“AI硅光芯片第一股”从实验室追光者到估值78亿，投资人豪赚40倍
“AI硅光芯片第一股”箭在弦上：从实验室追光者到估值78亿，投资人豪赚40倍
本文要点：
曦智科技通过港交所聆讯，冲刺“全球AI硅光芯片第一股”
公司由MIT物理学博士沈亦晨创立，深耕光电混合算力领域
IPO前估值达78亿元，种子轮投资人已实现超40倍浮盈
股东阵容豪华：百度、腾讯、红杉、中移动、上海国投孚腾资本等明星机构云集
2025年营收1.06亿元，光计算业务同比增长579%
在AI大模型引爆全球算力需求的今天，一家用“光”来算力的中国公司正站在资本市场的聚光灯下。
据港交所4月12日披露，上海曦智科技股份有限公司正式通过主板上市聆讯，拟于港交所挂牌上市，中金公司与国泰海通担任联席保荐人。这意味着一场长达九年的“追光”创业即将迎来关键节点——若成功上市，曦智科技有望成为“全球AI硅光芯片第一股”。
01 MIT博士的“追光”之路
翻开曦智科技的招股书，创始人沈亦晨的故事是最引人注目的开篇。
1989年出生于浙江杭州的沈亦晨，受电力工程师父亲的影响，从小对物理抱有浓厚兴趣。他先后就读于新加坡南洋理工大学、美国约翰·霍普金斯大学，并于2011年进入麻省理工学院（MIT）攻读物理学博士，师从诺贝尔奖得主弗兰克·维尔切克教授，研究方向为纳米光子学与集成光学。
2017年，沈亦晨以第一作者身份在《自然·光子学》发表封面论文，首次验证了利用光子进行矩阵计算的可行性，为光电混合算力领域奠定了坚实的理论基础。
同年，他回国在上海创立曦智科技，联合创始人孟怀宇同为MIT博士，曾参与全球首个片上光网络项目核心器件研发，并于2018年在《自然》发表集成光子学相关研究成果。
一个“追光者”的产业梦想，就此启程。
02 光电混合算力：破解算力瓶颈的中国方案
随着AI大模型训练规模不断扩大，传统电子算力已逼近物理极限。晶体管微缩带来的性能提升日渐放缓，“算力不够用、能耗太惊人”成为制约AI产业发展的关键瓶颈。
曦智科技给出的解决方案是“光电混合算力”——在计算与互连环节引入光学能力，以更高效率完成数据的处理与传输。
公司依托三大自研核心技术构建起产品壁垒：光子矩阵计算（oMAC） ，用于数据计算；片上光网络（oNOC） ，用于片内传输；片间光网络（oNET） ，用于跨节点互连。
在光计算产品线方面，公司先后发布全球首款光子芯片原型板卡、PACE光电混合计算加速卡，以及最新一代的“曦智天枢”PACE 2。PACE 2单芯片集成超4万个光子器件，支持128×128矩阵运算，运行特定算法的延迟较顶级GPU有数量级优势。
在光互连产品线方面，公司于2025年联合合作伙伴推出全球首个分布式光互连与光交换GPU超节点解决方案——“光跃LightSphere X”。在同等规模下训练DeepSeek V3 671B模型时，模型切换延迟低至微秒级，传输延迟相较传统电交换降低90%以上。
截至2026年3月，曦智科技研发团队规模达174人，占员工总数的67.2%。公司累计拥有410项专利，已参与制定13项行业标准，在全球同类初创企业中处于领先地位。
03 从实验室到商业落地
市场的反馈也在印证技术的价值。
招股书显示，2023年至2025年，曦智科技营收从3823.5万元飙升至1.06亿元，年复合增长率高达66.9%。其中，光互连业务是核心营收支柱，2025年实现销售收入7558.2万元，占比71%；光计算业务同样展现出惊人爆发力——2025年实现销售收入2020万元，同比大增579%。
在市场份额方面，曦智科技按2025年收入计在中国独立Scale-up光互连解决方案市场中排名第一，斩获88.3%的压倒性市场份额。其光计算芯片累计出货量位居全球第一，已累计完成44家客户的商业化部署。
当然，作为一家技术驱动型硬科技企业，高强度的研发投入也带来了持续的财务亏损。2023年至2025年，公司净亏损分别为4.14亿元、7.35亿元和13.42亿元。2025年研发开支高达4.79亿元，占同年总收入的比例达450.4%。这正是硬科技企业“高增长、高亏损、高投入”的典型特征。
04 明星股东云集：资本为何“追光”？
从股东阵容来看，曦智科技的投资人名单堪称“豪华天团”。
种子轮（2018年）：百度风投与真格基金共同投资1070万美元，成为最早押注沈亦晨团队的机构。
A轮（2020年4月）：经纬创投和中金资本联合领投2600万美元，祥峰投资、中科创星、招商局创投等跟投，百度风投等老股东继续加码。中科创星是该公司该轮融资中最早确定投资的机构。
A+轮（2020年7月）：和利资本出手数千万美元入局，每股成本17.92元。
B轮及C轮：红杉中国逐步入局，最终持股3.02%；腾讯于2025年C轮融资中追投，最终持股4.19%。
C轮系列融资（2024-2025年）：公司完成超15亿元融资。其中，中国移动、上海国投、国新基金、浦东创投、腾讯等参投，老股东中科创星等继续追加投资。
据弗若斯特沙利文的资料，曦智科技是全球首家实现光电混合算力大规模部署的公司，也是中国境内唯一实现Scale-up光互连解决方案大规模商业化落地的独立供应商。截至招股书公布日，公司已累计拥有410项专利，其中超过50%的专利同时适用于光互连与光计算。
05 投资回报：有人已豪赚超40倍
回溯曦智科技的融资历程，一条清晰的资本增值曲线已然浮现。
招股书数据显示，A轮投前估值仅为1.87亿元，A+轮及A2轮也仅攀升至4.96亿元；成长期B轮和B+轮估值稳步增长至23.12亿元与31.37亿元；C轮系列估值进一步涨至44.57亿元。对比IPO前最后一轮78亿元的投后估值，A轮投资人已实现约41.57倍的账面浮盈，B轮投资人约3.37倍，C轮投资人约1.75倍。
在这场资本盛宴中，最早入局的种子轮投资人无疑是最大赢家。百度风投与真格基金在2018年以1070万美元种子资金入局，持股成本极低，其潜在回报倍数最为丰厚。
作为A轮基石投资人，中科创星创始合伙人米磊在谈及这笔投资时表示，基于深厚的学术背景和对硅光技术的长期关注，中科创星一直紧跟学术前沿进展。2017年沈亦晨在《自然·光子学》发表封面文章后，中科创星便关注到了他，并于2019年邀请沈亦晨到西安深入交流，最终成为公司A轮融资中最早确定入局的机构。中科创星通过多期基金累计投资数千万元，上市前持股占比攀升至3.34%，成为重要股东之一。
06 光芯片赛道集体爆发
就在曦智科技通过聆讯前后，A股及港股的光芯片、光通信板块迎来一波强势行情。
截至4月14日收盘，光纤指数年内大涨超85%，光模块（CPO）、光通信等概念指数均大涨超40%。龙头股中际旭创市值突破8000亿元大关，盘中屡创历史新高。
暴涨背后，折射出市场对“光”取代“电”成为下一代算力基础设施核心地位的高度认可。与此同时，国际巨头也在加速布局——谷歌自研OCS已在多代TPU集群中实现规模化应用；英伟达于今年3月向Lumentum和Coherent各投资20亿美元，称光互连技术对人工智能工厂的持续扩展至关重要。
身处这一变革之中、专注于AI硅光芯片领域的曦智科技，恰好处在这一风口的中心。
07 展望：一场“耐心长跑”的兑现时刻
对于投资人而言，这场长达九年的“耐心长跑”即将迎来兑现时刻。
据弗若斯特沙利文预测，到2031年，中国Scale-up光互连市场规模有望达到2704亿元，光计算市场规模将达25.46亿元。行业前景广阔，但挑战同样不容忽视。
最终能撑起多少市值，仍取决于曦智科技商业化落地的速度、下一代产品的研发进展，以及全球AI算力需求的持续景气程度。但无论如何，那些率先在实验室“追光”阶段便播下种子的机构，即将收获一个重磅IPO已是不争的事实。
答案，将随着曦智科技登陆港交所的首个交易日揭晓。
参考资料
本文基于以下权威媒体报道进行信息核实与重制：
证券时报·“80后MIT博士‘追光’创业，即将收获一个港股IPO”（2026-04-15）
21世纪经济报道·“MIT博士9年创业，跑出‘全球AI光算力第一股’”（2026-04-15）
中国日报网·“曦智科技港股聆讯通过，拟于港交所主板上市”（2026-04-13）
财联社·“上海AI算力独角兽曦智科技拟IPO”（2026-03-15）
直通IPO·“腾讯百度投资，上海算力芯片独角兽赴港IPO”（2026-04-01）
华尔街见闻·“市占率第一、营收1亿：光芯片独角兽曦智科技带着‘冰与火’赴港递表”
证券之星·“曦智科技港股聆讯通过，全球AI光算力第一股诞生在即”（2026-04-13）
