快讯：知名晶圆代工企业新芯股份被终止上市，疑为长江存储IPO让路

经济导报记者 石宪亮

5月19日，武汉新芯集成电路股份有限公司（下称“新芯股份”）科创板IPO进程正式宣告终止。这家国内领先的半导体特色工艺晶圆代工企业，自2024年9月提交上市申请以来，历经问询、中止等多重波折，最终未能叩开资本市场大门。其终止背后，是关联交易依赖、业绩可持续性存疑与集团资本布局调整的多重共振。

新芯股份的IPO之路并非一帆风顺。2024年9月30日，公司科创板IPO申请获受理，次月即进入问询阶段，但2024年12月因财报更新中止审核，2026年3月再次因财务资料过期暂停。而在财务数据层面，公司早已暴露出隐忧：2023年全年及2024年前三季度，来自关联方“公司二”的技术授权收入构成净利润主要来源，若剔除不确定的提成费，2025年该收入贡献将近乎归零，业绩面临“断崖式”下滑风险。尽管公司坚称披露符合监管要求，但资深投行人士指出，此类关联交易对净利润的重大影响，理应对业绩稳定性风险作出更充分提示。

除了自身财务结构的脆弱性，新芯股份的终止或与背后的集团资本布局密切相关。有行业消息称，其母公司长存集团正推动长江存储的上市进程，新芯股份的IPO可能为后者“让路”。作为长存集团旗下的代工平台，新芯股份长期被视为集团战略中的“工兵营”，而长江存储作为专注存储芯片的核心资产，无疑是集团未来估值的关键载体。这种内部资源的优先级调整，让新芯股份的独立性备受质疑——当集团战略需要时，其上市进程随时可能让位于核心资产的资本运作。

此次终止也折射出当前硬科技IPO市场的监管风向变化。随着科创板审核趋严，对企业独立性、业绩可持续性的要求日益提高。新芯股份不仅面临关联交易依赖的拷问，其技术授权收入的不可持续性，也让市场对其长期盈利能力存疑。在2026年3月的IPO中止潮中，新芯股份与长鑫科技等27家硬科技企业一同因财报更新暂停审核，这一现象被业内解读为资本市场节奏调整的信号：监管层更倾向于筛选具备真实成长能力的企业，而非依赖短期关联交易美化报表的公司。

从申请受理到终止审核，新芯股份的IPO历程历时一年半，最终折戟。这不仅是一家企业的上市梦碎，更凸显了半导体行业在资本运作中的现实困境：当企业的命运与集团战略深度绑定，其独立性与可持续性便可能成为牺牲品。对于投资者而言，新芯股份的终止是一次警示：在追逐硬科技概念的同时，更需穿透表象，审视企业真实的盈利能力与治理结构。而对于监管层来说，如何在支持硬科技企业上市的同时，防范关联交易与资本运作风险，仍是亟待平衡的课题。