开盘暴涨102.96%，乐动机器人刚IPO了

华科校友创办，市值超170亿。

作者 | 葛文婷

编辑 | 漠影

机器人前瞻5月11日报道，刚刚，深圳乐动机器人在港交所主板上市。

乐动定价26.36港元/股（约22.9元人民币/股），开盘价为53.5港元/股（约46.46元人民币/股），比定价上涨了约102.96%。

截止今日11点21分，乐动每股59.2港元(约51.39元/股），涨幅124.42%，乐动成交量为1231万股，成交额达7.51亿港元（约6.52亿元人民币），市值为197亿港元（约172.31亿元人民币）。

乐动机器人2017年成立于深圳，专注提供机器人视觉感知产品及割草机器人；其在深圳设立了研发及生产基地，在苏州设立了技术支持中心，并正在海外建设新加坡、香港及德国运营中心。

根据灼识咨询资料，2023-2025年，乐动机器人服务的客户包括全球前十大家用服务机器人中的七家，以及全球前五大商用服务机器人公司。客户留存率分别约为84%、90%及100%；客户净收入留存率分别约为113%、145%及133%。

2025年，乐动机器人的营收达7.48亿元，毛利为1.92亿元，毛利率达25.7%。

乐动机器人联合创始人、执行董事兼董事长周伟，本硕均毕业于华中科技大学，曾在深圳创办聚焦智能平衡车领域的乐行天下。

招股书披露，周伟和郭盖华为一致行动人，共同持股约31.96%，其中，周伟持股20.55%，为最大股东。

本次IPO募得资金，乐动机器人计划用于以下五方面：

1、加强智能机器人视觉感知技术研发，用所得款项净额约45%或投入3.72亿港元（约3.23亿元）；

2、品牌建设与拓展海外市场，用所得款项净额约10%或投入0.83亿港元（约0.72 亿元）；

3、优化生产能力及扩充产能，用所得款项净额约30%或投入2.48亿港元（约2.15 亿元）；

4、探索潜在投资及收购机会，用所得款项净额约5%或投入0.41亿港元（约0.36 亿元）；

5、营运资金及一般公司用途，用所得款项净额约10%或投入0.83亿港元（约0.72 亿元）。

01.

平均营收近5亿元

毛利率达25.7%

2023年-2025年，乐动机器人营业收入分别为2.77亿元、4.67亿元和7.48亿元。

销售成本为2.05亿元、3.76亿元及5.56亿元，分别占各期间营业收入的74.3%、80.5%及74.3%。

毛利为0.71亿元、0.91亿元和1.92亿元，同期毛利率分别为25.7%、19.5%和25.7%。

净亏损分别为0.68亿元、0.56亿元及0.62亿元，乐动称，割草机器人及视觉感知产品的研发与市场扩张是导致其亏损的主要原因，未来预计将继续存在亏损情况（包括2026年）。

2023年-2025年，乐动机器人的研发投入分别为0.96亿元、0.95亿元和1.21亿元，分别占各期间总收入的34.7%、20.3%和16.2%，呈下滑趋势。

招股书显示，截至2026年4月30日，乐动机器人已拥有超过300项专利（其中超过70项为发明专利）以及20项与人工智能及智能机器人相关的软件著作权，另有200余项专利申请正在审理中。

02.

主打产品均实现超亿元营收增长

割草机器人营收占比不断攀升

目前，乐动机器人主要推出了视觉感知产品及割草机器人两类产品。

其中，乐动视觉感知产品涵盖了传感器和算法模组两大板块，已推出DTOF激光雷达、三角测量激光雷达、固态线性激光雷达、单点激光雷达、3D结构光传感器、超声波传感器、四目矩阵视觉传感器、标准激光传感器(LDS)方案等产品，适配导航、识物等各类移动机器人场景。

其第二代割草机器人Genie搭载了乐动自研的四目矩阵传感器模组，拥有超300°视野，可实现高级建图定位功能，能自动检测草坪边界线并自主规划割草路径。

2023年-2025年，乐动机器人来自视觉感知产品的收入分别为2.74亿元、4.39亿元以及6.06亿元，分别占各期间收入的99.1%、94%和81.1%。

同期，来自割草机器人的收入分别为6.3万元（非亿元）、0.23亿元和1.37亿元，分别占各期间收入的不到0.1%、5%和18.3%。

毛利分别为3.1万元（非亿元）、0.08亿元和0.58亿元，毛利率各为49.2%、33.6%以及42.3%。

03.

中国大陆平均收入占比超90%

五大客户平均收入占比约56%

截至2026年4月30日，乐动机器人的产品和服务已触达超过50个国家及地区的终端用户，并管理着占地超过2万㎡的工厂。

招股书显示，2023-2025年，乐动机器人来自中国内地的收入分别为2.76亿元、4.49亿元和6.10亿元，分别占比99.7%、96%和81.6%。

来自海外的收入分别为0.01亿元、0.19亿元和1.38亿元，分别占比0.3%、4%和18.4%，呈现增长趋势。

乐动机器人的客户覆盖传感器、算法模组、消费电子、新能源、居家清洁、通信技术等领域。

2023-2025年，乐动机器人来自五大客户的收益分别为1.8亿元、2.54亿元和3.72亿元，分别占同期收入的65.1%、54.3%及49.8%。

其中，乐动机器人来自最大客户的收益为0.46亿元、0.71亿元及1.19亿元，分别占各同期收入的16.5%、15.3%及16.0%。

乐动机器人的供应商主要包括原材料供应商及组件供应商（包括光学元件、结构元器件及电子元件供应商）。

2023-2025年，乐动机器人向五大供应商采购的金额分别为0.58亿元、1.4亿元及1.19亿元，分别占各期间采购总额的35.3%、42.5%和22.8%。

其中，该公司向最大供应商采购的金额分别为0.16亿元、0.45亿元及0.27亿元，分别占各期间采购总额的9.9%、13.6%及5.1%。

04.

华科校友带队

核心团队成员平均拥有10年以上工作经验

据悉，该公司的董事会由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。

乐动机器人联合创始人、执行董事兼董事长周伟，本科毕业于华中科技大学机械工程与自动化专业，后继续在该校深造，取得了工业工程硕士学位。2012年，周伟曾在深圳创立乐行天下，聚焦智能平衡车。目前，周伟主要负责乐动机器人的整体战略规划、业务方针及资本运作。

▲乐动机器人联合创始人、执行董事兼董事长 周伟

乐动机器人联合创始人郭盖华，硕士毕业于华中科技大学信息系统专业，他曾在2012年与周伟一同创办乐行天下，目前主要负责乐动机器人的整体战略规划、研发管理、业务方向及日常决策。

以下为乐动机器人IPO前的股权构架图：

IPO前，西藏万青持股约14.9%，为第一大外部股东；光子空间持股6.8%；乐澄科技持股8.74%；湖南华业持股11.74%；珠海华业持股1.79%；王女士持股0.86%；其他首次公开发售前投资者持股23.21%。

05.

结语：开盘暴涨102.96%

发展态势强劲

从一签难求，超额认购6707.66倍，再到今天开盘暴涨102.96%，乐动机器人凭借亮眼的市场表现，充分彰显了资本市场的高度关注与自身强劲的成长势能。

不过，即便乐动机器人营收、毛利、研发投入等均实现稳步增长，但该公司的招股书显示，其收入规模在2026年仍未能覆盖其过往经营周期内的各项成本与费用，盈利拐点亟待显现。

此番，乐动机器人能否切实利用IPO募集资金实现业务提质与盈利突围，值得我们拭目以待。