创业板新高，但最让人担心的事还是发生了

2026年4月，特别是中下旬的时间里，中国市场在大部分时间里都在走牛。其中，创业板指数在强势突破3700点后，刷新了2015年6月以来逾10年的历史纪录。

这个事情上了热搜，市场也是一片欢腾。

^{图源：每日经济新闻}

可笔者周末翻了一下社区，发现不少人吐槽还在亏损；同时，我了解到身边朋友赚钱的也并不多，大多还是在回本的过程中。

这虽然很反常，却又好像很正常。

这一轮行情最真实的情况，它是指数的牛市，却不是每一个人的牛市。

来看一下数据和结构。

这轮行情的暴走，并非各行各业的牛市。真正带头冲锋的其实是三个行业，储能、光模块和PCB（印制电路板）。

它们背后有一条共同的主线，AI算力产业链。

两个核心逻辑的共振，产生了这样的现象。

第一个逻辑，海外AI产业军备竞赛传导至国内。

海外科技巨头正在展开史无前例的资本开支竞赛。2026年，亚马逊、微软、谷歌、甲骨文四巨头的合计资本支出预计超5700亿美元，同比增幅高达58.9%。

这些巨额投入，最需要的是什么？

需要AI的电力；需要800G、1.6T光模块；需要高阶PCB、AI服务器等等，而这些恰恰是中国制造业供应链最擅长的环节。

4月15日，储能龙头企业宁德时代公布2026年一季度业绩，收入1291.31亿元，同比增长52.45%；归母净利润207.38亿元，同比增长48.52%。

几乎同一时间，光模块头部企业中际旭创公布营收突破194亿元，同比增长192.12%；归母净利润57.35亿元，同比增长262.28%。另一家头部公司新易盛公布业绩，营收同比增长105.76%，直接翻倍；归母利润同比增长76.80%，也是大幅增长。

此外，整个市场里PCB企业的营收、利润业绩也都普遍保持了高增长状态。

这些公司，本质上是AI算力时代的基础设施提供者。

海外AI军备竞赛的新一轮升级，基础设施的需求呈现爆发式增长。

中国企业恰好卡在产业链关键位置，于是订单、利润、股价同时爆发。

^{图源：财联社}

第二个逻辑，国内创业板制度改革红利。

4月10日，证监会出台深化创业板改革新政，推出优化上市机制、引入做市商、完善ETF交易等一系列重磅举措。

政策直接给市场带来了潜在的新增资金。

所以，本轮行情本质上是AI算力出口链、创业板改革红利的双轮推动。

不过，很多人并没有抓住这些机会，完美地错过结构性牛市。

背后是原因，是产业周期错配。

我们的市场太大了，产业太多了，很容易行业轮动。

很多人、包括不少机构资金，此前参与的都是机器人、商业航天乃至更早期的光伏行业。

这些赛道在几个月前、一年前、几年前，在它们的周期里，同样如日中天。

但2026年第一季度以来，市场的风口已经悄悄变了。到了4月份，电风扇更是彻底开足了马力。

储能、光模块、PCB等算力产业高歌猛进，引领全市场；

而光伏、机器人则陷入调整，资金持续流出。

中国产业足够多，不同产业的政策周期、技术演进节奏、订单释放节奏完全不同。

这就会反复出现一种情况，市场的风口切换，比大多数投资者能够理解的速度快得多。等很多人反应过来的时候，行业早已在高位，追进去就是站岗。

市场太大，产业太多，而我们总是反应太慢。

很多人最容易做的一件事情就是低位恐慌，高位贪婪，总是倒在黎明前夜。

这里，分享两句话吧，

第一句话，怕踏空心理是亏损之源。

一轮行情涨了20%再入场，获利空间被大幅压缩，却要承担随时回撤的风险。当下市场板块轮动极快，追高的风险已被反复验证。

第二句话，中国科技，正在进入业绩释放前夜。

无论是当下的储能、光模块、PCB，还是早前的机器人、商业航天、光伏等。它们的逻辑并没有消失，而订单也都还在路上。

这意思就是，市场当前的波动，本质是业绩兑现之前的预期交易，但这并不是终点。真正的终点，往往是在你坚持不下去的下一站。

没赶上的人，该怎么办？

实话实说，不建议追了。

理由很简单，失去了先手、波动风险显著放大，你的性格很可能也不适合高波动博弈等等。

但是，很多人就是不愿承认。

既然如此，不妨顺着自己的风险偏好走，寻找低波动、可持续的配置资产。

第一个方向，高分红、传统周期类资产。

这类资产的逻辑，很纯粹，就是用分红对冲波动。

这些分红就像是每年给你发一次工资。

据Wind数据，截至4月17日晚，A股共有2129家上市公司披露2025年年报，1616家计划2025年度进行现金分红，占比近76%。其中股息率超3%的有268家，超5%的有53家。

银行股也是高分红的代表，北京银行、华夏银行、兴业银行等股息率在4.71%～5.93%之间，经营稳健、分红意愿强。

煤炭企业如中国神华，股息率约4.93%，长期分红政策稳定，现金奶牛属性鲜明。

电力企业如长江电力，连续分红15年以上，分红率超70%，股息率保持在4.0%～5.5%区间。

记住一个数据，如果一家企业能够持续股息率5%，那么复利投入14年，累计的分红就相当于拿回了本金。

企业价格的波动表面看吓人，实际上股息早已将波动对冲掉。

这正是求稳资金进军高股息资产的底层逻辑，用分红覆盖波动，穿越周期，把市场变成长久期的印钞机。

第二个方向，债市、固收+类资产。

对于追求稳健回报的资金来说，债市就是最佳选择。

据东方财富数据，2026年4月末，10年期国债收益率约1.75%，比一年期银行定存利率（挂牌价约0.95%）高出近一倍，且流动性极好，随时可变现。

图源：东方财富

如果想再多赚一点，但又不想亏大钱，那固收+策略也是个不错的选择。

这个策略往往是80%左右的债券+20%左右的高分红股票，收益会多一点，波动也远比股票更可控。

最后，这轮行情教会我们，一个多产业、大规模的经济体里，不同产业处于不同周期阶段，踏空远比想象中常见。

而且值得注意的是，中国科技长期向好。

宁德时代们的超预期转型、中际旭创们的订单暴增、海内外大佬们的AI布局，都在证明，业绩爆发只是时间问题。

唯一输不起的，是半途丢掉了筹码。

所以，别盲目追高，也别倒在黎明前夜。要学会错位配置、分散配置，就能在周期错配中，找到属于自己的那份确定性。