谁在海外“爆赚”？12万亿背后的A股赢家

随着2025年A股上市公司年报悉数披露，中国企业海外业务的成绩单正式出炉。东方财富Choice数据显示，2025年A股企业海外营收规模达12.15万亿元，较上年增超1.3万亿元，同比增幅超12%，再创历史新高。

2025年A股上市公司海外营收整体保持稳健增长，头部企业的海外业务规模已跻身全球第一梯队，市场结构呈现出显著的头部化、高占比、行业分化三大特征。

从规模来看，头部企业的海外营收已形成万亿级、千亿级的梯队格局。

中国石油以9702.33亿元的海外营收位居全市场榜首，海外营收占比达33.87%；工业富联、比亚迪紧随其后，海外营收分别达3964.16亿元、3107.41亿元，海外营收占比均超38%。营收TOP10的A股企业海外营收合计超2.5万亿元，占据全市场海外营收的核心份额，头部效应十分显著。

从全球化程度来看，A股企业海外营收占比持续提升，部分企业已实现“全球化运营”的深度转型。数据显示，A股上市公司整体海外收入占比从2017年的12%提升至2024年的15%，2025年这一趋势进一步延续。其中，洛阳钼业海外营收占比达92.50%，中远海控为87.62%，立讯精密为85.22%，海外市场已成为这些企业的核心营收来源。

行业分布方面，高端制造行业成为出海主力，行业分化特征明显。从申万行业分类来看，电子、汽车、机械设备、有色金属等高端制造行业的海外营收增速普遍高于全市场平均水平，是中国企业出海的核心赛道。