MIT博士签对赌“生死状”，曦智科技赴港IPO：财富新贵要来了？

文｜Leo

编辑｜优悠

2026年3月30日，曦智科技正式向港交所递表，冲刺“AI硅光芯片第一股”。

根据招股书，公司是国内唯一专注于光电混合算力领域的独角兽企业。其核心技术涵盖片上光网络（oNOC）、片间光网络（oNET）和光子矩阵计算（oMAC），据此构建了光互连与光计算两大产品体系。

这家成立9年的公司，身后站着腾讯、红杉、中国移动等一众明星资本，却也背负着三年累计亏损近25亿元压力。

一份对赌协议提醒着创始人沈亦晨——如果24个月内曦智科技无法上市，此前暂停的赎回权将恢复，他个人将面临巨大的回购压力。

这位37岁的MIT物理学博士，从一篇《自然·光子学》封面那篇开创性论文开始，到全球首款光子芯片原型板卡，再到光互连产品量产、斩获世界人工智能大会SAIL奖……他带着一群MIT校友，在上海张江扎下了根。

如今，站到港交所门前，沈亦晨的“追光”故事，将迎来最关键的终局之战。

少年天才还是“书呆子”？

1989年，沈亦晨出生于浙江杭州，父亲是一名电力工程师。当同龄的孩子在看动画片时，他却对家里的废旧电器拆了装、装了拆，了解录音机、冰箱的工作原理。在杭州外国语学校读初二时，他便凭借小发明拿下了物理竞赛二等奖。

但这并未让他成为老师眼中的“优等生”——相反，他因不善社交、不合群，被同学称为“书呆子”。“我不喜欢和同学们一起去‘K歌’，也不会打网游，显得不太合群。”

“书呆子”却有着超前的学习节奏：初中毕业时，他已经预习完了高中物理课程，在父亲辅导下开始钻研大学物理，并跳级考入新加坡南洋理工大学物理系。毕业后，他又考入美国霍普金斯大学攻读硕士。2011年，22岁的沈亦晨考入麻省理工学院(MIT)攻读物理学博士，师从纳米光学领域权威、美国科学院院士John Joannopoulos和“天才奖”得主Marin Soljacic。

在MIT，他依旧保持着“泡实验室”的习惯。“在漫长的科研工作和学习中，我的头发变得越来越稀疏，有时一天只睡五六个小时，吃饭的速度比别人快很多。”当被问及为何如此拼命时，他的回答很直接——“中国的芯片发展比较落后，时不我待！”

2014年，25岁的沈亦晨以第一作者身份在《科学》（Science）发表论文《宽波段光学的角度选择》。

但真正奠定他行业地位的，是2017年他以第一作者和通讯作者身份在《自然·光子学》（Nature Photonics）发表封面论文《由纳米光学回路实现的深度学习》，首次从物理层面证明了利用光子进行矩阵运算的可行性，被业内视为集成光子计算领域的奠基性工作之一。

论文发表时，AI浪潮虽已涌动，但“光计算”仍被视为一个过于前沿、甚至有些科幻的领域。可沈亦晨看到了“光”与“AI”之间的交汇。

他认为，“如果用光子代替电子来运行人工智能算法，或许能够优化现有的计算范式。”

博士毕业前夕，多家海外科技公司向他抛出橄榄枝，年薪达到数百万美元。但他要去创业。

带着论文回国创业

2017年，28岁的沈亦晨在波士顿创立了曦智科技（Lightelligence）。

他做的第一件事不是找融资，而是给一个人打电话。

电话那头是孟怀宇，他的MIT校友。孟怀宇后来回忆，自己和沈亦晨最早正是在MIT球场上相识，“球赛代表了友谊，也是合作”。

孟怀宇参与了全球首个片上光互连技术的研发，成果同样发表于《自然》杂志。沈亦晨和孟怀宇，一个主攻计算，一个擅长互连——光子芯片需要的两块核心技术拼图，刚好集齐。

不久，另一位MIT校友陈奔也加入担任集成副总裁。 陈奔曾在朗讯科技/贝尔实验室工作，拥有跨领域的集成经验，负责将光电系统整合并推动产品工业化量产。

就这样，三个MIT出身的人凑到了一起。沈亦晨管战略，孟怀宇管技术，陈奔管落地。

彼时，上海正在筹建“类脑芯片与片上智能系统研发与转化功能型平台”，需要寻找国际顶尖的技术项目。而曦智科技的光计算技术，正是他们寻找的目标之一。于是，沈亦晨受邀以专家身份，提前为这个平台做项目评估。

这次接触，让他确信上海是他的“应许之地”。2018年初，曦智科技正式作为001号企业，注册在上海市类脑芯片与片上智能系统平台所在地——长阳创谷。

创业初期的日子并不轻松。在光子芯片艰难的研发期，为了节约时间，沈亦晨经常吃住在公司，用泡面充饥。

2019年，曦智科技发布了全球首款光子芯片原型板卡；2021年，推出第二代光子计算处理器PACE，在特定神经网络算法中，性能较当时的高端GPU提升数百倍。但这些依然是点上的突破，缺少规模化的震撼。

转折点出现在2023年。随着ChatGPT爆发，大模型对算力的需求呈指数级增长。当成千上万颗GPU需要协同工作时，传统电互连在带宽、功耗和延迟上的瓶颈彻底暴露——业内称之为“功耗墙”和“内存墙”。

沈亦晨早已预见这一天。“在2023年‘超节点’概念尚未形成时，我们就意识到这是重要机会。”他回忆道。

彼时，公司果断将内部为光计算配套的互连技术独立出来，切入超节点领域。

2025年7月，在世界人工智能大会（WAIC）上，曦智科技发布了全球首个分布式光互连光交换GPU超节点——光跃LightSphere X，荣获大会最高奖“SAIL奖”。这套方案在同等规模下训练DeepSeek V3 671B模型时，传输延迟较传统电交换降低90%以上。

更关键的是，曦智选择了与英伟达截然不同的路径——开放生态。其光交换方案兼容不同厂商的GPU，解决了国产GPU“十家十种协议”不兼容的问题。“我们的战略定位清晰：聚焦于光互连及光芯片相关的核心技术产品创新。”沈亦晨说。

资本的宠儿背后：冰与火的对赌

早在公司创立之初，曦智科技受到资本的关注。2018年，完成由百度风投和真格基金领投的1070万美元种子轮融资。

这轮融资不仅解决了初期的资金问题，更重要的是，它为一流投资机构的持续注入打开了大门。

2020年A轮融资2600万美元，经纬中国、中金资本领投；此后，腾讯、红杉、祥峰、招商局创投等陆续入局。

最大的一笔融资发生在2025年9月：C轮超15亿元人民币，中国移动、上海国投、国新基金、腾讯等机构参与投资，投后估值达78亿元。其中，C4轮融资每股成本已达99.78元。

招股书显示，IPO前沈亦晨博士直接持股7.57%，通过员工持股平台等间接持股17.10%，个人合计持股约24.67%。他与部分股东签署一致行动协议，合计控制公司约34.76%的投票权，是公司的单一最大股东。

公司于2025年4月完成C4轮融资，投后估值78亿元。按此计算，沈亦晨对应身价接近20亿元。

高光背后，压力同样巨大。招股书披露，2023年至2025年，曦智科技营收从0.38亿元增长至1.06亿元，年复合增长率66.9%。但净亏损逐年扩大：2023年4.13亿元、2024年7.35亿元、2025年13.42亿元。毛利率从60.7%下滑至39.0%，资产负债率高达473%。

更关键的是一份对赌协议。为推进上市，曦智科技与投资者于2025年9月修订协议，约定暂不触发赎回权等条款——但这只是“限时豁免”。根据协议，若公司在提交上市申请后24个月内未能获批上市，此前被中止的对赌条款将自动恢复效力，且具有追溯力。

此外，招股书披露2025年董事薪酬总额达1.07亿元，其中沈亦晨个人薪酬4187.5万元（含3994万元股权激励），引发“天价薪酬”争议。

结语

弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）市场研究报告显示，如今曦智科技已成为国内独立Scale-up光互连解决方案供应商中市占率第一的企业，份额达88.3%，正在加速推进规模化量产。

在2026年AWE展会上，沈亦晨站在“光跃”超节点的展台前，被记者追问怎么看上市前景。他的回答简短：“五年内，光子芯片在智算中心的份额将达到30%。”

从杭州少年到MIT博士，从《自然·光子学》封面到港交所门前，这场硬科技创业梦，正迎来它的终局之战。