。

二是英伟达宣布向Marvell Technology投资20亿美元，将其纳入自身AI基础设施生态体系。根据合作协议，Marvell将为英伟达生态提供定制XPU（加速处理器）及兼容NVLink Fusion的扩展网络方案，同时双方将在硅光子技术以及5G/6G网络领域展开联合研发。隔夜Marvell Technology涨超12%。

国内市场方面，“国产大模型双雄”智谱、MINIMAX-W上午双双大涨。智谱上涨31.87%，股价创历史新高。MINIMAX-W上涨17.27%。

3月31日，智谱发布上市以来首份年度业绩报告。2025年，智谱实现总营业收入7.24亿元，同比增长131.9%。全年综合毛利率41%，远超行业水准。

公司在财报中表示，由于算力需求强劲，已于2026年2月将编程套餐主动上调价格30%，其API调用定价也较去年底提升了83%。智谱CEO张鹏在业绩说明会上表示，2026年一季度，智谱的API调用定价提升83%，即便如此，市场依然呈现出供不应求的情况，调用量增长400%。当前，智谱已成为国内付费Token消耗量最高的厂商之一。

智谱API调用量飙升，催化今天上午算力租赁、国产算力等概念走强，寒武纪、芯原股份、海光信息、宏景科技等个股上涨。

分析人士表示，2026年AI应用商业化全面爆发，有望直接拉动云基础资源链条景气度。Token调用量指数级增长，标志着数据要素通过可计价模式实现从供给到价值的闭环，大模型竞争正从能力比拼转向用量比拼，AI Infra（人工智能基础设施）作为支撑调用规模扩张的核心环节，意味着算力、网络、数据调度等底层支撑系统必须同步甚至超前扩张，将充分受益于Token需求的持续攀升。

（文中行情图片来自同花顺、Wind）