中国芯片最大IPO：“算力茅台”长鑫科技，日赚近4亿元
文 | 新质动能，作者 | 沐风
日赚近4亿元，国产存储巨头支棱起来了！
5月18日，存储芯片概念强势拉升，长鑫存储概念多股大涨，合肥城建、合百集团、上峰水泥“一字”涨停。
消息面上，5月17日，长鑫科技更新了科创板IPO招股说明书。根据最新财务数据，2026年一季度，长鑫科技实现营业收入508亿元，同比狂飙719.13%；实现净利润330.12亿元，同比狂增1268.45%，相当于日赚近4亿元。
要知道，长鑫科技截至2025年底，累计亏损还高达366.5亿元。但仅仅过了半年，它就凭借这波疯狂的超级周期，几乎之前的将百亿亏损抹平，创造了中国半导体发展史上的奇迹。
目前，长鑫科技已经跻身全球第四大DRAM厂商，仅次于三星、SK海力士、美光，在中国更是当之无愧的王者。
更关键的是，长鑫科技上市前，估值就已高达1500亿元。要知道，摩尔线程和沐曦股份的估值相加，都不够长鑫科技的一个零头：
摩尔线程、沐曦股份在Pre-IPO轮的估值，分别约为246亿元和210亿元，两者上市首日分别暴涨400%和692%。因而，长鑫科技也给了资本市场更多想象力。
“算力茅台”日赚4亿
招股书显示，2026年一季度，长鑫科技实现营业收入508亿元，同比狂飙719.13%；归母净利润达到惊人的247.62亿元，同比飙升1688.30%。
要知道，就在不久前的2022年至2024年，长鑫科技还在因为巨额的研发投入和产线折旧，每年承受着大几十亿甚至上百亿的亏损。
然而仅仅过了一个季度，长鑫科技就凭借逆天的利润，抹平了过去所有的亏损。公司甚至给出了更为狂暴的预期：预计2026年上半年，营收将达到1100亿元至1200亿元，归母净利润将冲到500亿元至570亿元。
那么，长鑫科技凭什么突然扭亏为盈了？答案就是：AI算力。
自2025年下半年起，全球算力需求爆发。高端AI服务器不仅需要天量的算力芯片，更需要海量的存储支持（一台高端AI服务器的DRAM容量是普通服务器的8到10倍）。为了满足AI需求，三星、SK海力士等国际巨头将大量标准DRAM的产能，抽调去生产利润更高的高带宽内存（HBM）。
这直接导致了标准DRAM产能受到严重挤压，全球市场陷入了史诗级的供不应求。DRAM芯片甚至化身“算力茅台”，开年后几乎“一天一个价”。业内戏称：“现在一次采购100根DRAM装在一个盒子里就是400万元，价值超过了上海不少房产。”
而长鑫科技作为中国大陆唯一的DRAM核心供应商，吃到了这波量价齐升的超级红利。2024年和2025年，其主要DRAM产品的销售单价同比涨幅分别高达55.08%和33.69%。
在下游客户方面，长鑫科技不仅用LPDDR系列（低功耗内存）打透了小米、荣耀、OPPO、vivo、联想等手机电脑巨头的供应链，更在服务器领域迎来了彻底爆发。
2025年上半年，其应用于服务器的DDR系列营收占比从13%闪电提升至28%，阿里云、字节跳动、腾讯等云计算大厂纷纷成为其核心提货商。
业绩的狂飙，也引爆了市场对长鑫科技的估值猜想。
目前，全球DRAM领域前三大巨头（三星、SK海力士、美光）的总市值之和已超8万亿元。如果参照美光科技目前13倍市销率（PS）的估值体系，2025年预期营收超550亿的长鑫科技，其估值已能达到7150亿元以上。
在A股市场极致的FOMO（错失恐惧）情绪下，有人喊出1万亿甚至更高的市值猜想，长鑫科技注定将成为A股科技板块全新的“定价之锚”。
芯片大佬打破巨头垄断
长鑫科技能接住这波泼天的富贵，并非偶然。这背后是其掌舵人朱一明，在半导体行业里的孤注一掷。
在长鑫科技崛起之前，全球DRAM市场被三大巨头三星、SK海力士、美光垄断。这三家吃掉了全球近95%的市场份额，中国作为全球最大的消费国，曾经百分之百依赖进口。
2005年回国后，朱一明避开巨头林立的红海，从细分的NOR Flash（闪存）切入。经历资金链险些断裂的绝境后，他带队研发出国内首颗串行闪存芯片，最终将兆易创新送上A股，做成了全球前三、市值千亿的闪存巨头。
功成名就之后，朱一明做出了一个让全行业震惊的决定：二次创业，All in 攻克半导体领域投资最大、技术最难、风险最高的DRAM芯片。
于是，2016年，长鑫科技应运而生。为了表明破釜沉舟的决心，朱一明立下军令状：在长鑫科技盈利之前，绝不拿一分钱工资和奖金。
面对海外巨头严密的专利封锁，朱一明的战术极其巧妙：他从已破产的德国奇梦达公司合法购买了数千份技术专利，以此作为基石进行深度研发。这既规避了专利地雷，又争取了宝贵的技术起点。
2019年9月，长鑫科技正式宣布首批10nm级DDR4内存芯片量产，标志着中国大陆在DRAM领域实现了“从0到1”的突破。
几年下来，长鑫科技走完了巨头们十几年才走完的路。根据Omdia数据，到了2025年第二季度，长鑫科技在全球DRAM市场的份额已攀升至3.97%。它不仅打破了国外巨头的垄断，更以强悍的姿态，坐稳了“全球第四、中国第一”的宝座。
220家机构排队疯抢
半导体制造是典型的重工业，每一纳米的突破，都是用真金白银烧出来的。而长鑫科技能走到今天，离不开背后庞大的资本托底。
2016年，在长鑫科技起步的艰难时期，是合肥市政府充当了最大风投。合肥国资掏出了启动资金的四分之三（约135亿元），兆易创新出资四分之一。没有合肥的这笔投资，长鑫科技可能连图纸都走不出去。
2019年长鑫科技成功量产，技术路线被验证后，资本开始为之疯狂。
2021年筹备新一轮融资时，有多达220家投资机构排队入场。长鑫科技进行了三轮层层筛选，最后只放了10多家机构进来。有拿到份额的投资人直呼：“过程太紧张，总觉得差一点就要被刷掉了。”
如今，翻开长鑫科技的股东名册，这是一份豪华的“全明星”阵容：
中金资本、基石资本、君联资本、华登国际等顶尖机构一路护航。合肥国资通过多只基金牢牢把控局面，安徽省投、国家大基金二期重金在列，国有股东合计持股超过36%。
易创新、美的投资、小米长江产业基金、阿里巴巴、腾讯投资悉数入局；阿里云更是在2025年豪掷61亿元大手笔认购。农银投资、建信投资等国家级金融机构也纷纷站台。
历经多轮巨额融资（如2020年156.5亿、2022年83.9亿、2024年108亿），长鑫科技在IPO前的最新投后估值已约1500亿元。
此次冲刺科创板，长鑫科技拟募资额高达295亿元，成为科创板开板以来规模第二大的IPO项目，仅次于中芯国际。
更为深远的是，合肥不仅投出了一个千亿级的企业，更以长鑫科技为“链主”，在当地系统性地培育了一条包含材料、设备、封测的完整半导体产业链。此外，长鑫科技还组建了CVC（产业资本），管理着300亿规模的产业基金。
而长鑫科技的上市，不仅是一场资本狂欢，更是中国半导体产业的关键一跃，国产替代时代加速到来。
