玻璃在产产能历史新低 行业拐点逐步显现
根据卓创资讯，我国浮法玻璃销量于2023年达到11亿重箱的高点，此后尽管竣工面积连续以双位数的幅度收缩，但2024年、2025年浮法玻璃销量仅同比下降1.7%、6.5%。主要由于二手房与汽车家电需求对冲新房销量下行，浮法玻璃需求具备韧性。
中信证券指出，尽管竣工面积近两年呈现双位数降幅，但二手房与汽车家电需求对冲新房销量下行，浮法玻璃需求仅个位数下降，我们判断2026年、2027年浮法玻璃销量降幅仅为4%、3%。2025年11月以来行业冷修加速，2026年3月底在产日熔量下降至14.5万吨，创历史新低。由于本轮亏损时间及累计幅度均超过以往，行业冷修态势或将持续，且复产所需的盈利门槛或将进一步抬升。龙头盈利优势显著，且估值均位于历史低位，底部配置价值突出。
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