手握近千亿订单、锁定2026智驾量产，均胜电子把“包袱”变成“护城河”

汽车圈的智能化淘汰赛正打得火热。在这个节骨眼上，均胜电子交出了一份相当提气的成绩单。

过去几年，大家对均胜的印象更多是大手笔的跨国并购，天天盯着它怎么降本增效。但看完刚刚出炉的2025年业绩表现，市场该换个眼光了。这家公司已经熬过了漫长且痛苦的盈利修复期，正踩着高阶智驾业务爆发的节点，迎来更扎实的增长期。

营收和利润的双双上扬，不仅是一份好看的财务报表，更是一个明确的信号：均胜电子不再只是给汽车造零件的硬件供应商，它已经成功蜕变，成了能为汽车提供“大脑”的核心操盘手。

财务底子彻底修复，赚钱能力有了质的飞跃

细看均胜电子的2025年，最让人惊喜的其实不是营收规模大了多少，而是赚钱的能力真切变强了。全年算下来，公司总营收做到了611.83亿元，比上一年涨了9.52%。在这个普遍喊着“价格战”的大环境下，能稳住盘子已经不易。

更引人注意的是它的利润表现：归母净利润达到13.36亿元，同比猛增39.08%；扣非归母净利润也达到了15亿元。利润的增速远远甩开了营收的增速。

手里有钱，心里不慌。去年公司经营活动拿回来的现金流净额冲到了54亿元。这笔真金白银，成了均胜敢去死磕核心技术、布局前沿业务的最大底气。

利润是怎么多出来的？答案是毛利率提高了。

2025年，均胜整体毛利率涨了2.1个百分点，达到18.3%。这已经是连续第五年往上走了。过去，大家总担心海外并购会成为拖油瓶。但均胜硬是靠着“One Joyson”全球协同战略，把中国供应链的低成本、快研发优势，嫁接到了全球生产网络里。

一番苦功没有白费，2025年海外主营业务毛利率同比提升2.8个百分点，整体来到17.9%，盈利能力提升显著。曾经的“规模包袱”，终于变成了真正的“护城河”。

不仅当下赚钱，未来几年的饭碗也端稳了。

2025年，均胜一口气拿下了约970亿元的新订单，创下历史新高。这里头，代表未来的汽车电子业务抢下461亿元，快占了一半。老本行汽车安全业务拿了509亿元，稳稳守住全球第二的位置。

传统业务打底子，新兴业务去冲锋，这套组合拳打得非常清晰。

高阶智驾业务从0到1，重新定义“Tier1”含金量

现在车企都在卷高阶智驾。均胜电子在这波浪潮里的突破，是整份年报里最值得细品的亮点。这标志着它彻底摆脱了单纯“代工”的标签，拥有了软硬件一体化的硬核实力。

年报里写得很明白，在智能驾驶、中央计算单元这些核心领域，均胜实现了从0到1的巨大跨越。光是2025年下半年，均胜在智能驾驶、驾舱融合这些高级智能化产品，就拿下了全球超200亿元的订单。

这块业务已经成了公司增长最快的新引擎。

现在的汽车就像个大电脑，硬件架构正向着“中央计算+区域控制”演变。均胜顺势推出了中央计算单元产品，把智能座舱、智能驾驶和车联网捏合在了一起，直接拿下了多家头部车企的大单。

在技术路线上，均胜非常聪明。它没有死磕某一家芯片，而是走了一条“广交朋友”的开放路线。

国际上的高通、英伟达，国内的地平线、黑芝麻，它都深度合作。甚至自己还花钱投资了黑芝麻、爱芯元智、欧冶半导体这些智驾芯片供应商，做到什么场景配什么芯片。在算法上，它拉着Momenta、斯年智驾这些顶尖高手一起玩，不断打磨L3和L4级别的高阶产品。

这种“全家桶”式的芯片适配能力，让均胜既能伺候好规矩繁多的海外豪华品牌，也能跟上国内造车新势力的快节奏。难怪中信证券要在研报里夸它：在同行还在国内卷的时候，均胜靠这手本事，建起了全球顶级供应商的竞争壁垒。

2026年迎来量产大考，订单变成真金白银的转折点

在资本市场眼里，故事讲得再好，也不如账上的钱好看。几百上千亿的订单确实震撼，但什么时候能变成营收和利润，才是大家最关心的问题。从均胜公布的项目进度表来看，这个关键的利润兑现期，已经近在眼前了。

2026年，就是均胜智驾业务的“量产大年”。前期辛苦跑下来的那些高阶智驾定点项目，终于要在这个时候排队上车了。

按照计划，与头部车企合作的高阶智驾项目将在2026年陆续量产。去年那个让股价狂飙、价值50亿元的国际大厂智驾域控订单，也死死钉在了2026年开始量产交付。

再往后看，L3级别的智驾域控产品排在了2027年年中；而基于国产芯片打造的L4级无人物流车域控制器，也快要投入实际使用。

野村东方国际证券预计，光是25年下半年新定点的智能化产品，就能在2026年给均胜带来大约10亿元的新增收入。到了2027年，这个数字会膨胀到30亿元。这意味着，均胜的高阶智驾业务终于熬过了“光砸钱不见水花”的研发期，正式开始带来可观的回报了。

更让投资者兴奋的，是这块业务的超高利润率。

汽车电子业务的毛利率一直稳稳踩在20%以上的红线上，比公司整体水平高出一大截。随着这些高毛利的智驾产品大批量出货，公司的整体利润表势必会被拉高。订单转化为营收，高毛利带动高利润，这条增长逻辑已经完全走通。

现在均胜需要做的，就是保质保量地把货交到车企手里。

总结

回头来看，作为中国汽车零部件企业出海的“老大哥”，均胜电子走过了一条不太好走的路。它靠跨国并购建起了庞大的全球版图，又硬生生花了好几年时间，通过一点点的磨合优化，走出了痛苦的整合阵痛期。

2025年的这份成绩单，是它给过去那段艰难修复期画上的一个圆满句号。而现在，一场新的战役已经打响。这是高阶智驾业务真正放量的一年，也是海外业务利润加速释放的一年。

眼下的均胜电子，正站在一个企业价值重塑的起点上。它不再是过去那个靠规模取胜的传统硬件厂，更相识一个掌握着核心技术、脚踏汽车与机器人两条赛道的科技新贵。

均胜电子在智能赛道破局的好戏，或许才刚刚拉开大幕。