东山精密更新招股书：一季度营收131亿，总市值逾4000亿

近日，苏州东山精密制造股份有限公司（以下简称“东山精密”）更新招股书，冲刺“A+H”双平台格局。

截至发稿，东山精密A股股价为219.48元，市值约4020亿元

东山精密成立于1998年，起点只是一家苏州东山镇的钣金小作坊，主营电视机天线、五金冲压件，为家电及通信设备厂商提供钣金件与精密金属件，产品附加值较低。2010年，公司在深交所上市。

经过多年的发展，公司形成以算力基础设施、消费电子、新能源汽车为核心的产业发展格局，主要产品包括光模块、柔性/刚性印刷电路板、新能源汽车金属结构件、LED背光、LCM模组、触控产品等。

根据灼识咨询的资料，以2025年收入计，公司稳居全球前三PCB供应商、全球第二大软板厂商，2025年以26.9%市占率成为全球第一大边缘AI设备PCB供应商。

2014年至2018年间，公司先后收购牧东光电、维信电子及Multek，借此切入光电显示领域、打入苹果供应链，并形成完整的PCB产品矩阵。自此，PCB业务也成为公司的核心支柱。

2023年至2025年，东山精密又相继收购苏州晶端、ArandaTooling工厂、法国GMD，切入车载显示和汽车电子领域。

然而，彻底将其市值推上4000亿巅峰的，是2025年的一次并购。

2025年6月，东山精密公告称，拟以不超过59.35亿元（约6.29亿美元）的现金，将全球光模块及光芯片巨头索尔思光电（Source Photonics）100%股权收入囊中，一脚踢开了AI时代最核心的大门。

索尔思光电拥有稀缺的IDM（集成器件制造商）垂直整合能力，掌握着光模块核心的EML光芯片技术。更为诱人的是，其800G光模块已实现批量交付，1.6T光模块更是通过了AI算力龙头英伟达的验证并进入小批量交付阶段。凭借这块“金字招牌”，东山精密成功跻身全球光模块头部阵营，站上AI时代的“风口”。

根据最新更新的招股书，东山精密2025年全年营收达到401亿元，同比增长约9.1%；归母净利润达13.93亿元，同比增长27.67%；扣除净利润9.66亿元，同比增长7.50%。

进入2026年，得益于光模块业务的并表与发力，公司一季度实现营收131.38亿元，同比增长52.72%；实现净利润11亿元，同比大增143.47%。受益于AI算力需求爆发，公司毛利率由2024年11.5%回升至2025年12.4%，盈利质量持续改善。

大规模并购与产能扩张亦带来资金压力。年报数据显示，2025年，公司投资活动现金流出102.9亿元，同比增加85.14%，主要因收购索尔思光电、GMD集团所致；同期财务费用同比增长546.85%，主因并购贷款与扩产融资增加导致利息支出大幅上升。

封面来源：公司官网