托伦斯IPO:实控人姐夫巨额套现，董秘许某携IPO失败经验跳槽领高薪

顶着“半导体国产替代”光环、拟登陆深交所创业板的托伦斯精密制造(江苏)股份有限公司（以下简称“托伦斯”），于2026年4月24日过会。自2025年12月获受理至上会仅历时116天，审核节奏堪称迅猛。

但这份“高效”背后，却暗藏诸多治理隐患与资本迷局：实控人钱珂的美国永久居留权、近十年的履历空白，叠加其姐夫刘志华在IPO申报前夕通过精准资本运作巨额套现6.45亿离场，同时，这份“高效”背后，还隐藏着核心团队不稳定的隐患。董秘许红艳带着IPO失败的履历跳槽，迅速身兼职工代表董事、首席财务官、董事会秘书三大要职，其待遇之优厚远超公司其他高管，甚至碾压实控人钱珂。

实控人境外永居+履历留白，姐夫临上市巨额套现6.45亿

招股书显示，托伦斯成立于2017年，名义上由江西达观及万绍娟(实控人钱珂的目前)分别持有80%及20%，而实际的股权持有者为托伦斯上海及钱珂。 截至 IPO 发行前，钱珂合计控制 48.2357% 股份的表决权。

钱珂出生于1973年，中国国籍，拥有美国永久居留权。个人职业经历当中存在跨度接近十年的信息空白阶段，该时间段内具体从业经历、行业深耕背景、技术积累路径均未进行完整详细披露，履历完整性不足。

资本运作层面，IPO申报前夕，钱珂的姐夫刘志华所控制的江西立德，仅以2247.52万元低成本获取公司大额股权，后续通过多轮股权转让操作累计套现规模约6.45亿元，不到三年时间获利约6.23亿元，在托伦斯登陆资本市场前便完成高额获利并离场。 一系列密集股权变动与特殊利益安排，使得市场对于公司内部治理规范性、后续中小投资者权益保护机制等方面均存在较多关注点。

IPO递表前多名核心人员离职

招股书及交易所问询回复显示，在公司IPO递表的关键节点前夕，多名核心及关键岗位人员密集离职，涉及运营、监督、子公司管理等多个核心领域，包括首席运营官（COO）HOO KEEN CHEONG、监事许亭亭与刘文明、托伦斯上海董事刘菊秀，以及托伦斯上海财务负责人耿春华等核心成员。

据悉，HOO KEEN CHEONG于2024年10月因个人职业发展原因离职，其负责的首席运营官相关事务后续由实控人、总经理兼首席执行官钱珂亲自承接，公司基于精简组织结构的考量，未再设立该岗位，这无疑对公司日常运营管理的连续性带来挑战。

监事许亭亭在2024年7月公司股改后，因完善公司治理结构不再担任监事职务，但仍留在公司负责总经办综合管理工作；而另一位监事刘文明则明确因个人职业发展规划选择离职。

此外，托伦斯上海的董事刘菊秀、财务负责人耿春华也同步离任，进一步加剧了市场对公司治理稳定性的担忧。深交所已在问询函中重点关注该批人员离职对公司生产经营的不利影响，要求公司说明管理团队稳定性是否符合上市要求。

董秘携IPO失败经验跳槽领高薪

除核心人员集中离职引发的治理担忧外，托伦斯董事、CFO兼董秘许红艳的薪酬水平与任职背景，更成为市场质疑的核心焦点。

作为公司信息披露负责人，许红艳身兼职工代表董事、首席财务官、董事会秘书三大要职，其待遇之优厚远超公司其他高管，甚至碾压实控人钱珂。

图片来源：托伦斯招股说明书（注册稿）

图片来源：托伦斯招股说明书（注册稿）

据招股书披露，许红艳于2023年9月正式加入托伦斯，入职仅四个月，便通过员工持股平台启东芯起间接持有公司股份，其中她在该持股平台中占比高达27.36%，对应间接持有托伦斯0.76%的股份，持股速度与比例在公司核心团队中均极为突出，甚至高于任职时间更久的首席战略官。

薪酬方面，许红艳的待遇更是“一枝独秀”：2024年、2025年其从托伦斯领取的薪酬分别达到290.31万元、283.36万元，在公司11名董监高中排名第一。与之形成鲜明对比的是，公司实控人钱珂同期薪酬分别为248.54万元、178.26万元，2024年许红艳的薪酬比钱珂高出41.77万元，2025年这一差距进一步扩大至105.1万元，而钱珂2025年的薪酬同比还下降了28.28%。

值得注意的是，2025年托伦斯年薪过百万的高管仅3人，许红艳的薪酬几乎是另一位百万年薪高管、技术副总裁莫任福（100.09万元）的三倍。

更引发市场争议的是，许红艳并非拥有成功的IPO操盘经验，反而带着前东家IPO失败的履历加入托伦斯。公开信息显示，许红艳此前长期任职于瑞声科技体系，2020年9月至2023年9月期间，担任诚瑞光学（常州）股份有限公司首席财务官、董事会秘书，全程主导该公司的科创板IPO进程。然而，诚瑞光学的科创板IPO于2022年12月26日被上交所终止审核，原因是公司与保荐机构主动撤回了上市申请，背后与同行专利狙击、财务资料过期未及时补充等关键问题密切相关，作为IPO核心主导人员，许红艳对此难辞其咎。

一边是带着IPO失败的履历跳槽，一边是入职即获股份、薪酬远超实控人的优厚待遇，许红艳的“特殊待遇”合理性备受市场拷问。结合托伦斯自身IPO面临的诸多问题——业绩增收不增利、对北方华创、中微公司两大客户依赖度超80%、关联交易频发、对赌协议暗藏“恢复条款”、实控人家族成员高位套现等，市场不禁质疑：托伦斯为何要以如此高的成本引进一位有IPO失败经验的高管？许红艳的薪酬定价依据是什么？其快速持股的合理性何在？这些疑问若无法得到充分解释，或将成为托伦斯IPO进程中的重要阻碍。

目前，托伦斯已进入IPO上会环节，核心人员离职带来的治理稳定性隐患、许红艳薪酬与履历的争议，叠加公司自身的经营短板，均成为监管层与市场关注的重点。对于这家试图借助半导体国产替代东风登陆资本市场的企业而言，如何回应这些争议、夯实公司治理与经营基础，将直接决定其上市之路能否顺畅。

EBD

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