德赛西威，还能上车吗？350亿订单在手，机器人业务即将量产

最近汽车圈不太平，价格战打得一片哀嚎。但有一家A股公司，却在悄悄布局一盘大棋——它就是德赛西威。

刚刚看了它家2026年一季报，营收64.95亿元，同比下滑了4.37%，净利润也降了20%。乍一看，好像不太妙？

但别急着划走，仔细扒一下数据，你会发现惊喜都藏在细节里。

先说说基本情况

德赛西威，前身是1986年的中欧电子，最早做汽车音响起家。2010年被德赛集团收购外资股份后独立发展，2017年在深交所上市。

现在它已经不是那个做音响的公司了，而是智能汽车领域的“隐形冠军”。

有多强？三个“市占率第一”：

· 全球智能座舱域控制器：份额8.4%，第一

· 中国智能座舱域控制器：份额17.9%，第一

· 中国智能驾驶域控制器（第三方供应商）：份额21.2%，第一

合作的客户基本覆盖了全球前十大车企中的九家——丰田、大众、理想、小米……你能叫出名字的，基本都在它的客户名单里。

2025年全年，德赛西威营收325.57亿元，同比增长近18%，净利润24.54亿元，同比增长超22%。妥妥的增长型选手。

那为什么一季度业绩下滑了？

答案很简单：行业整体承压。2026年一季度国内乘用车销量下滑，作为上游供应商的德赛西威不可能独善其身。

但有意思的是，看一个关键指标：合同负债。

一季度末，德赛西威合同负债达到25.63亿元，同比暴增459%！

懂会计的朋友知道，合同负债就是客户预付款，说明什么？订单已经拿到手，钱已经到账，就差交付了。

更重磅的是，截至2025年底，德赛西威在手订单年化销售额突破350亿元——其中智能座舱超200亿，智能驾驶超130亿。

换句话说，未来一两年的业绩，基本已经锁定了。

真正的看点：机器人+出海

如果只看汽车业务，那可能还不够有想象力。德赛西威的真正看点，在于两条新赛道：

第一条：机器人

2025年，德赛西威发布了机器人智能基座“AI Cube”，已经拿到了域控定点订单，规划2026年量产交付。

这是什么概念？这意味着它正在把做汽车的“老本行”——高可靠性控制器技术——平移到机器人领域。车规级的东西能做，机器人自然也不在话下。

第二条：出海

国内太卷了，毛利率被压得厉害。但海外不一样，德赛西威的海外业务毛利率比国内高出约10个百分点。

目前它境外收入占比不到8%，提升空间巨大。西班牙工厂、墨西哥工厂已经在投产或爬坡，公司还在冲刺“A+H”两地上市——去香港融资，就是为了加速海外扩张。

风险也不是没有

说完了利好，也得泼泼冷水：

一是价格战压力。主机厂拼命压成本，上游供应商首当其冲。2025年德赛西威智驾产品均价同比跌了约24%，毛利率整体下行。

二是技术迭代快。芯片、传感器更新换代太快，2025年存货跌价损失就3个多亿。

三是新业务有不确定性。机器人、无人车听起来很美，但能不能真正放量，还需要时间验证。

小结一下

短期看，一季度业绩确实承压，但350亿的在手订单是最大的安全垫。中期看，智能座舱+智能驾驶双轮驱动，市占率第一的地位稳固。长期看，机器人+出海，打开新的成长空间。

当然，如果你指望它下个月就翻倍，那可能要失望了。但如果你愿意给公司一个季度到半年的时间，让在手订单兑现、让机器人业务落地，那现在的位置，也许值得多看两眼。