信仰崩塌，五粮液疯狂改业绩，上百亿利润凭空消失

4月30日消息，各大白酒企业相继发布一季度数据，大家都知道消费不畅、茅台下场、白酒动销不畅，白酒2025年业绩差是形成共识的。

但是，一季报出来后，五粮液业绩惊人，营收增长率高达33.67%，利润增长82%，可谓一骑绝尘，在同业中属于另类。

即使，牛如茅台，营收增长只有6.34%，利润增长也只有1.47%。而同一档的泸州老窖利润更是下滑19%，其他白酒企业几乎清一色的利润下滑。

那么，五粮液到底如何将业绩做到了82%？一言以蔽之，疯狂改业绩，将2025年一季报、中报、三季报业绩全面改掉，通过降低基数，成就了2026年Q1业绩的大爆发。

4月29日，五粮液发布公告延迟发布财报。当时，大家就会感到五粮液业绩不太好，但是当五粮液今日公布业绩的时候，大家只能用“大为震撼”“鬼操作”“活久见”“信仰崩塌”来形容。

五粮液公告称，公司对2025年业务模式进行梳理，基于谨慎性原则，调整2025年部分业务收入确认相关核算。一个谨慎性原则，直接魔改了好几百亿利润，那当初是多么的不谨慎？

先看一季报，公司原来营收369亿，本次直接减少198亿，也就是一季度营收大幅降至171亿；而一季度利润原来148.6亿，直接调减104亿，利润只剩下44亿。也就是说，营收砍了一半，利润少了70%。

再看中报，528亿的营收，直接调减292亿，只剩下235亿；195亿的利润直接调减149亿，只剩46亿。

三季报，609亿的营收少了303亿，215亿的利润少了150亿。

然后，大家看到的结果是，25年营收锐减54%，利润骤降72%；而二季报财报利润直接暴降了95.88%。所以，魔改后的一季度利润只有44亿，也就造就了当前利润同比增速82%。

也就是说，三季报的时候前三季度还赚215亿，最后全年只赚80.6亿，124亿凭空消失，不仅震惊了白酒圈，更是震惊了所有上市公司和股民，作为白酒价值投资的信仰，竟然还可以这么玩？五粮液的60万股东将何去何从？

1）是否财务造假？对此财计，有股民直言“财务造假”：害了我赔100万，可以维权吗？财务造假不应该直接退市吗？五粮液25年财务造假，应该被st。

据悉，从流程上来说，五粮液以"前期会计差错更正"的名义修改数据，符合《企业会计准则第28号》规定的追溯重述程序，且已经董事会审议通过，形式上符合现有规则框架，既不违法，也应该不会被st。

不过，金石杂谈查询发现，会计追溯重述和财务造假，有一个极为重要的区别，那就是是否故意？

2）所谓的会计差错更正，主要是哪些科目？其实就是把以前计做收入的部分一次性砍掉，比如未发货的库存，非常激进的计入收入；渠道补贴、返利没有计入销售费用，而是计入“预扣费用”等负债科目等等。

3）股民高呼“10个跌停”。股民纷纷认为，节后首日跌停；还有说三个跌停再见面吧；更有甚者直呼“10个跌停”。

其实，最近几年，五粮液股价一直跌跌不休，自21年高点已经跌了60%以上，股价更是跌破100元大关。当然了，节后首日跌停是大概率。而最大的问题是，此次财计，如何平息众怒？难道领导换人，就必须散户买单？

4）本次财计大洗澡背后，一个核心原因就是2月的时候，原董事长曾从钦被留职，他2019年9月至25年6月任职。新管理层的目的，就是要卸任历史包袱：有问题是原管理层，和当前管理层无关。

对于本次五粮液疯狂改业绩，有股民高呼“白酒价值信仰崩塌”，也有股民喊话“无良液”，还有股民高呼：比獐子岛还奇葩，臻镭科技砍了都要哭。