千里科技上市背后，是谁的“千里”，又是谁的“科技”？

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风过嘉陵，声入人心。

“力帆”这个名字，或许正在加速成为历史。

近日，它的转身版——千里科技，再次向港交所递交上市申请，计划募资约10亿美元，最快有望今年第二季度完成港股IPO。

从2020年破产重整，到2025年更名为“千里科技”，再到如今全力押注智能驾驶，这家公司的A股股价从2024年初的低点2.2元上涨至13.9元高点，最大涨幅超过500%。

资本市场上不缺故事。

作为重庆人，力帆是这座城市的记忆符号。当年尹明善从摩托车起家，承载过无数山城人的骄傲与唏嘘。

如今，它换了名字、换了赛道，但底子换了吗？

一、通过股权穿透来看，谁在掌舵这艘船？

要看清千里科技的本质，需要先看清它的股权结构。

据某查最新数据，控股股东是重庆满江红基金，持股29.85%。而满江红基金出资结构为：浙江吉利控股持有50.9387%，重庆两江产业发展集团持有36.1805%，先进制造产业投资基金持有9.9338%。

第二大股东是旷视科技创始人印奇，通过旗下公司持股17.91%。

第三大股东力帆控股持股10.68%，是原力帆体系遗留的持股平台。

第四大股东是力帆实业，持股比例3.72%。

第五大股东梅赛德斯-奔驰持股约3%。然后还有其他股东持股比例较小，不再列举。

总结起来，千里科技的股权结构是“吉利系+重庆两江新区国资”联合控股、印奇操盘经营的三方共治形态。

从财经视角看，这是一场被精心重构的产业资源整合：国资提供政策与产业支持，吉利系输送订单与技术资产，印奇团队带来AI叙事与战略方向。

二、智驾业务，到底科技含量几何？

资本市场上追捧“AI+车”概念，但财报数字不会骗人。

2025年，千里科技营业收入近百亿元。其中，汽车业、摩托车和通机业务等制造业合计贡献占比超过九成。

而被资本市场寄予厚望的智能驾驶业务，收入占总营收的比例约为3.5%（数据源于网络披露）。

一家冠以“科技”之名的公司，超过九成的收入来源，仍然是传统的汽车和摩托车制造。

客观来说，公司研发投入确实在快速增长，2025年研发费用投入同比翻倍，研发人员增至两千余人，占员工总数超过三分之一。

智驾业务虽然占比不高，但毛利率高于传统制造板块，说明这个方向在价值创造上确实有不错的潜力。

但成果转化为规模收入尚需时间。

从客户结构看，2023至2025年，来自吉利集团的收入占比均将近三成。或许“单一客户占比过高风险”，将是这家公司需要持续关注的因素之一。

三、“AI+车”的战略方阵

值得关注的是，千里科技正在汇聚一个颇具规模的“智驾方阵”。

2024年底，旷视科技创始人印奇入主并重构战略；2025年2月，公司正式更名“千里科技”；今年2月，荣耀前CEO赵明加入，出任联席董事长。

与此同时，吉利将极氪智驾团队、吉利研究院部分团队及旷视旗下智驾业务进行整合，组建了重庆千里智驾，团队规模接近三千人。

目前，千里科技正通过千里智驾向吉利体系提供L2至L4级智能驾驶解决方案。按照公司规划，2026年的目标是实现百万辆智驾车型量产交付，并覆盖吉利体系20万元以上车型。

与北汽合作推出的“游心”新品牌，是其开拓外部客户的重要一步。

但北汽目前是第一家大规模外部合作伙伴，能站稳多久、能否再拓下家，尚需市场检验。

四、千里之行，始于哪里？

港股上市，对于千里科技来说是一次重要的融资窗口。

募集资金将主要用于AI驱动战略、研发能力建设，以及产品与技术解决方案升级。

公允地说，千里科技站在了一个还不错的起点上：有政策支持，有产业资源，有资本布局。

然而，摆在它面前的挑战同样清晰而客观：

一是智驾业务目前占总营收的比例并不高，要支撑起“科技”二字的，更多还是一种市场预期，而非实际收入。如何让“AI+车”从概念变成实实在在的规模业务，需要时间和耐心。

二是近三成收入来自吉利体系，独立的市场拓展能力还需要用更多外部订单来证明。

三是竞争格局依然严苛，国内智驾赛道上，华为ADS已覆盖多个车企品牌，比亚迪全栈自研逐步上量，特斯拉FSD入华进程不断加速。

在这场实力对决中，千里科技的差异化竞争力在哪里？

这是市场和投资者都会持续关注的问题。

所以说，一家企业的转型，不只是改一个名字，也不止于一次资本运作。

千里科技虽然已经迈出了第一步，接下来真正需要回答的，是标题里的那个核心问题：“千里”是谁的“千里”，“科技”又是谁的“科技”。

到底是吉利体系内部的“千里”，还是面向全行业的“千里”？资本市场上每天都在追问答案。

而答案，不在一纸招股书里，在接下来的每一个季度财报中，在每一辆搭载其智驾方案的实际交付里。

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