上海频准激光科创板IPO：5月21日上会，90.49%增速下存多重风险

> 上海频准激光科技股份有限公司的 科创板上市申请，将于2026年5月21日接受上市委审议。这家在精准激光器赛道高速成长的企业，在递交招股书约半年后迎来关键一战。 其2022年至2024年营业收入 复合增长率高达90.49%的亮眼业绩背后，对单一领域的收入依赖、核心部件进口风险以及募投项目用地悬空等问题，成为监管问询与市场关注的焦点。 ## 事件回放：从受理到上会的半年冲刺 频准激光的IPO进程节奏紧凑。公司IPO于**2025年12月8日获得 上交所受理**，随后于**12月22日进入问询阶段**。2026年4月30日，公司披露了首轮审核问询函回复；**5月12日，第二轮审核问询函回复对外公布**。 根据上交所公告，其上市申请将于**5月21日**迎来最终的上市委员会审议。 ## 业务聚焦：为量子与半导体“造光源” 公司主营业务为**精准激光器的研发、生产与销售**。其产品主要面向两大前沿领域： - **量子科技领域**：为 量子计算、量子精密测量等提供核心激光工具，客户包括** 中国科学院、 清华大学**等科研机构，以及**国盾量子、华翊量子**等企业。 - **半导体领域**：服务于 晶圆制造、量检测及隐切等环节，客户有**中安半导体、昂坤视觉**等半导体设备厂商。 公司表示，其产品是**量子科技的关键核心工具和部件**，也是**半导体设备的重要部件**，并致力于推动相关 产业链的国产化进程。 ## 业绩亮眼：营收复合增长率超90% 财务数据显示，频准激光近年增长迅猛： - **2022年至2024年**，营业收入从**0.80亿元**增长至**2.92亿元**，复合年增长率达**90.49%**。 - 同期，归母净利润从**3396.29万元**增至**1.16亿元**。 - **2025年上半年**，公司实现营业收入**1.8亿元**，归母净利润**7091万元**。 ## 风险隐现：单赛道依赖与进口部件之困 尽管业绩高增，但招股书及问询回复揭示出多重风险，这些也是监管层在审核中重点追问的方向。 **首先，收入结构单一问题突出。** 公司营收高度依赖量子科技领域，**2025年该领域收入占比高达69.9%**，而半导体领域收入占比为25.50%，始终未突破30%。这种单赛道依赖格局，令其抗风险能力受到审视。 **其次，半导体收入增速大幅放缓且原因未明。** 2024年，公司半导体领域收入同比增长**197.86%**，但**2025年增速骤降至39.45%**。公司在问询回复中称增长得益于国产化替代加速，但**未披露具体替代份额，也未解释2025年增速放缓的根本原因**。 > 公司表示，增长得益于半导体设备国产化替代加速，且产品已通过客户12-18个月的长期验证。 **再次，供应链存在进口依赖风险。** 公司约**15%的核心部件**，如特殊规格晶体和特种芯片，依赖从**美国、日本**等地进口。虽然公司已启动国产化替代计划，但相关研发进度、备选供应商等细节披露不足，进口受限风险仍是隐忧。 **最后，募投项目用地尚未落实。** 本次IPO拟募资**14.1亿元**，其中产业化及研发中心建设项目需自购土地。但截至招股书签署日，公司**尚未取得相关 土地使用权**，仅表示已制定租赁临时厂房的替代方案，具体细节披露有限。 ## 募资用途：14.1亿投向产业化与研发 根据规划，本次 募集资金将用于以下方向： - **精准激光系统产业化建设项目** - **研发中心建设项目**（含武汉研发中心） - **补充流动资金**，其中**2.5亿元**明确用于此用途。 公司旨在扩大产能、加强研发，以巩固在精准激光器领域的优势，并拓展至生命医疗、超快激光等新方向。 ## 上会焦点：监管追问下的合规挑战 从两轮审核问询函来看，监管关注点高度集中于业务与技术、客户与收入、产品毛利率及上述风险领域。 作为**国家 专精特新重点“小巨人”企业**，频准激光的技术先进性与成长性符合科创板定位，但其对风险因素的披露充分性、业绩可持续性的论证，将是**5月21日上会审议**的核心。 其能否成功闯关，不仅关乎企业自身的资本化道路，也为观察科创板对硬科技企业，特别是在核心部件国产化替代进程中的支持力度，提供了一个现实样本。