云英谷科技今起招股，预计5月27日挂牌上市

5月18日，云英谷科技（股票代码：03310.HK；UP全球独角兽企业数据库入库企业）正式开启全球招股，成为国内显示驱动芯片领域又一家即将登陆港股资本市场的企业。根据公司发布的官方公告，本次招股期为5月18日至5月21日，预计5月25日公布中签结果，5月26日进行暗盘交易，预计将于5月27日在港交所主板挂牌上市。

招股核心要素明确，募资投向四大核心方向

本次云英谷科技全球发售股份总数为5285.92万股，其中香港公开发售部分占10%，为528.60万股，国际发售部分占90%，为4757.32万股，同时设有792.88万股的超额配股权。本次发售价为每股20.81港元，每手买卖单位为200股，入场费约4203.98港元（含经纪佣金及交易征费）。若按此定价计算，预计全球募资总额约为11.00亿港元，根据公司招股书披露，募资净额约为9.97亿港元。

根据招股书披露的募资用途，资金将主要投向四大方向：一是用于支持AMOLED TDDI芯片的研发及优化，巩固公司在智能手机显示驱动芯片领域的市场地位；二是用于Micro-OLED及Micro-LED显示背板、驱动的研发及优化，布局AR/VR等新兴显示领域的技术储备；三是用于营运资金及其他一般企业用途，保障日常经营的稳定开展；四是用于潜在的战略投资或收购，把握产业链上下游的发展机遇。

本次IPO由中国国际金融香港证券有限公司、中信证券（香港）有限公司担任联席保荐人，同时引入了Digital Vista GD Investment LP、SpreadCom Limited等基石投资者，基石投资者将按发售价认购约1869.28万股发售股份。

技术底蕴深厚，细分领域市场地位领先

作为国内显示驱动芯片领域的代表性企业，云英谷科技成立于2012年，采用无晶圆厂（Fabless）轻资产运营模式，专注于AMOLED显示驱动芯片、Micro-OLED显示背板及驱动的设计、研发与销售。公司核心创始团队技术背景突出，创始人顾晶为清华大学学士、硕士，哈佛大学应用物理博士，深耕半导体显示技术领域多年，联合创始人兼CTO马晓峰拥有顶尖科研机构研发履历，为公司技术研发筑牢了人才根基。

根据弗若斯特沙利文的公开报告，按2024年销量计算，云英谷科技是全球智能手机AMOLED显示驱动芯片市场的第五大供应商，全球市场份额约3.8%-4.0%，同时也是中国大陆最大的供应商。在中国大陆智能手机AMOLED显示驱动芯片市场排名第三，份额达12.4%。公司是中国大陆首家通过消费电子头部品牌认证、且累计向品牌客户出货量超千万颗的AMOLED显示驱动芯片企业，2024年总销售量已超5000万颗，产品应用于超过10个智能手机产品系列，合作品牌合计占据全球智能手机市场四分之一以上份额。

在新兴的Micro-OLED领域，公司同样占据领先优势，2024年按销售量计算以40.7%的市场份额位列全球第二，是全球该领域最大的独立设计厂商及中国厂商，产品主要应用于VR/AR头戴式设备。从业务结构来看，2025年公司智能手机AMOLED显示驱动芯片销售额占比72.6%，是营收的核心来源；而面向AR/VR领域的Micro-OLED相关业务销售额占比为26.7%，毛利率达到28.6%，显著高于智能手机AMOLED芯片6.4%的毛利率水平，贡献了接近一半的毛利润，成为公司盈利的重要支撑。

营收持续增长，研发投入占比保持高位

招股书披露的财务数据显示，近年来公司营收保持稳定增长态势：2023年至2025年，营业收入分别为7.20亿元、8.91亿元、11.06亿元，三年复合增长率约24%，2025年首次突破10亿元关口。同期毛利润也实现快速提升，分别为319.3万元、2190.8万元、1.43亿元，2025年同比增长超过5.5倍，毛利率从2023年的0.4%提升至2024年的2.5%、2025年的12.9%，盈利能力持续改善。

作为技术密集型的半导体企业，云英谷科技持续保持高研发投入：2023年至2025年，研发开支分别为1.77亿元、2.42亿元、2.66亿元，分别占各年度收入的24.6%、27.2%及24.1%，三年累计研发投入接近7亿元，为技术迭代和产品创新提供了充足保障。

受研发高投入等因素影响，公司目前仍处于阶段性亏损状态：2023年至2025年净利润分别为-2.32亿元、-3.09亿元、-2.30亿元，2025年亏损幅度较2024年收窄25.46%，年内亏损率从2023年的-32.2%收窄至2025年的-20.8%，亏损呈现逐步收窄趋势。

作为国内高端显示芯片自主化的代表性企业，云英谷科技本次登陆港股，一方面将为自身技术研发和业务拓展提供充足的资金支持，另一方面也将进一步凸显国内半导体显示产业链的投资价值，为国产显示芯片的发展注入新的资本动能。

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