武汉新芯主动撤单科创板，长控集团携长江存储冲刺A股，填补存储赛道空白

> 2026年5月19日，国产存储芯片行业上演了一场精密的资本布局：长江存储控股股份有限公司（简称“长控集团”）在湖北证监局办理A股IPO辅导备案；几乎同一时间，其控股子公司武汉新芯集成电路股份有限公司主动撤回了科创板上市申请。 这一“一进一退”并非巧合，而是集团层面为整合优质资产、规避分拆上市风险的关键一步，标志着国产存储龙头的资本化进程进入全新阶段。 ## 事件回放：同一天的进退 5月19日，证监会网站披露，长控集团已签署辅导协议，辅导机构为**中信证券与中信建投**，正式启动首次公开发行股票并上市进程。 长控集团成立于**2016年12月21日**，注册资本高达**178.2亿元**，无控股股东，其第一大股东湖北长晟发展有限责任公司直接持股26.5442%。 就在同一天，上交所公告显示，因武汉新芯及其保荐人撤回申请，其科创板上市审核终止。武汉新芯的IPO申请于**2024年9月30日**获受理，原计划募集资金**48亿元**。公开股权关系显示，长控集团直接持有武汉新芯**68.19%**的股份，为其控股股东。 ## 武汉新芯为何撤单：审核压力与业绩隐忧 市场分析普遍认为，武汉新芯撤回上市申请，是为长控集团的整体上市计划铺路。此次撤单有效规避了潜在的审核风险，此前在IPO问询中，交易所曾重点关注其与控股股东长江存储之间的 **“业务独立性”与“同业竞争”** 问题。 两家公司业务虽有分工——长江存储主攻3D NAND闪存，武汉新芯聚焦NOR Flash及晶圆代工——但关联关系仍构成审核障碍。 此外，武汉新芯持续恶化的盈利能力也削弱了其独立上市的估值空间。公司预计**2025年前三季度扣非归母净利润亏损2.5亿至2.8亿元**，而2024年同期为盈利8543.09万元。重资产模式是盈利承压的主因，其固定资产账面价值121.86亿元，**每年折旧超12亿元**，持续挤压利润。 > 一位长期关注存储行业的投资人士表示：“从集团整体估值与资源配置逻辑出发，将优质资产打包整体上市，显然比分拆单独上市更具商业价值。” ## 长控集团的底气：长江存储的技术与产能 长控集团冲刺IPO的核心底气，来源于其全资子公司——国内最大的3D NAND闪存IDM企业**长江存储**。 - **技术迭代**：长江存储自主研发的**Xtacking架构**已迭代至4.0版本，通过混合键合技术，I/O速度提升至**3600MT/s**。其产品已历经五代技术迭代，第五代TLC/QLC 3D NAND已实现量产或发布。 - **产能扩张**：当前长江存储合计月产能约**20万片**12英寸晶圆。其核心扩产项目武汉三期工厂已提前至**2026年下半年量产**，将新增月产能10万片，达产后总月产能将提升至**30万片**。 随着产能释放，公司目标在2026年将全球NAND Flash市场份额提升至**15%**，并有望冲击全球产量前三。 - **市场地位**：长江存储是全球第四大NAND原厂，2025年第四季度全球销量份额约**11%**。在AI算力需求驱动下，其2026年第一季度营收已突破**200亿元**，实现翻倍增长。 ## 存储双雄会师：长鑫科技同期冲刺 长控集团的资本化步伐与另一国产存储巨头**长鑫科技**几乎同步。就在长控集团备案前两天（5月17日），长鑫科技更新了科创板招股书，其IPO申请已定于**5月27日**上会审议。 - 长鑫科技主攻DRAM（运行内存），2026年第一季度实现营业收入**508亿元**，归母净利润**247.62亿元**，单季盈利惊人。 - 此次IPO拟募集资金**295亿元**，主要用于技术升级与研发项目。 两家公司分别聚焦DRAM与NAND闪存，共同构成了中国存储产业的“双引擎”。它们的相继上市，将彻底填补A股市场在**主流存储芯片IDM企业**上的空白。 市场对两家公司市值抱有极高预期，长鑫科技估值被看高至3-4万亿元，长江存储上市后市值也有望突破**万亿元**。 ## 产业链机遇：扩产带动上下游景气上行 长控集团上市募资后，其产能扩张计划将直接拉动国内存储产业链各环节需求。行业分析指出，存储原厂扩产将带动产业链景气上行。 - **设备与材料**：扩产加速将推动光刻机、刻蚀机等设备资本开支上行，国产设备商订单及国产化率有望持续提升。随着堆叠层数增加，光刻胶、靶材等材料需求也将增长。 - **封测与模组**：AI驱动的高容量存储需求将传导至上游封测环节，部分本土模组厂商营收已创下单季新高。行业缺货状态预计将延续至**2027年**。 - **利基市场**：海外大厂加速退出DDR3/4及SLC NAND等利基市场，国内相关企业有望受益于供需错配带来的价格补涨。 ## 从技术追赶到全球竞争的新起点 从子公司撤单到母公司接力，长控集团的上市路径选择，展现了一场围绕资本、技术与产业战略的深度布局。在AI算力爆发重构全球存储供需的超级周期中，国产存储“双子星”借助资本市场力量，正从技术追赶者转向全球市场的有力竞争者。 这不仅是中国半导体产业自主可控的关键里程碑，也预示着全球存储格局或将迎来深刻重塑。随着长控集团与长鑫科技会师A股倒计时，中国存储产业的故事，正翻开资本与产业双重崛起的新篇章。