剂泰科技港交所上市：全球AI药物递送第一股，首日大涨126.67%超购6900倍

> 2026年5月13日，剂泰科技（7666 .HK）在 香港交易所主板挂牌，成为全球AI药物递送领域首家上市公司，同时摘下 港股AI大分子生物制药第一股头衔。 上市首日，股价 收盘报23.8 港元，较发行价大涨126.67%，市值达274亿港元。  其香港公开发售录得超6900倍超额认购，锁定资金逾7300亿港元，创下2026年迄今港股医疗健康IPO募资纪录。 资本市场的狂热追捧，指向一个更根本的行业命题：在 核酸药物、基因疗法兴起的时代，如何将药物精准送达病灶，正从技术瓶颈演变为商业爆点。 ## 技术突破：AI纳米递送平台将研发周期从“年”压至“月” 剂泰科技的核心竞争力源于自主研发的**全球首个AI纳米递送平台NanoForge**。该平台整合了多项全球首创技术：构建了**千万级可 电离脂质库**，自主开发了**全球唯一脂质从头生成算法和脂质语言模型**，并建成了端到端脂质及脂质纳米颗粒筛选平台。 基于NanoForge，公司衍生出AiTEM（小分子剂型优化）、AiLNP（核酸递送）、AiRNA（mRNA序列设计）三大解决方案，将传统需要**1至2年**的临床前制剂开发时间，大幅缩短至**3个月以内**。 平台已率先实现对**肝脏、肺、心脏、肌肉、肿瘤、 免疫系统、中枢神经系统、胃肠道**8个关键器官和组织的精准靶向递送。其中，**肝靶向递送效率超行业基准20倍**，解决了核酸药物难以逃脱肝脏捕获的固有难题。 ## 管线验证：两款 核心产品瞄准未满足临床需求 技术平台的效能，在核心管线中得到实证。**MTS-004**是**中国首个完成III期临床试验的AI赋能制剂新药**，针对假性延髓情绪失控（PBA）——一个国内尚无获批药物的适应症。该项目从立项到完成III期临床仅用时**38个月**，临床前制剂开发周期被压缩至**3个月内**。 该产品已授权合作，总里程碑金额高达**18.45亿元**。 另一款管线**MTS-105**，则有望成为**全球首款体内mRNA编码TCE实体瘤疗法**，用于治疗 肝癌及肝转移晚期实体瘤，目前已获得美国FDA孤儿药资格认定，并进入研究者发起的临床试验阶段。临床前数据显示，其在低至**0.15μg**的剂量下可实现肿瘤完全清除。 公司管线总数超过10种，覆盖肿瘤、中枢神经系统、代谢疾病等领域。 ## 商业路径：“平台+产品”双轮驱动跑通初期模式 剂泰科技采用了**“平台合作+产品授权”双轮驱动商业模式**，以平衡短期现金流与长期价值。在平台合作侧，公司已与**全球超过30家**顶级药企、生物科技公司及研究机构建立合作，单个靶点合作合约金额高达**1.09亿美元**。 在产品授权侧，**MTS-004的首付款**构成了公司2025年营收的主要部分。财务数据显示，公司2025年营收为**1.05亿元**，经调整亏损 净额从2023年的3.47亿元逐年降至2025年的**1.8亿元**，亏损持续收窄。 ## 资本背书：超21亿港元募资与顶级基石阵容 本次IPO，剂泰科技全球发行2.01亿股 H股， 募集资金净额约**21亿港元**。国际配售获得**82倍超额认购**。 其 基石投资者阵容涵盖18家顶级机构，累计认购**1.48亿美元**，包括全球最大资管 贝莱德、 瑞银、 韩国未来资产、日本欧力士等，覆盖国际资管、专业医疗基金、AI科技 基金及国家级基金等多重维度。 ## 行业坐标：AI制药“三小龙”会师港股全链条 剂泰科技的上市，标志着AI制药领域被称为“三小龙”的三家公司——** 晶泰科技、英矽智能、剂泰科技**——全部齐聚 港交所。三家公司分别聚焦药物研发的 **“发现”、“设计”、“递送”** 三大关键环节。 剂泰科技联合创始人兼CEO赖才达曾表示：“我们最大的对手不是彼此，而是科学本身。只有每个环节都做深做好，整个AI制药的全链条才能更快更高效地打通。” ## 未来延伸：募资投向动物健康与抗衰新战场 根据规划，本次IPO募资净额约**50%** 将用于AI及纳米递送核心技术研发；约**20%** 用于管线临床试验；约**10%** 将用于开发**动物健康及抗衰解决方案**，将AI赋能技术拓展至这些高增长领域。公司已启动针对宠物肥胖等需求的动保 产品开发，并与供应链企业达成合作。 剂泰科技的上市，不仅是一个公司的里程碑，更折射出AI技术正从药物发现向下游递送系统深度渗透的趋势。当精准递送成为大分子药物时代的“基础设施”，这家以“制药界 SpaceX”自喻的公司，其挑战在于如何将技术平台的潜力，转化为更多临床管线的成功与可持续的商业回报。