环能涡轮回复问询：返聘59名退休人员，研发费用率下滑，高毛利获取逻辑引关切

深圳商报·读创客户端记者 梁佳彤

5月7日，据北交所官网，常州环能涡轮动力股份有限公司（下称“环能涡轮”）回复首轮问询，公司海外市场贡献九成收入、第三方回款、返聘退休员工、研发费用率下滑等情况受到监管层的关切。

招股书介绍，环能涡轮是国际汽车后市场涡轮增压器重要供应商之一，主营业务为涡轮增压器零部件及整机的研发、生产与销售。涡轮增压器系增压技术在汽车领域的重要应用，是汽车涡轮增压发动机系统的核心部件，属于汽车核心关键零部件。

业绩方面，2022年至2024年及2025年前三季度（下称“报告期”），公司营业收入分别为2.88亿元、3.52亿元、4.26亿元及4.08亿元；归母净利润分别为1.15元、0.92亿元、1.61亿元及1.38亿元，存在一定波动。

海外市场贡献九成收入

存少量外部单据缺失情形

从收入结构来看，环能涡轮九成营收来自海外市场。报告期内，公司以外销为主，各期境外销售收入分别为2.66亿元、3.27亿元、3.81亿元及3.83亿元，营收占比分别为92.22%、92.94%、89.28%、93.78%，主要以欧洲为主、其他国家和地区为辅。

首轮问询中，监管层对境外销售模式展开“穿透式”追问，要求逐一披露不同贸易模式的收入金额、占比及确认时点与依据，尤其关注运输方式变更的连锁反应，要求剖析其对收入确认周期、成本费用、定价策略及确认准确性的影响。

环能涡轮披露，报告期内，公司第三方回款营收占比分别为18.27%、22.09%、11.16%。境外销售受战争因素影响较大，俄罗斯、乌克兰地区客户无法直接付款。此外，部分客户出于自身资金周转及支付便利性的因素考虑，选择由其实控人或关联公司直接向公司支付货款。

针对销售返利这一敏感话题，环能涡轮回应称，境内客户并无返利政策，仅部分境外客户享受返利安排。当特定期间交易额达标后，公司按一定比例给予返利并于次年货款抵扣。公司强调各期计提返利金额均较小，不存在借返利刺激销售或调节业绩的情形。

同时，境外市场能否持续造血成为监管焦点。监管层要求结合存量客户合作深度、新增客户拓展节奏，以及产品在主要销售区域的竞争优势与渠道壁垒，论证境外销售的稳定性与可持续性，并揭示是否存在业绩断崖下滑或被竞争对手替代的风险。

环能涡轮表示，境外销售根基稳固，报告期内八成以上外销收入来自合作五年以上的老客户，新增客户拓展良好，已在主要海外市场形成品牌与渠道优势。故公司境外销售具有稳定性及可持续性。

对于证据缺失对应的主要客户、收入金额及占比，公司坦言，内销以客户签收确认收入，少量小客户因订单零散导致外部单据缺失，未对此类小额瑕疵进行跟踪整改，但坚称不影响财报真实性与内控有效性。

退休返聘员工59名

人均年薪不足6万元

值得一提的是，环能涡轮存在未为部分员工缴纳社保和公积金情形，其中大部分为退休返聘人员，截至报告期末，退休返聘人员数量占比15%。

监管层聚焦公司退休返聘人员占比较高的现象，要求公司说明人员构成及返聘原因，排查是否存在违反劳动法规的情形，并追问是否借退休返聘规避劳务派遣限制或调节成本利润。

公司披露截至2025年末共有59名退休返聘人员，除实控人章景初、裴腊妹外，内部返聘7人为技术骨干，外部50人中6人具生产经验，44人从事包装装配等辅助岗位，均系业务扩张下对熟练用工的合理补充。

公司解释员工总数从239人增至325人，新招人员需培训且效率偏低，返聘人员经验丰富、上手快，双方协商一致签订劳务协议，具有商业合理性，且不存在规避劳务派遣相关限制的情形。

数据显示，报告期内退休返聘人员薪酬分别为205.71万元、284.57万元和333.56万元，占利润总额比重分别为1.87%、1.53%和1.61%，始终低于2%，对成本利润影响甚微。截至2025年末，该企业共有59名退休返聘人员，其中包括两名实控人。据计算，人均年薪仅约5.65万元。

公司强调返聘薪酬参照内部相近岗位协商确定，以劳务费结算并依法纳税，定价公允。结合占比不足2%的数据，公司否认存在借退休返聘规避劳务派遣或调节成本利润的动机与空间。

研发费用率下滑

毛利率高于可比公司均值

报告期内，环能涡轮研发费用分别为899.32万元、1189.21万元、1482.22万元和1302.68万元，占营业收入比重分别为3.12%、3.38%、3.48%和3.19%，低于可比公司平均水平。

监管层要求，说明公司研发费用率低于可比公司的原因，与毅合捷研发费用构成、研发费用率的差异情况。公司解释称，研发费用率与毅合捷相比较低，主要系研发人员职工薪酬的投入占比较低所致。

公司薪酬占比相对较低主要原因系公司高技术水平及资深研发人才较多来自公司内部多年培养，花费大额支出从外部招聘的研发人才相对较少，研发人员数量亦相较少于毅合捷，因此研发人员薪酬占比相对较低。

报告期内，公司研发人员占比略低于同行业平均数，但总体处于同行业可比公司的中间水平。公司研发人员占比低于上市公司贝斯特和华培动力，主要是因为该两家公司上市时间较早，目前业务规模较大，对研发人员的吸引力较强，招聘了较多研发人员。

报告期各期，公司的综合毛利率分别为45.85%、45.14%、43.45%和43.81%，高于可比公司平均水平。其中，2022年至2024年，公司内销毛利率高于外销毛利率。

对于较低研发费用率的情形下如何保证获取高毛利水平，环能涡轮表示，随着经营规模及市场需求增加，报告期内，公司研发投入呈现快速增长趋势、复合增长率为25.67%；同时，公司技术及产品亦持续获得客户的高度认可，能够有效满足公司技术开发及经营需要。