IPO雷达|佳宏新材因一员工触电身亡被罚52万元，净利持续两年下滑遭拷问

5月19日，芜湖佳宏新材料股份有限公司（简称 “佳宏新材”）披露北交所首轮问询函回复，就业绩下滑、境外收入高占比、核心技术独立性、安全生产合规、劳务用工规范、收入真实性、毛利率合理性、募投必要性八大核心问题逐一回应，全面拆解经营与上市合规关键疑问。

北交所直击公司2022-2024 年净利润两连降（7698 万元→7218 万元→6689 万元）、2025 年前三季度净利同比降 17.38% 的核心痛点，追问行业景气度与需求空间。

佳宏新材表示，报告期内，公司所处行业景气度较好，主要客户收入对公司营收贡献基本稳定，主要产品收入及毛利整体呈上升趋势，随着公司业务规模的扩张，运营投入有所上升，期间费用的变动具有合理性，2022年以来净利润持续下滑主要系非经常性损益及其他特殊因素影响所致。2025 年公司净利润及扣除非经常性损益后的净利润较 2024 年均呈现上升趋势。

报告期公司境外收入占比超 60%，北交所质疑外销合理性、收入真实性及毛利率差异。

公司回应，欧美寒冷气候 + 工业体系完善，电伴热渗透率高，2024 年全球 62.8 亿美元市场中欧美占70% 以上，外销为行业常态。境外收入以FOB 模式为主（占比 58.5%），覆盖报关、退税、结汇全链条，与海关数据100% 匹配；前五大境外客户均为欧美头部品牌商（如瑞典 EBECO、荷兰 MAGNUM），合作超 5 年，回款正常，无异常第三方回款。北美毛利率（60%-70%）高于欧洲（20%-40%），系北美高端产品占比高、议价能力强，定价逻辑公允。

北交所问询聚焦核心技术权属、创新性及合作研发依赖风险。

佳宏新材表示，公司核心技术100% 自主研发，82 项专利（含 23 项发明专利）权属清晰，无侵权纠纷。高温度等级自控温电伴热带（210℃维持温度、260℃耐受温度）经工信部评审，填补国内空白、达国际先进水平，打破欧美垄断。合作研发仅为测试与基础实验，成果不涉核心技术，无重大依赖。核心团队（徐忠庭、徐楚楠等）深耕 20 年，技术迭代清晰。

回复函显示，2024 年 10 月 9 日，佳宏新材发生 1 起一般生产安全事故，造成 1 人死亡，直接经济损失约 180 万元。发行人未能根据本单位的生产经营特点对安全生产状况进行经常性检查，未对耐压测试区域进行安全风险辨识，未及时排查治理生产安全事故隐患，未严格教育和督促从业人员执行本单位的安全生产规章制度和安全操作规程。2025 年 4 月 10 日，芜湖市鸠江区应急管理局对发行人作出 52 万元罚款的行政处罚。公司总经理徐楚楠未有效督促、检查本单位安全生产工作，未能及时消除生产安全事故隐患，对此次事故负有领导责任。2025 年 4 月 10 日，芜湖市鸠江区应急管理局对徐楚楠作出 26 万元罚款的行政处罚。

根据鸠江区政府事故调查组出具的一般触电事故调查报告及芜湖市鸠江区人民政府出具的一般触电事故认定批复文件，公司发生本次生产安全事故的直接原因背景为涉事员工缺乏必要的安全意识，违反公司制定的操作规程，未佩戴绝缘手套、未按流程操作导致触电；间接原因背景为公司安全生产双重预防工作机制执行不到位，对耐压测试区域安全

风 险 辨 识 管 控 不 深入、隐患排查治理不彻底，未能及时制止涉事员工违反安全操作规程、未正确佩戴劳 动 防 护 用 品 的 行为。

公司表示已全额赔付并妥善处置，整改措施包括：修订安全规程、全员培训、新增耐压测试区防护、建立常态化排查机制，2024 年 10 月后无新增安全事故。主管部门认定为一般事故、非重大违法，不构成上市障碍。

北交所问询函还关注佳宏新材劳务外包合理性、成本差异及劳务派遣规避风险。

公司表示外包仅涉及装配、编网、安装等非核心工序，核心生产（配方、熔融、挤出）100% 自主。外包方均为合规机构，定价公允，2023-2025 年外包成本占营业成本5.7%-6.8%，与同行业东方电热（2.9%-4.3%）趋势一致。外包员工时薪略低于正式工（差异 3%-4%），系结算模式不同，无成本转嫁。

北交所质疑佳宏新材电伴热带销量波动、毛利率高于同行的合理性。

公司表示2023 年销量下滑系境外客户备货调整，2024 年已恢复。公司毛利率（45.24%）高于久盛电气（35%-40%）、东方电热（30%-35%），主因高端产品占比高、核心材料自主可控、智能化降本。特种光缆业务（2024 年收入 6486 万元）依托高分子技术协同，应用于军工深海装备，高附加值、高毛利（50%+）。