议息现4张反对票，鲍威尔临别对沃什说了这些话

北京时间周四（30日）凌晨，美联储公布4月利率决议。联邦公开市场委员会（FOMC）以8-4的方式决定维持利率区间在3.50%-3.75%不变，美联储理事米兰提出降息25个基点，有其他三人支持维持利率不变，但不赞同在声明中加入宽松政策倾向。

美联储主席鲍威尔在任内最后一次新闻发布会上表示，其美联储主席任期到期后，将继续留任美联储理事。称美联储的独立性正受到威胁，相信美联储主席提名人沃什会勇敢面对来自白宫的降息压力，维护美联储与财政部之间的边界。

政策声明

美联储决议声明显示，近期经济活动保持稳健扩张步伐。就业增幅 “总体维持低迷”，与此前评估基本一致；同时将通胀表述由 “小幅偏高”上调为 “显著偏高”，主因能源价格上涨。委员会称，近几个月失业率 “基本持平”。

声明中对地缘因素的表述有所改变，从上月的中东局势发展对美国经济的影响尚不明确，变为中东局势演变令经济前景面临高度不确定性，委员会密切关注双重使命面临的双向风险。FOMC重申此前立场，在考虑进一步调整联邦基金利率目标区间的幅度与时机时，委员会将审慎评估最新数据、经济前景变化及风险平衡。

鲍威尔在新闻发布会上表示，面对伊朗战事带来的能源冲击，美国经济韧性相当强劲；受稳健的居民消费支出与数据中心投资支撑，美国经济今年增速有望维持在2% 以上。“美国整体经济增长十分稳健。一方面居民消费支出表现坚挺，最新经济数据向好；另一方面，全美市场对数据中心的需求近乎旺盛不减。大量企业资本开支正投向数据中心建设，且有充分理由认为这一趋势将延续下去。”

值得注意的是，4张反对票创下1992年10月以来最严重分裂表决纪录。

多名官员强烈反对 “未来或进一步降息”的政策暗示，克利夫兰联储主席贝丝・哈马克、明尼阿波利斯联储主席尼尔・卡什卡利、和达拉斯联储主席洛里・洛根争议焦点为声明中这句表述：“在考虑对联邦基金利率目标区间进行进一步调整的幅度和时机时，委员会将仔细评估后续数据、不断演变的前景以及风险平衡。”“进一步”一词暗示下次行动大概率是降息。哈马克、卡什卡利、洛根及其他官员近期反复警告高通胀持续风险：通胀高于目标通常意味着美联储需维持高利率甚至加息，而美联储自 2025 年底以来一直处于宽松倾向。

鲍威尔重申了此前的立场，认为当前政策立场处于极佳状态，适合静待观察。他认为，当前利率已“相当接近中性利率”，政策立场处于“略微限制性”的合理状态。他强调，目前没有必要加息，但通胀压力（尤其是能源）让美联储选择继续等待。

留任美联储理事

鲍威尔确认，5月任期结束后将继续留任美联储理事，具体时长待定。“我原本一直计划退休。但过去三个月发生的这些事，让我别无选择，至少要留任到把这些事情处理完毕。我此前说过，在本次调查以透明、彻底、有最终定论的方式完全结束之前，我不会离开美联储理事会，我坚持这一立场。”

通过留任，鲍威尔目前阻止了特朗普总统在FOMC获得多数席位的可能。在七人理事会中，特朗普任命的其他成员包括：克里斯托弗・沃勒、米歇尔・鲍曼，以及斯蒂芬・米兰，其席位预计将由新美联储主席上任后顶替。鲍威尔的历史抉择将成为1948年以来首位卸任主席后仍留任理事会的官员（上一次为1934–1948年任主席的马里纳・埃克尔斯）。

鲍威尔称，捍卫美联储独立性，并非为了保护美联储工作人员，真正意义在于：确保央行决策基于经济分析，而非屈从于政治诉求。这位即将卸任的美联储主席称，他的核心关切是针对美联储的一系列法律攻击，这威胁到美联储 “在不受政治因素干扰的前提下制定货币政策的能力”。他强调，此举 “与民选官员的口头批评毫无关系”，直指特朗普及其盟友对他与美联储同僚的频繁抨击。

这可能引发特朗普新一轮的攻击。两周前美国总统再次发出威胁，“如果他不按时离职，我就不得不解雇他。”需要说明的是，任何试图解雇鲍威尔主席或理事职务的行为，都可能面临与库克案类似的法律挑战 ——尽管特朗普去年已 “解雇”库克，但最高法院在听证会举行后，似乎倾向于维持其职务。

鲍威尔随后表示，与下任美联储主席交接流程，过去是、未来也会是非常常规、标准的程序。“这是我以主席身份出席的最后一场记者会，最后我想谈几点感想。首先，祝贺沃什今日顺利通过参议院银行委员会审议。这是重要的一步，也祝愿他后续提名流程一切顺利。”他接着说道：“美联储存在的根本使命只有一个：营造适宜的经济环境，让美国家庭与企业得以蓬勃发展 ——物价稳定、就业市场强劲、金融体系安全可靠。我们做出的每一项决策，无论是利率决议、监管监督事务，还是其他议题，都是为了践行这一初心使命。”

美联储主席透露，虽然他计划在央行主席任期结束后继续留任美联储理事，但将会保持低调、不抢话语权。“我绝不会做影子主席这种事。我将回归普通理事的身份。我尊重主席的权责，也深知要让委员会达成共识有多难。我一直认为，没必要无端给新任主席增添负担。”他表示，自己愿意以建设性参与者的身份，在力所能及范围内支持新任主席，助力委员会凝聚共识。

当被问及是否相信沃什会顶住特朗普的政治压力时，鲍威尔表示：“沃什在提名听证会上已明确表态，我相信他会信守承诺。”

短期降息前景黯淡

美联储最新政策会议在分歧中决定维持关键利率不变。政策制定者一边应对持续高通胀对货币政策的冲击，一边静待美联储即将到来的领导层更迭。

当地时间周三上午，美国参议院银行委员会投票通过沃什的美联储主席提名，表决完全按党派划线，为特朗普提名的人选在共和党控制的参议院获得最终确认投票铺平道路。

鲍威尔八年主席任期内，即便美联储长期难以控制通胀、且持续面临白宫政治施压，多数时间仍能维持委员会高度共识。但当前经济环境加剧内部分歧：通胀持续显著高于2%目标（特朗普关税 + 能源价格飙升叠加推高通胀，且持续时间超预期，引发长期影响担忧）和“低雇佣、低解雇”的韧性就业市场。

美联储上一次降息发生在2025年12月。受地缘冲突影响，物价已大幅上涨。美国3月消费者物价指数同比涨幅攀升至3.3%，创下 2024年5月以来新高。在美联储议息会议前夕，政策制定者越发担忧：高企的能源成本可能从一次性冲击，演变为核心通胀持续抬升，这意味着利率需要比预期更久维持高位，极端情况下甚至重启加息。本周晚些时候即将公布的3月CPI通胀数据预计还会进一步走高。

联邦基金利率期货定价显示，明年年中之前美联储几乎没有降息可能，加息的概率已经升至近50%。这实际上是市场押注：新任美联储主席沃什难以说服同僚，美国生产率提升无法压制通胀、也不足以支撑转向宽松货币政策。

摩根大通首席美国经济学家迈克尔・费罗利表示：“自3月上次会议以来，就业数据向好，但高通胀依旧未有改善，让本次会议论调更偏鹰派，但暂时不会在声明中暗示未来有加息必要性。”

穆迪分析首席经济学家马克·赞迪认为，美联储2026年不会降息，通胀预期将成为左右政策走向的核心因素。他评价美联储当前处境：“央行已陷入政策僵局。局势发展充满不确定性，这也让美联储难以有效应对。”