贾成东迎来1年考：业绩业内垫底，基民高呼：赌徒
4月12日消息，公募圈罕见，有公募基金经理因持有人数低于200人或存在清盘可能。就在近期，申万菱信发布公告，申万菱信安泰添益纯债因持有人数不足200人面临触发终止合同情形，截至4月10日该基金持有人数已连续30个工作日不足200人。
大家都知道，公募圈有很多公募因为吸引力极差或公募太小亦或是基金经理投资能力稀碎，往往存在产品连续几十天规模不足5000万而沦落到清盘命运。但是，因持有人数太少而面临清盘的公募产品并不多。
就近些年来说，某头部纯债券23年曾因持有人数少于200人而发布清盘预警；2024年也有某大型公募锦合债券和小型公募的债基因持有人数不足200人而发布清盘预警。虽然有，但很少真正被清盘。
那申万菱信安泰添益纯债会否成为因持有人而被清盘的基金产品？金石杂谈查询发现，该产品今年已经发布2次面临清盘的情形，均是连续30个工作日持有人不足200人。
金石杂谈查询发现，申万菱信安泰添益纯债规模30.21亿，其中机构投资者持有近30亿，普通基民只持有5608份，但是却贡献了该基金持有人中的197人。也就是说机构投资者只有一家机构。
该机构在该公募24年5月成立以来就持有45亿份，25年赎回15亿份，目前依然持有30亿份，持仓份额占比近乎100%。
也就是说，这类因持有人数面临清盘的基金产品，几乎都是单一机构作为“帮忙资金”维持产品生存，很难吸引普通散户参与，此举造成基金产品规模很大（本产品30亿）但是持有人数很低的情形。
持有人数低于200人，原因主要集中在几个方面。一是该基金成立于2024年5月，权益市场不畅债基被追捧，彼时基民人数是超过200人的；但是，随着权益市场在924以后大爆发，基民开始选择“弃债买股”。
二是该债基成立以来业绩较差，无论年度收益还是近1年收益均跑输中证综合债或中长期纯债基金等基准，这样的业绩很难吸引基民参与。
三是基金经理杨翰，投资能力跑输基准，近1年收益只有0.4，年化2.49%跑输基准的3.72%。而且，杨翰的长债管理能力明显不行，多款产品业绩同业倒数。
杨翰，曾任职于台湾凯基证券上海研究部等，2012年1月加入申万菱信基金，曾任行业研究员、信用分析师、专户投资经理等，目前管理规模50.89亿，已经较24年Q4规模缩水一半。
申万宏源和申万菱信关系紧密，申万宏源是申万菱信大股东兼实控人，持股高达67%；公司董监高基本都来自申万宏源系统。值得注意的是，申万菱信还有外资背景，日本的三菱UFJ信托银行株式会社持股33%，为第二大股东。
董事长陈晓升，曾担任申万宏源总经理助理；董事王慧晶目前任职申万宏源机构客户总部党支部书记、总经理；公司副总兼财务负责人史莉珠，曾任职申银万国北京分公司、申万宏源、申万宏源证券承销保荐有限责任公司等；公司督察长王菲萍，曾在申银万国总裁办任法律顾问等职务。
申万菱信管理规模刚刚突破1000亿，26年Q1较25年Q4规模略微下降，此前几年一直在七八百亿规模徘徊。值得注意的是，924行情以来，该公募规模虽然大幅增加200亿，但实则是来自货币基金，25年Q1货币基金不足百亿，如今已高达400多亿。
申万菱信债基还缩水了近百亿；主动权益基金则先是缩水，后来反弹，目前跟924行情相当；指数爆发大年，申万菱信规模反而缩水。
其实，申万菱信之所以被大家记住，一个重要节点是公司引入明星基金经理贾成东，但因为加盟以来，投资业绩极差，而被市场诟病。
去年8月，在贾成东基金发行不足3个月之际，申万宏源基层怒斥贾成东“赌狗风格”，业绩负收益。彼时还有基金博主怒斥：不曾想申万菱信这样卖贾成东的基金，如此“承诺”收益，而且还是短期收益，涉嫌违规。
根据最新数据，贾成东今年亏损5.63%，近1年亏损2.36%，近三年亏损10%以上，全部跑输基准，目前在管两只基金成立1年左右均为负收益，属于公募中垫底的存在。
由于业绩极差，贾成东的管理规模从去年中期规模的22.63亿缩水至目前的13.16亿，规模缩水超40%，其仓位集中在有色和绿色能源。
但是近三月其持仓大部分都跌幅较大，比如第一大仓位洛阳钼业一季度暴跌近30%，第二大仓位紫金矿业跌超17%。看其业绩曲线，凭借有色业绩一飞冲天，又因为不能及时离场而亏损惨重，净值重新来到8毛基。
在离职之前，贾成东偏爱红利资产，所以抵御住了过去几年的大跌。但是，随着A股迎来大牛市，贾成东的投资策略逐渐偏离了航向。
在二季报中，贾成东表示，看好微盘和红利，同时看到了新消费的超额。然后在二季度贾成东依然坚持红利为主要配置方向，同时加仓了新消费，还配置了黄金。
到了2025年年报，贾成东明确，刚开始配置红利和新消费；而后割肉后，又增加了有色和新能源。大家都知道，进入2026年，无论红利还是新消费，亦或是有色，都经历了大幅下跌，尤其有色年初以来的巨幅调整。
近期，有基民表示，“从新消费，银行，科技，有色，再到现在不知什么了，一年的时间，赌狗名副其实了吧，前无古人“。还有基民表示，”这个贾总副总不保了“。
