新天力：碎股为什么这样高？

4月份以来，北交所新股发行审核流程给人的总体感觉就是，只听楼梯响，不见人下来，上会是一家接着一家，5月份虽然前3周上会数量有所减少，但最后一周又安排了3家上会，目前已过会未提交注册的还有14家，而提交注册的也是一家接着一家，目前提交注册的达到25家，但获得注册批复的却只有7家，其中随时可公告发行的暂时只有彩客科技1家。

随着5月份以来北交所新股次新股的疯狂炒作，北交所新股申购资金增长的同时，申购账户资金结构也发发生了很大变化，继新天力碎股门槛超过3手正股门槛之后，新天力在2手正股门槛比顶格低300多万元的情况下，碎股门槛依然超过了1000万元。下面，就新天力申购配售数据，简要进行一些分析。

近期几家顶格相近、门槛相近的几只新股申购数据对比如下：

从申购账户数量看，申购当天二级市场开始出现分歧，表现总体一般，除了北交所新股次新股外，赚钱效应不明显，新天力申购户数却接近57.8万户，较前一个龙辰科技又增加近5.4万户，较一周前的朗信电气已累计增加了近11.4万户，已接近3月份新恒泰申购时的58万多户了。

从获配账户数量看，90611户，比申购前普遍预估的8.5万户左右大增五六千户，在申购上限仅下降100多万元而获配门槛提高130多万元的情况下，获配账户只比龙辰科技减少3000来户，比前期晨光电机482万元以上账户增加超过1.2万户，说明这次472万元以上账户数量增加较多。

再看陪跑账户，这次472.7万元以下账户数量达到以48.7万户以上，比龙辰科技陪跑账户数量增加近5.7万户，比申购账户增加的数量还多，说明这次比龙辰科技增加的申购账户基本上是陪跑账户，因为从申购前预估，新天力获配门槛就要比龙辰科技提高100多万元以上，无法获配龙辰科技的申购资金肯定更无法获配新天力，在此情况下，申购账户与陪跑账户还在大幅增加，可见，新股次新股的疯狂，又让一些人迷失了，不了解规则就盲目去申购。

对于这次的申购账户资金结构，根据计算与推理，获配2+1手、2+0手和1+0手三类账户的数量存在的关系是：获配2+1手的账户数量比获配1+0手的账户要多出29539户，而获配2+1手门槛高达1004.21万元，比获配2+0手的资金门槛超出不到60万元，这区间账户数量合理推测最多在五六千户，按6千户算，很容易算出获配3手的账户（1004.21万元以上）数量为57075户，获配1手的账户（472.73万元至945.3万元间）数量为27536户，也即945万元以上账户数量超过6.3万户了。而鸿仕达申购时，顶格资金只有1006万元情况下，推测1006万元账户数量最多也就在5.5万户左右，比龙辰科技同资金段账户数量略增一两千户。由于新天力申购前预估的2手正股门槛在950万元左右，推测对应的账户数量在6万户左右，而碎股门槛大概率在2手正股门槛附近或略低，这说明，申购资金大户分户时还是在往上卷，或者说龙辰科技1000多万元以上资金账户没有进行重新分户而是直接参与新天力申购了。

关于申购资金，申购前我根据龙辰科技申购初步结果，预估新天力申购资金比龙辰科技减少500亿元，在9800亿元左右，但最终申购资金达到9961.92亿元，根据以上分析，增加5.4万户申购账户，大约增加了100亿元左右陪跑资金。而预估获配账户8.5万户左右，实际超过9万户，这其中可能相当多是账户分分合合多出来的，对申购资金影响不大，但950万元左右往上资金账户增加却是实实在在的，再加获配账户中还是有一定的新增账户，所以，新增资金也是有的。最终，申购资金比龙辰科技减少量不及预期，只不过，没有像申购前很多人焦虑的那样而已。

至于碎股门槛，申购前分歧比较大，从700多万元到1000多万元都有，个人预估是比2手正股门槛略低，900万元以上。但最终，碎股门槛高达1004.2万元。根据上文数据复盘，产生如此大的差距，主要在两大方面，首先是获配总户数比预期大超5000户以上，直接多分掉至少5000手正股；其次就是获配2手正股的户数也比预期超出3000户出头，又多分掉3000手正股，这两方面直接导致碎股数量减少了8000手以上。最后就是由于1000万元以上账户数量高企，所以，碎股门槛被卷到1000万元以上也就不奇怪了。

从新天力申购配售结果数据看，今后相当长一段时期内，北交所新股碎股门槛都不会太低了，只要碎股总量在6万手左右，碎股门槛都要往1000万元左右靠拢了。如果碎股总量少于5万手甚至更少，那基本上碎股门槛就要往1100万元以上奔赴了，而顶格申购需要抢时间拼券商通道的，也将越来越频繁地出现，这不，已有券商开始专门针对北交所新股申购符合顶格申购条件的客户申请新的交易单元及网关了。