三年冲刺IPO未果！海康机器人何时能圆梦？
海康威视近期相继发布2025年年度报告及2026年第一季度财报。数据显示，2025年公司实现营业总收入925.08亿元，同比仅增长0.01%，归属于上市公司股东的净利润达141.95亿元，同比增长18.52%。
进入2026年一季度，公司延续强劲态势，实现营收207.15亿元，同比增长11.78%，归母净利润27.81亿元，同比大增36.42%，迎来“开门红”。
在创新业务板块中，机器人业务表现尤为引人注目。财报显示，2025年海康机器人实现营收64.52亿元，同比增长8.82%，营收占比提升至6.97%。
与此同时，公司8大创新业务合计贡献营收254.46亿元，同比增长13.17%，占总营收比重提升至27.51%。创新业务正在逐渐成为驱动增长的“主引擎”。
01 千万级出货量构筑规模壁垒
从市场格局来看，海康机器人在国内机器视觉和移动机器人领域已建立起牢固的竞争优势。截至目前，海康机器人机器视觉产品累计出货超1000万台，移动机器人下线突破18万台。国内市场平均每两台工业相机、每三台移动机器人中就有一台来自该公司，在机器视觉领域占据近半壁江山，移动机器人市占率接近30%。
技术能力方面，海康机器人已形成机器视觉（眼）、关节机器人（手）和移动机器人（脚）三轮驱动的核心业务矩阵，构建起“手、眼、脚”协同闭环体系。尤其在机器视觉领域，当行业整体增速从2021年40%下滑至2023年8%的背景下，海康机器人该业务仍保持着50%的年复合增长率，服务客户超15000家，展现出较强的增长韧性。
生产基地建设也取得了阶段性成果。海康机器人智能制造（桐庐）基地项目工程进度已达100%，全面竣工投产。这座以“机器人造机器人”为核心特色的智能工厂，总建筑面积约36万平方米，可实现年产移动机器人7.5万台、机器视觉产品500万台的产能规模。与此同时，位于杭州市滨江区的产品产业化基地建设项目也在稳步推进，工程进度达33.76%。
02 首提“具身智造”理念，35款新品密集发布
在4月22日至24日于杭州桐庐举办的“海康机器人·智造大会2026”上，海康机器人首次面向业界提出“具身智造”理念。据海康机器人首席执行官贾永华介绍，该理念聚焦“高柔性智能体”和“可复制的场景应用能力”两大核心，旨在推动智能制造与物流领域从“人适应机器”向“机器适应环境”跨越。
大会期间，海康机器人集中发布了超35款核心新品及行业解决方案，全面覆盖标准视觉、3D高精度视觉及AI智能视觉等领域。其中，VAC系列AI推理终端采用国产AI加速卡，功耗低、尺寸小，可大幅降低工厂部署AI算力的成本。
此外，海康机器人自研工业软件授权用户已超60万人次，业务覆盖超1000个细分场景，全球服务客户超2万家，开放的调度软件更已支持宝马全球3700台多品牌AGV的统一集中调度。
03 IPO受阻、增速放缓与竞争加剧
海康机器人的上市之路充满坎坷。自2023年3月IPO申请获深交所创业板受理以来，历经两轮问询、四次财务资料过期被要求补充，于2025年3月31日再度因财务资料超期被中止审核。
监管机构围绕关联交易公允性、业务独立性、财务数据真实性等核心关切展开了多轮细致审查。
作为海康威视分拆上市的主体，海康机器人长期在生产端依赖母公司代工，这种“独立性不足”的问题成为其IPO道路上挥之不去的阴影。
虽然海康威视管理层在2025年半年度业绩说明会上表达了乐观态度，但不断延宕的上市进程显然已对海康机器人通过资本市场募资扩张产能、强化供应链的战略目标构成了实质性影响。
最新消息显示，海康威视于2026年3月31日正式公告，启动分拆控股子公司杭州海康机器人股份有限公司至深圳证券交易所创业板上市的筹备工作。本次分拆旨在进一步聚焦主业，同时拓宽海康机器人的融资渠道，提升其在机器视觉和移动机器人领域的核心竞争力与经营效率。
其次，营收增速放缓压力不容忽视。2023年海康机器人营收增速一度达到20%以上，但2024年机器人业务59.29亿元的增速降至20%，2025年64.52亿元的同比增速进一步放缓至8.82%。与过往的高增长节奏相比已明显下降。在机器视觉行业整体增速从2021年的高位回落至个位数的背景下，海康机器人如何维持高速增长，仍是摆在面前的课题。
海康机器人在国内工业相机和移动机器人市场虽已占据半壁江山，但并非高枕无忧。在智能场内物流机器人领域，行业CR5市场占有率仅12.6%，格局极为分散，各细分赛道竞争者众。
此外，国内外竞争对手持续加大研发投入，各地机器视觉产业带形成了差异化竞争格局——长三角以技术研发见长但面临成本高企与内部同质化竞争，珠三角依托电子制造与新能源需求形成快速响应能力但高端设备依赖进口。海康机器人自身的核心零部件采购与销售也存在一定外部依赖，这种外部连接的脆弱性是潜在风险。要稳固行业地位，海康机器人必须在技术创新与生态构建上持续下功夫。
