北交所新股申购！朗信电气（920220）的资金门槛分析

5 月 13 日，国内汽车热管理领域的隐形冠军 —— 朗信电气（920220）将正式开启北交所 IPO 申购。

在全球新能源汽车渗透率持续提升、汽车电动化浪潮加速的大背景下，作为国内市场份额最大的乘用车电子风扇供应商，朗信电气凭借 20.97% 的市占率和与比亚迪、奇瑞等头部车企的深度绑定，有望在新能源汽车热管理赛道迎来新一轮增长机遇。

一、核心打新信息速览

申购日期：2026 年 5 月 13 日（周三）

股票代码 / 申购代码：920220

发行价格：28.29 元 / 股

发行市盈率：14.99 倍

行业市盈率：29.17 倍

总发行数量：1324.13 万股

网上发行数量：1191.71 万股

网上顶格申购上限：59.58 万股

顶格申购所需资金：1685.52 万元

二、核心业务：汽车热管理电子风扇龙头，市占率稳居第一

汽车热管理系统是新能源汽车的 "体温调节器"，直接影响电池寿命、充电速度和驾乘舒适性，而电子风扇则是热管理系统的核心执行部件。

朗信电气专注于热管理系统电驱动零部件的研发、生产及销售，形成了以电子冷却风扇、电子水泵、空调鼓风机为核心的产品矩阵，其中电子风扇及电机总成收入占比超 90%，覆盖新能源与燃油车全场景热管理需求。

作为国家级专精特新 "小巨人" 企业，朗信电气自 2013 年来连续 4 次被评定为国家高新技术企业，在国内乘用车热管理系统电子风扇领域占据绝对领先地位，市场占有率高达 20.97%，稳居行业第一。

凭借稳定的产品质量和快速响应的定制化服务能力，公司已与国内主流整车制造商建立了长期稳定的合作关系，客户覆盖比亚迪、奇瑞、吉利等头部自主品牌，同时成功进入北美新能源车企供应链体系，国际化布局初见成效。

值得关注的是，公司第一大股东为国内热管理龙头银轮股份（持股 40.67%），双方在技术、客户、供应链等方面形成了良好的协同效应，为公司持续发展提供了强有力的支撑。

三、基本面与发行方案：业绩稳健增长，估值优势显著

业绩方面，公司近年来保持稳健增长态势。

根据招股说明书披露，2023 年、2024 年、2025 年公司营业收入分别为 10.31 亿元、13.01 亿元、14.11 亿元，同比增速分别达 54.25%、26.16% 和 8.49%。

同期净利润分别为 0.81 亿元、1.16 亿元、1.32 亿元，三年复合增长率超过 27%，展现出良好的盈利能力和成长性。

2026 年一季度，公司实现营业收入 2.80 亿元，净利润 0.16 亿元，经营态势持续向好。

本次发行采用直接定价方式，发行市盈率仅为 14.99 倍，显著低于汽车制造业行业平均市盈率水平，估值具备较高安全边际。

四、成长看点与风险提示

1. 核心成长看点

新能源汽车热管理赛道空间广阔：随着新能源汽车渗透率持续提升，热管理系统价值量较燃油车显著增加，电子风扇作为核心部件市场空间持续扩大，行业景气度高企。

市占率领先优势明显：公司国内乘用车电子风扇市场占有率达 20.97%，稳居行业第一，品牌和技术壁垒深厚。

头部客户深度绑定：与比亚迪、奇瑞、吉利等国内头部车企建立长期稳定合作关系，同时成功切入北美新能源车企供应链，客户结构持续优化。

大股东协同效应显著：银轮股份作为国内热管理龙头持股 40.67%，在技术、客户、供应链等方面为公司提供强力支撑。

估值优势突出：本次发行市盈率远低于行业平均水平，在近期北交所新股中具备较强的估值吸引力。

2. 风险提示

关联交易占比较高：公司与第一大股东银轮股份存在一定比例的关联销售，若关联交易定价机制发生变化，可能对公司业绩产生影响。

客户集中度风险：公司前五大客户收入占比较高，对主要客户存在一定依赖，若客户采购策略调整，将对公司业绩产生较大影响。

行业竞争加剧：汽车热管理领域竞争日趋激烈，国内外厂商纷纷加大布局，可能导致行业毛利率水平下降。

原材料价格波动：公司主要原材料包括铜、铝等大宗商品，价格波动可能对公司成本控制和盈利能力产生影响。

新能源汽车渗透率不及预期：若新能源汽车行业增长放缓，将对公司下游需求产生不利影响。

五、资金门槛分析

参考近期北交所新股申购情况，结合朗信电气网上发行规模及当前市场资金热度，预计本次申购资金总量约为 9500 亿元，正股门槛约为 800 万左右，碎股门槛 1300 万元以上可以博一下，顶格基本不用考虑，可得 2+1 ，可惜需要资金量太大了。

免责声明：具体数据以交易所及公司官方公告为准，以上内容均为个人局限性研究，可能有不对之处，不作为投资建议。若据此入市，后果自负，股市有风险，投资需理性！

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