清陶能源还在烧钱，半固态电池刚上车就遇围剿
2025年下半年，智己L6光年版开始交车，这车标称续航超过1000公里，用的是清陶能源的电池，它既不是普通锂电池，也不是纯固态电池，而是“固液混合”类型，用氧化物陶瓷做骨架，里面加入聚合物，这样能兼顾导电性和稳定性，这款产品是第一个真正卖给消费者的固态相关电池，清陶能源因此一下子站到了台前。
清陶能源在2014年从南策文院士团队孵化成立，选择了中等难度、更易落地的技术路线，避开了开发难度最高的硫化物体系，2018年建成全球首条固液混合电池产线，2020年实现装车应用，截至2026年3月，其电池产品已搭载智己、名爵、福田等30余款车型，累计销售超1.68万套，第三方数据显示，清陶在全球固液混合与全固态电池领域出货量位居首位，2025年市场份额达33.6%。
但账面情况确实不好看，从2023到2025年，收入从2.48亿元涨到9.43亿元，亏损却从8.53亿元扩大到13.02亿元，三年总共亏掉超过31亿元，2025年整体毛利率是负的26.5%，动力电池这一块更严重，是负的111.6%，相当于每卖出1块钱电池，反而倒贴1块1毛1，公司为了打进车企的供应链，把价格从2024年的每瓦时0.6元压到了2025年的0.31元，几乎和磷酸铁锂电池一个价，同时产能也没用足，2025年名义上有2.5吉瓦时的产能，实际只生产了1.33吉瓦时，利用率只有53%，研发投入还在继续，三年一共投了8亿多，其中2025年一年就花了3.77亿元。
上汽既是清陶动力电池的最大客户，也是其股东之一，持有14.24%的股份，2025年，上汽贡献了清陶电池收入的23%，约为5400万元，更重要的是，双方签订了2026年至2028年的框架协议，约定年度销售上限分别为10亿元、50亿元和95亿元，其中最后一年95亿元的金额已经略高于清陶2025年全年总收入，这种紧密合作看似稳固，但也存在风险，如果上汽改变计划或自行发展电池业务，清陶将面临较大困难。
2026年4月北京车展上，比亚迪说他们搞的硫化物全固态电池通过了车规测试，能量密度达到400Wh/kg，计划在2027年开始小批量装车，宁德时代也宣布要在2027年量产全固态电池，麒麟凝聚态电池标称续航1500公里，奇瑞则亮出能量密度600Wh/kg的“犀牛S”，同样定在2027年量产，清陶自己那条2025年启动的“光启电池”中试线，到2026年3月刚下线样车，目标也是2027年实现量产，这些厂家都把时间点挤在一起，先发优势眼看就要没了。
4月8日清陶向港交所递交了招股书，账上有现金和等价物29.5亿元，按2025年亏损13亿元的速度计算，大约能支撑两年时间，公司计划募资用于扩大产能和推进全固态电池研发，但当前产能利用率不到六成，规划的98GWh新产能明显超出市场实际消化能力，资金消耗速度快，效率却未必理想。
5月16日刚办完中国国际电池展，比克公司和金羽新能这些企业一起推出半固态或固态产品，有十多家公司挤进这个领域，赛道早就不是平静的蓝海，变成激烈的红海混战，清陶现在靠着亏本抢时间发展，但大公司们资金充足、渠道也广，真要竞争起来，清陶手里的资源够不够用，这一点谁也说不准。
