煤价涨超22%，多家煤企交出最好一季报，山西有望再迎煤焦股？

2026年以来，煤炭市场打破传统淡季走势，走出“淡季不淡、价格狂飙”的强势行情。

根据国家统计局数据显示，今年一季度，规上工业原煤产量12.0亿吨，同比增长0.1%。4月份全国煤炭价格环比上涨1.4%，同比上涨0.7%。5月上旬全国煤炭价格亦全面上涨。

从市场市场反馈情况来看，以秦皇岛港5500大卡动力煤为例，截至5月中旬，秦皇岛港5500大卡动力煤现货价格涨至835元/吨，年内涨幅达22.4%，单月涨幅超9%，创近一年价格新高。

1、市场走稳，山西部分上市煤企交出四年最好一季报

从本轮行情看，是自2023年进入下行调整期后的一次“反扑”，直接利好部分煤炭上市企业的盈利修复。

作为全国能源供给核心省份，山西聚集了山西焦煤、潞安环能、山煤国际等一批核心上市煤企，覆盖动力煤、焦煤、无烟煤等优质煤种，资源禀赋优异，产能规模领先。

今年一季度，山西省内部分上市煤企业绩的确实现增长，盈利能力得到改善。

其中，作为国内焦煤行业领军企业的山西焦煤，今年一季度实现营收88.61亿元，小幅下滑1.82%；净利润8.08亿元，同比增长18.62%。自2023年煤炭行情下行周期以来，这是山西焦煤首个一季报中净利润呈现增长走势，营收下滑走势也明显收缩。

潞安环能一季度营收72.63亿元，同比增长4.24%；净利润7.19亿元，同比增长9.40%。山煤国际一季度营收49.68亿元，同比增长30.02%；净利润4.29亿元，同比增长68.10%。值得一提的是，潞安环能、山煤国际今年一季报同样是从2024年营收净利润下滑以来首个增长的一季度。

在市场反馈下，有专家持乐观态度。卓创资讯动力煤分析师任慧云认为，煤价上行直接带动煤炭生产企业的营收及毛利增长，在后期迎峰度夏等因素影响下，煤价保持在高位水平预期较强，全年来看，预计利润改善具备全年持续性，2026年盈利表现将优于2025年。

按此预测，短期内煤价高位运行或仍将保持，因此山西上市煤企业绩有望得到持续改善。

2、煤焦化企业上市迎来机遇？

对于山西拟上市的煤焦化企业，这也是重大机遇。

5月9日，山西省地方金融管理局发布了《关于2026年度省重点上市后备企业名单的公示》（以下简称“《公示》”）。该公示确定2026年度省30家重点上市后备企业名单。其中，山西阳光焦化集团股份有限公司（以下简称“阳光集团”）再次上榜，且成为本次榜单中唯一一位主营业务是煤焦化的企业。

据公开信息，阳光集团成立于1992年，注册地位于山西省河津市，由“山西焦炭大王”薛靛民组建。早年间，阳光集团便全国榜上有名，入列2005年《全国民营企业纳税额排行榜》的第三位，次年升至第二，2007年跃居第一位。

发展至今，阳光集团已发展为一家集原煤洗选、焦炭冶炼、煤焦油加工、精细化工等业务为一体的循环经济型企业集团，并在主要产品焦炭、炭黑方面的综合实力和规模位居国内同类企业前五名。

如今阳光集团正在冲刺IPO，并在今年3月31日更新了上交所主板IPO招股说明书（申报稿），重点补充了2025年财务数据。根据招股书，阳光集团2025年实现营收124.64亿元，归母净利润4.00亿元，经营状况良好。截至2025年末，集团总资产超190亿元，创近三年最高。

同时根据其募资情况看，募资重点投资的项目也以煤焦化为主，主要包括369万吨/年炭化室高度6.78米捣固焦化项目，投资规模约39.21亿元，为投资规模最大的项目。

在煤炭市场走出强势走势，且业内人士预测年内行情较强的背景下，阳光集团业绩有望维持稳中有升，从而增强上市可能性。