5000亿智谱背后：海淀如何投出百倍回报
近期，大模型赛道再传重磅消息——5月13日，智谱港股收盘股价暴涨37%，首次收盘市值迈上5000亿港元，达到5127亿港元（约合人民币4445亿元）。
今年开年，智谱正式登陆港交所，成为“全球大模型第一股”。而在这场资本盛宴中，一家国资投资机构的身影尤为亮眼——来自北京海淀区的中关村科学城公司，智谱也正是在海淀孕育并迅速崭露头角的人工智能企业。
作为海淀区政府设立的市场化投资平台，中关村科学城公司此前战略投资智谱AI，账面浮盈在100 倍左右，可谓是地方国资在硬科技领域的投资标杆级案例。这不仅是一次精准的价值投资，更折射出海淀区在产业赋能、资本布局上的超前眼光与硬核实力。
某头部VC 合伙人向我们坦言：“智谱不是个案，海淀国资投出的硬科技独角兽一抓一大把。地方国资能像海淀这样把产业投资做得比市场化 VC 还准、还早、还狠，可谓是凤毛麟角。”
01 100倍浮盈不是运气：海淀早已构建全周期体系
除智谱外，中关村科学城公司还投资了摩尔线程、宇树科技、月之暗面kimi、中科闻歌，充分体现了公司在人工智能领域前瞻布局与生态培育成效。
当前，海淀正全面布局人工智能产业生态，致力于打造全球人工智能产业高地与自主创新策源地。相关数据显示，海淀区已构建起从芯片、框架、大模型到数据技术的自主可控AI全栈技术体系和产业链条，备案大模型数量达130款，全市占比近60%，产品访问量全国占比超86%。
2024年，海淀率先谋划建设全国首个人工智能创新街区，为AI产业发展搭建起全新载体；2026年1月，其核心区域AI原点社区成功入选全市首批四个人工智能创新街区，成为AI创新的核心引擎；在此基础上，北京市与海淀区携手推进，世界级“百年京张AI创新带”建设提上日程，海淀AI发展迈入全新阶段。
1月26日，《北京日报》第10版2026北京两会特别报道“一把手访谈·基层问政”栏目刊发对北京市海淀区委书记张革的专访：《打造自主创新策源地新兴产业集聚地》，“海淀区将持续发挥人工智能引领作用，全面推进人工智能产业发展和赋能应用。”张革说，“十五五”时期，海淀区将实施人工智能+行动赋能千行百业，加速推动人工智能+重点产业提质增效，加快软信业智能化进程，推动工业全要素智能联动，高质量供给智能穿戴设备、智能家居、智能车载终端等人工智能终端消费产品，深化智慧金融场景应用。
可见，建设全球人工智能产业高地，海淀已踏出清晰且坚定的步伐。同时，以科技创新推动产业创新，海淀区的新质生产力企业蓬勃发展，这离不开海淀区良好的发展生态。
母基金研究中心认为，海淀区中关村科学城公司的投资战绩，本质上是海淀区多年来深耕科创生态、构建全周期资本体系的生动缩影。不同于国内其他区域“被动等待企业落地、盲目给予政策补贴”的传统模式，海淀早已跳出思维定式，以超前眼光构建起覆盖早期、成长期、成熟期的全周期、多层次资本体系，将“投早、投小、投硬科技”的理念刻进区域发展的基因里，让资本真正成为硬科技企业成长的“孵化器”和“助推器”。
据中关村科学城公司官网显示，其产业投资布局包括：科技成长基金系、科技创新基金系、海淀引导基金系。科技成长基金围绕海淀区现代化产业体系多元化布局，形成覆盖早期基金、成长期基金、并购基金和S基金的投资组合，主要采用新设、增资和受让份额三种方式对外合作投资子基金。
科技创新基金系主要围绕重点投资领域，选择专业投资机构建立深度合作关系，构建面向硬科技项目的协同投资网络，引导更多优质社会资本参与科学城重点产业发展，助力打造全球创业投资中心。
而海淀政府引导基金系则是始于2009年，是海淀为激发创新活力，支持初创期科技企业成长，加快重点产业发展而设立，包括初创期企业股权投资基金、创业投资引导基金等6支基金。经过十余年运行，共直接投资早期科技企业106家，设立子基金47支；培育了天智航、寒武纪、龙芯中科、凌云光等知名企业。
海淀区委书记张革曾在《新型工业化》2025年第7期中发表的 《加快建设世界领先科技园区 探索以科技创新引领新型工业化的海淀实践》一文中表示，加快建设中关村科创金融改革试验区，打造“母基金+成长期直投基金+政策性投资配套”特色投资矩阵，大力发展风险投资，积极发展耐心资本，引导社会资本投早、投小、投长期、投硬科技。
可见，对于硬科技创业项目，从早期核心技术研发、核心团队组建，到商业化落地、市场拓展，再到后续多轮融资的持续赋能，全程都能够得到海淀资本体系的护航。这种“全周期资本陪伴”，正是海淀产业生态最具竞争力的亮点之一。
一位长期关注北京科创生态的资深投资人坦言：“看硬科技投资，先看海淀。这里的基金密度、政策力度、产业浓度，放眼全国独树一帜。企业只要进来，就有资本接力支持、政策托底保障、生态全方位赋能，不用愁资金、不用愁资源、不用愁场景，这种得天独厚的产业生态，是其他区域难以复制的。”
可见，海淀的资本布局始终与产业生态深度融合，并非单纯追求投资回报，而是以资本为纽带，推动创新链、产业链、人才链、资金链“四链融合”，构建起“投资一个项目、带动一个产业、完善一个生态”的良性循环。这种“生态化投资”理念，让海淀的资本布局更具前瞻性和可持续性，也让每一笔投资都能真正服务于区域产业升级，实现“国资增值、企业成长、生态完善”的三方共赢。
02 基金迁入即享重磅红利：海淀用真金白银吸引顶级机构集聚
一个优质的产业生态，既要能培育本土企业，更要能吸引外部优质资源集聚。为了吸引全国乃至全球优质基金机构、金融机构落地扎根，海淀区拿出最大诚意、推出支持政策，用真金白银的补贴、全方位的服务，打造出顶级机构扎堆入驻的“强磁场”，这也是海淀产业生态极具吸引力的核心优势所在。
结合《海淀区支持金融业高质量发展提升服务实体经济质效的若干措施》，海淀为基金机构和金融机构量身定制的核心红利清晰可见，每一项政策都精准击中机构痛点，彰显出海淀“真心留企、用心服务”的态度，也让海淀的产业生态更具包容性和吸引力。
其一，对依法经营、支撑作用显著的持牌法人金融机构及其分支机构、量化私募机构，根据业务发展情况，给予最高300万元支持。鼓励持牌法人金融机构发展，按照实收资本或实际投资给予最高2500万元支持，央国企投资公司、地方金融组织参照执行；依托海淀资源优势伴随机构发展，构筑长期竞争力，参照上述标准可连续支持最多不超过5年。
其二，促进股权投资行业发展，按照私募股权投资基金实缴金额给予管理公司最高750万元奖励。建立股权投资机构白名单机制，匹配优质资源服务，探索提高政府引导基金投资比例、收益让渡等多元支持。
一位人民币基金的管理合伙人直言：“全国看遍，海淀对基金的支持最实在、最持续、最不设门槛。从没有复杂的申报流程，没有苛刻的附加条件，真正帮机构轻装上阵、长期深耕。选择扎根海淀，不仅是看中这里的政策红利，更看中这里完善的产业生态——我们投的项目在这里能获得全方位赋能，我们的机构在这里能实现快速成长，这才是最核心的吸引力。”正是这种“真金白银+优质生态”的双重加持，让海淀成为国内顶级基金机构、金融机构的首选落地阵地，也让区域产业生态的“朋友圈”不断扩大、活力持续提升。
此外，在吸引境内基金、本土企业集聚的同时，海淀区始终坚持开放发展理念，同步打开外资大门，积极对接全球资本、全球资源，也让区域产业生态更具国际化水平和全球竞争力。
为了吸引外资机构落地、推动外资高质量发展，海淀区出台了《海淀区促进外资高质量发展的若干措施》、《海淀区促进外贸高质量发展的若干措施》，明确提出鼓励境外基金开展股权投资，鼓励境外基金在海淀区开展股权投资合作。鼓励外商投资重点领域，对符合鼓励外商投资产业目录，当年度投资重点领域的外资企业，经评定符合条件的，给予不超过3000万元的资金支持。
同时，鼓励外资企业在海淀加大境内利润再投资、实施并购投资、设立投资性公司、设立总部型机构等，加大相关政策宣传解读力度，为项目落地提供优质服务。鼓励金融机构按照市场化原则为符合条件的外商投资企业提供优质金融服务和融资支持。全力支持外商投资企业境外上市。鼓励外商投资企业境内再投资，享受相关税收支持政策。
这些政策的落地实施，不仅吸引了境外基金、外资企业落户海淀，更推动了海淀产业生态与全球资本市场、全球产业生态的深度联动。如今，越来越多的境外基金选择在海淀布局，聚焦中国硬科技赛道，挖掘优质投资机会；越来越多的外资企业选择扎根海淀，与本土企业协同发展，共享产业生态红利。这种内外资协同发展的格局，不仅为海淀产业生态注入了新的活力，更提升了海淀硬科技产业在全球的影响力和竞争力，让海淀成为连接中国硬科技产业与全球资本的重要桥梁。
03 投早投小投硬科技：海淀把资本精准滴灌到新质生产力
今年3月29日，在2026中关村论坛年会“人工智能主题日”特色主题论坛“AI未来论坛：跃迁·投资·共生”上，海淀区委书记张革表示，坚持以资本赋能优化“投资”，积极发挥科技成长基金牵引作用，联动顶尖高校院所，探索“一院系一基金”精准布局，深化“投海听韬”沙龙品牌建设，搭建更多常态化对接平台，实现资本与创新“双向奔赴”，努力打造最具投资价值之城。
母基金研究中心关注到，海淀的基金布局，从来不是“撒胡椒面”式的盲目投资，而是始终围绕新质生产力培育、硬科技赛道突破，坚持政策导向与资本方向高度同频，把每一笔资本都精准滴灌到最具潜力、最具价值的硬科技领域，这也是海淀产业生态能够持续领跑、不断产出优质项目的核心逻辑。
在海淀的产业发展布局中，硬科技始终是核心赛道，新质生产力培育始终是重中之重。为了引导资本向硬科技领域集聚，海淀出台了一系列针对性政策，构建起“政策引导、资本赋能、企业成长”的良性生态：如，《海淀区支持金融业高质量发展提升服务实体经济质效的若干措施》指出，鼓励股权投资机构投早、投小、投长期、投硬科技，按照实际投资情况，给予管理公司最高200万元支持。这是在引导机构放弃“短期逐利”思维，深耕硬科技赛道，陪伴企业长期成长。
更难能可贵的是，海淀的资本支持从来不是“简单给钱”，而是“精准赋能”——不仅为企业提供资金支持，更为企业对接研发资源、市场场景、人才团队，帮助企业解决发展中的痛点、难点问题。比如，为硬科技企业对接高校、科研院所，推动核心技术攻关；为企业提供应用场景试点，助力产品快速市场化；为企业引进高端人才，解决人才短缺困境。这种“资金+资源+场景+人才”的全方位赋能，让硬科技企业在海淀能够快速成长、持续突破，也让海淀的产业生态更具凝聚力和竞争力。
“海淀的逻辑很清晰：不是简单给钱，而是给资源、给场景、给通道，让企业能够在最短时间内突破瓶颈、实现成长。”一位专注硬科技的产业投资人评价道。事实上，除了人工智能领域，海淀的中关村科学城公司还投出了一大批硬科技独角兽企业，覆盖生物医药、智能制造等多个前沿领域，这些企业的快速成长，不仅推动了海淀产业结构的优化升级，更完善了区域硬科技产业生态，形成了“培育一个、带动一批、集聚一片”的良好效应，让海淀成为国内新质生产力培育的核心阵地、硬科技产业发展的标杆区域。
如今的海淀，硬科技产业浓度持续提升，创新活力不断释放，从核心技术研发到产品市场化应用，从企业培育到产业链完善，已经形成了一套完整的硬科技产业生态体系，而资本的精准滴灌，正是这套生态体系能够持续运转、不断升级的核心动力。
智谱AI 带来的 100 倍浮盈，只是海淀区基金布局的一个缩影，更是海淀顶级产业发展生态的生动见证。从顶层设计到政策落地，从国资引领到市场集聚，从资本支持到产业赋能，海淀区用一套“基金+产业+政策+生态”的组合拳，走出了一条独一无二的科创发展路径。
对于基金机构而言，迁入海淀，不仅是拿到真金白银的补贴，更是接入全国最优质的科创生态——这里有源源不断的优质硬科技项目，有完善的产业链资源，有便捷的政策支持，能够让资本实现更高质量的回报；对于优质硬科技企业而言，扎根海淀，意味着从天使轮到上市的全周期资本护航，意味着能够快速对接研发、人才、市场等各类资源，意味着能够在一个良性的生态环境中实现从小到大、从弱到强的蜕变。
如今，海淀的产业生态还在持续升级、不断完善，越来越多的优质基金机构、硬科技企业纷纷扎根这里，续写着科创发展的传奇。
下一个智谱AI、下一个百倍回报，或许正在海淀的基金生态中悄然诞生。
