英维克董秘一句话，把券商分析师全卖了

来源丨深蓝财经

撰文丨王鑫

英维克这家公司，最近挺热闹。

据上海证券报，5月12日，股东大会上，董秘欧贤华面对投资者追问，终于憋出了一句大实话：“市场上流传的各类关于公司的信息，这些内容都不是公司官方发布的，公司肯定没有说过这些信息。”

翻译一下：你们听说的那些“英伟达核心供应商”、“大陆唯一NPN Tier1 液冷认证”、“拿下英伟达中国区液冷机柜近一半份额”，都跟我没关系，我没说过，别找我。

好家伙。

那这些话是谁说的呢？

很多是小作文吹的，券商也说了不少。

1

谁在吹，谁在接

过去十个月，英维克股价涨了四倍多，市值一度冲破1100亿。凭什么？凭的就是一个“英伟达液冷供应商”的光环。

早在去年8月，英维克股价疯涨的时候，就有公开消息称，英维克进了英伟达供应链。自此以来，覆盖英维克的券商研报高达30多份，主要都是买入或增持评级，其中不少研报都给公司打上了“英伟达链”标签。

例如，去年12月，东吴证券分析师周尔双等人在研报里写到：英维克“已进入英伟达GB200/300 NV72的供应商名录，CDU、UQD、冷板等产品已处在送样阶段”。

天风证券去年5月也说：英维克“海外突破英特尔并被列入英伟达MGX生态系统合作伙伴”。天风分析师王奕红等人在11月的研报称，近日英伟达官网显示，目前全球40+家基础设施（DCI）提供商在Blackwell平台上进行构建和创新，其中包括英维克。

随后，太平洋证券分析师李仁波在研报中明确：英维克已切入英伟达链，有望获得一定的份额。

然而，根据第一财经的调查，券商研报里的所谓“供应商”说法模糊不清，可能只是进入较低层级的RVL名单或生态合作伙伴，并非核心的直接供应商（AVL名单）。

前两者仅说明产品符合英伟达技术标准，可被ODM/OEM或系统集成商选用，与“英伟达直接向其下单”存在本质区别。

券商们一个比一个笃定，一个比一个美化。从“生态合作伙伴”到“供应商名录”，再到“有望取得份额”，层层递进，言之凿凿。

投资者信了。资金冲进去了。股价飞起来了。

然后呢？

4月20日，公司一季度业绩出来了：营收增长26%，净利润暴跌82%。净利润只有约866万元。

千亿市值，八百多万利润，动态市盈率近3000倍，市盈率（TTM）也超过了200倍。

次日，公司股价一字跌停，六天回撤23%。

2

董秘划清界限，分析师怎么办

现在董秘站出来说：我没说过。

那问题来了，券商研报里的那些信息，是从哪来的？

如果是公司主动释放的，那就是配合市场炒作，涉嫌信息披露违规。如果不是公司说的，那就是分析师自己编的，或者道听途说就当成了事实。

无论哪种情况，都够喝一壶的。

更耐人寻味的是，英维克自己的披露标准：单个订单金额要达到上一年度公司总收入一半以上，才会公告。

公司上市以来，从来没有触发过这个标准。

今年初，有股吧消息称，英维克已锁定英伟达2026年长单，价值95亿元。

但是，这个传说中的“英伟达大单”，压根没大到需要公告的程度，甚至可能根本不存在。

董秘在股东大会上还说了一句话：“我们不是故意不谈订单，我们很想谈。但是我们有困难。”

有什么困难？是没订单可谈，还是订单太小不好意思谈？

投资者不傻。一位参会股东说得很直白：“本来想了解公司在产业链处于什么位置以及如何从境外系统集成商获得更多份额，但整场交流中基本都没谈到。”

没谈到，是因为没东西可谈。

现在回过头看，英维克的“英伟达概念”，更像是一场信息不对称的狂欢。券商负责吹，市场负责炒，公司负责沉默。

等到业绩暴雷，董秘才出来说一句“我没说过”。

这话说得有点晚了。

证监会是不是该问问：那些拿着“英伟达供应商”当招牌的券商研报，依据到底是什么？分析师有没有核实过？公司有没有澄清的义务？

接下来，该轮到那些写研报的分析师，出来说点什么了。