永赢股息优选基金经理许拓：以向确定性要收益为目标

永赢股息优选基金经理许拓:以向确定性要收益为目标

永赢基金许拓在其管理的永赢股息优选基金的一季报中,系统回顾了一季度宏观环境与市场表现,并对后续关注方向作出展望。他指出,一季度国内经济平稳开局、结构分化,海外美伊以冲突骤然升级,油价飙升重塑了全球流动性预期,A股随之震荡下行。在此背景下,基于景气与估值兑现部分能源个股,增配传统行业中的消费与周期龙头,继续践行“向确定性要收益”的投资目标。以下为一季报核心观点摘要:

一季度国内宏观经济整体呈现平稳开局、结构分化的运行态势,工业生产与外需表现相对亮眼,内需恢复仍偏温和。其中,出口在全球补库与高端制造带动下保持高增,消费稳步修复但动能偏弱,固定资产投资整体放缓,房地产仍处于筑底阶段,基建与制造业投资形成一定对冲。值得关注的是,物价水平逐步改善,CPI温和回升,PPI开始向好。

一季度海外形势出现重大变化,俄乌冲突仍未解决,美伊以冲突又突然爆发,且短期内难以快速平息。霍尔木兹海峡航运受阻,全球供应链再度紊乱,导致油价大幅上涨,通胀压力骤然显现,一定程度上改变了市场对全球流动性宽松的预期,全球股市也因此出现震荡。美伊以冲突短暂对我国能源安全形成扰动,推高输入性通胀压力,但我国战略储备充足、进口来源多元化,加之新能源占比持续提升,整体能源风险可控,生产生活未受明显影响,部分行业有望顺势得以提振;同时,能源紧张及全球供应链紊乱,也为以新能源为代表的出口行业创造了更多机遇。

一季度国内股票市场震荡下行,板块涨跌结构切换较快,缺乏趋势性行情。A股市场1月份延续了 2025年的强势走势,日均成交额接近历史最高的3万亿元,其后开始震荡;3月份美伊以冲突爆发后市场有所走弱,但指数跌幅可控,日均成交额仍保持在2万亿元以上。板块方面,能源板块有所上涨,内需相关板块和金融板块跌幅明显,科技板块仍存在结构性行情。H股走势与A股大致相似,但受离岸市场特征影响,恒生科技和金融板块表现更弱。

本基金的投资目标是向确定性要收益,希望在波动率相对可控的基础上获得稳健回报,并不追求短期的快速爆发,投资风格稳健偏保守。本基金主要配置方向仍然选择ROE稳定性、确定性、持续性比较强,业务量能随GDP增长而保持适度的低速增长,估值偏低且注重股东回报的个股。

本基金在一季度保持偏高的权益仓位,但基于短期景气程度和估值高低对个别标的进行了优化,兑现了部分能源个股,增配了传统行业中的消费、周期龙头。

风险提示:基金有风险,投资需谨慎。关注方向仅以当前市场情况判断,不必然代表未来投资方向,具体以实际投资情况为准。