六氟磷酸锂涨至17.65万元/吨：为何天赐获一致看多而多氟多分化

主流券商对天赐材料维持一致买入评级，目标价相对当前股价溢价18%-30%，看好其全球龙头地位、一体化成本优势与海外扩张潜力；对多氟多评级分化，光大证券给予买入、中原证券给予增持，目标价溢价约20%，认可其周期弹性与产能扩张，但关注电池业务盈利稳定性与估值溢价。

两家公司均受益于六氟磷酸锂行业量价齐升，但天赐材料的成长确定性获机构更高认可。

2026年六氟磷酸锂行业进入上行周期，5月价格涨至17.65万元/吨，全球供需缺口约7.2万吨，行业CR7集中度高，低端产能出清后供需紧平衡格局明确。

天赐材料，一致看多的稳健龙头

华泰证券、东吴证券、招商证券等头部券商2026年以来均给予天赐材料买入评级，目标价区间65.96元-84.48元，相对当前股价溢价18%-30%。

成本优势突出：全球电解液市占率35.7%，六氟磷酸锂自供率超90%，独家液态六氟技术使其成本较行业平均低15%-20%，2026年Q1毛利率达38.7%，同比提升19.4个百分点

海外布局落地：摩洛哥15万吨电解液项目开工，北美、欧洲工厂已获本土客户订单，拟推进的H股IPO募资80%用于全球化产能建设，出口占比有望持续提升

产品结构升级：2026年底LiFSI产能将达9万吨，钠电池、固态电解质已完成技术储备，高附加值产品占比提升将进一步强化盈利韧性

需注意的是，当前天赐材料PE(TTM)达79倍，显著高于行业平均47.51倍，存在估值回调风险。

多氟多，弹性充足但评级分化

机构对多氟多的判断存在明显分歧：光大证券给予买入评级，对应目标价约52.75元；中原证券给予增持评级，对应目标价约45元，整体目标价溢价约20%。

周期弹性突出：六氟磷酸锂全球市占率20%-25%，2026年计划出货6万吨，2026年Q1六氟均价13.08万元/吨，同比上涨111%，量价齐升驱动业绩快速修复

多业务增长：2026年电池产能从20GWh扩至50GWh，出货目标30GWh；电子级氢氟酸进入台积电、三星供应链，半导体材料业务打开长期成长空间

评级分化核心来自两方面：一是当前动态PE（2026E）23.9倍，较行业平均溢价27.8%，估值已部分反映乐观预期；二是2026年Q1资产负债率达59.83%，激进扩产带来的现金流压力、电池业务盈利稳定性仍待验证。

两类标的适配不同投资者

国金证券指出，两家公司均受益于本轮六氟磷酸锂行业上行周期，适配不同风险偏好的投资者：

天赐材料适合稳健型投资者，行业龙头地位稳固，一体化成本优势和全球化布局支撑长期业绩确定性

多氟多适合风险偏好较高的投资者，六氟业务量价齐升+电池产能快速扩张带来更高业绩弹性，若行业景气度超预期将有更大收益空间