福建人创业IPO：汽配跨境第一家冲刺上市，44亿拿下北美第一
福建的老板们向来务实。莆田人做鞋、晋江人做衣服、宁德人做电池。扬腾创新的创始人谢洪兴干的活，比上面这些都更枯燥——卖汽车配件。
5月10日，这家位于福州闽侯的公司收到了深交所首轮问询函。从4月22日递交招股书到进入问询阶段，前后仅用18天。拟募资8.02亿元，由中金公司保荐。
这不是一家普通的跨境卖家。公开数据显示，2023年至2025年，扬腾创新营收分别为17.62亿元、32.71亿元、44.40亿元，年均复合增速58.73%；扣非净利润从1.31亿元增至3.46亿元，年均复合增速62.73%。44亿营收放在A股任何一个板块，都属于“优等生”序列。净利率约8.36%，显著高于赛维时代的2.39%和三态股份的3%。
但问号也随之而来。
惊人的库存与海量型号
交材料的时候，扬腾创新的两个数字让专业人士有些意外：在售自有品牌型号超过17万个；其中美国单一市场收入占比近78%；存货账面价值高达13.81亿元，占总资产比重长期在40%以上。
17万个型号意味着什么？不同品牌、不同年份、不同车型之间形成数量庞大的适配组合。这是汽配品类的天然特性，不是商业模式缺陷。但13.8亿躺在仓库里的货是真实的。2025年经营活动现金流净额仅1.38亿元，而同期净利润高达3.71亿元——大部分利润没能变成现金，而是变成了各种规格的汽车配件。
招股说明书里写得很清楚，这就是“以库存换增长”的代价。
从外贸业务员到44亿
扬腾创新的故事，起点非常草根。
谢洪兴，1985年生。2008年从福州大学国际经济与贸易专业毕业，进了福州一家汽车美容店做外贸业务员，一干就是四年半。这段经历最大的价值，大概是让他看清了一件事：汽配是个能闷声赚钱的行当。
2013年，28岁的谢洪兴带着两位大学同窗许镇城、苏志良开始创业。他亲弟弟谢洪平也一直跟在身边，后来出任公司董事，2025年薪酬158.03万元，比当老板的哥哥还高出一截。
一开始做的是传统大宗B2B出口，把中国造的汽配产品卖给海外汽配店和修理厂。2019年前后，跨境电商风口起来了，公司转型杀入亚马逊、eBay等第三方平台的ToC业务，主品牌叫“A-Premium”。
按照灼识咨询的数据，以2024年北美线上汽配零售额计，扬腾创新已是排名最高的中国跨境电商卖家。股东名单堪称豪华：腾讯、高瓴、顺为、上汽恒旭……累计融资额超过1亿美元。
一个福建外贸员，把自己赚成北美市场的中国第一。
这故事足够传奇，但不是故事的全部。
黄金赛道也有暗礁
扬腾创新赶上的时机很独特。
全球汽车售后市场正在经历结构性变革：欧美平均车龄超过12年，维修保养需求刚性增长；线上化渗透率目前仅10%左右，预计十年内将跃升至20%-30%。北美线上汽摩配市场2025年预估规模已达450亿美元。
但风口之下，风险也有。
第一个是平台风险。近三年扬腾创新约82%-89%的收入来自第三方电商平台，其中亚马逊一个渠道就占了六成以上，2025年单平台销售额高达29.34亿元。一旦亚马逊调整算法或佣金规则，公司业绩将大幅波动。独立站虽然已经上线，贡献份额还远不够对冲。
第二个是区域集中风险。77.91%收入来自美国。当前的关税政策变数不需要赘述，招股书里那段关于“国际贸易摩擦及美国关税政策风险”的提示，每一个字背后都是真金白银。
第三个是研发投入。2023-2025年，扬腾创新的研发费用占营收比仅0.85%、0.87%和1.34%，而同行业可比公司平均水平常年在2.78%-3.31%。公司解释说研发活动围绕数字化展开，不需要大量耗材。但监管层会问：一家打着“创新”旗号上市的公司，你的壁垒在哪里？
不只是扬腾创新
这家福建公司把赛道照亮了。国贵科技年初向北交所递交IPO申请并获受理，计划募资4.56亿元加码智能制造；道通科技早已在汽车诊断设备领域站稳脚跟；途易集团、凌越等玩家也在各自细分市场占据头部位置。
一个结构性的趋势正在浮现：中国汽配跨境电商，正在从“卖货”走向“卖品牌”。 过去靠差价吃饭的模式难以为继，真正的护城河来自供应链效率、车型适配数据库和海外仓储能力。
扬腾创新恰恰在这三个维度都下了注：国内超10万平米仓储中心，海外近20万平米仓储存量，自研车型适配系统管理海量SKU。本次募资投向——新品开发、数智化供应链、品牌建设和智能仓储——方向没错。
中国外贸升级的缩影
谢洪兴和扬腾创新的故事，本质上是中国外贸升级的缩影。从第一代的展会拿订单，到第二代的跨境电商卖货，再到第三代的品牌化数字化出海——这条路走了二十年，终于走到资本市场的大门口。
这条路不会平坦。深交所的问询才刚刚开始。能否跨过“高库存、平台依赖、区域集中”这几道坎，决定着扬腾创新的终局，也标志着A股对新型消费类企业的容忍边界。
十几年前那个在福州汽车美容店里跑业务的小伙子，恐怕做梦也没想到，自己会把“换机油”和“卖刹车片”做成一笔44亿的生意，并且敲响了深交所的大门。
但更大的变量不在于他，而在于中国制造业升级的客观逻辑：当一个国家的汽车保有量突破4.6亿辆、全球车龄超过12年、线上渗透率正在从10%迈向20%的时候，汽配出海这块万亿级蛋糕，迟早会倒逼出一两家真正的千亿巨头。扬腾创新是现阶段的头号种子。但IPO只是上牌桌，故事还在展开。
