王思聪、王健林父子，被逼到崩溃边缘

封面 I AI制图

作者 I 李东阳

报道 I 李东阳朋友圈

在商业江湖中，王氏父子是一对极其特殊的存在。

王健林，前中国首富，喊出“挣它一个亿小目标”，靠商业地产、万达广场、文旅，把自己活成了中国商业地产时代的符号；王思聪，以“国民老公”闻名，纵横娱乐场的同时闯荡投资圈，一度被捧为80 后投资奇才。

长期以来，这对父子身上附带的一直是爽文剧本。

父亲负责打江山，儿子负责上热搜，前者在资本市场闪转腾挪，后者在互联网舆论场横冲直撞。

但风水轮流转会平等的对待任何一个人，如今，38岁的王思聪投资版图惨不忍睹；72 岁的王健林深陷债务泥潭，被昔日合作方追讨36亿巨款。

^{图源：微博@每日经济新闻}

这对曾经风光无限的父子，站在时代的转角处，没了“无往而不利”的气势，留给公众最好的疑问，不止是能否躲过危机，还有更关键的如何体面收场。

2009年，海外学成归来的王思聪，带着父亲给的5亿创业启动资金，义无反顾的踩进了投资圈。

靠着万达公子的光环，王思聪开启了自己的“全都要”投资模式，脚步遍布直播、电竞、影视、餐饮等多个热门赛道，短短几年布局近80个项目，堪称疯狂。

巅峰时期，他的个人资产高达60亿，顺利跻身80后富豪榜前列，被外界评为“最懂年轻人的投资人”；他本人也成了家喻户晓的超级IP，那句“国民老公”就是最好的印记。

其实王思聪的投资逻辑，就是互联网打法：哪里有年轻人、荷尔蒙、注意力，哪里就可能有生意。

但问题恰恰也出在这里，这套打法本质上不是瞄准实业，而是跟风追风口、靠热度造势、用流量变现。

流量这东西咱们都知道，来也匆匆去也匆匆，风口稍一转变就可能轰然倒塌。

熊猫直播就是最典型的例子。

^{图源：网络}

当年王思聪高调进军直播行业，亲自担任CEO，其流量效应号召来一大批投资者，巅峰时期成为国内第三大游戏直播平台，与斗鱼、虎牙形成三足鼎立之势。

但光鲜背后，是一场烧钱大战。

直播行业本来就是靠流量撑着，流量是与钱挂钩的，2015-2017年，熊猫直播亏损分别约为 5000万元、5亿元和8亿元，累计亏损近20亿。

好不容易熬过了前期烧钱铺路时期，美滋滋的等着盈利，结果迎面撞上了短视频风口崛起，资本纷纷撤离，熊猫直播轰然倒塌。

而这只是王思聪投资溃败的缩影。电竞领域，香蕉计划旗下战队成绩平平，公司陆续注销；影视行业，投资的多部影片票房惨淡；餐饮赛道，跟风开的网红餐厅昙花一现；就连曾经被寄予厚望的沉浸式互动游戏剧项目麦戟文化，也是一地鸡毛。

而现在普思投资名下股权被拍卖，麦戟文化8%股权起拍价10.75万元，评估值-166.62万元，这个数字就很有象征意义。

当年王思聪投的风口，现在大多变成了市场上的残值。

相比于王思聪投资水花四溅，王健林的麻烦要沉重得多。

咱们都知道，这位前首富如今的境遇早已不比当年喊出“一亿小目标”时，自救成了王健林近些年给人们的第一印象。

卖酒店，卖文旅，卖海外资产，压缩战线，降低负债，推动万达商管上市。

但屋漏偏逢连夜雨，在万达持续卖资产、降负债、冲上市的关键节点，一场突如其来的个人债务风波，将王健林再度推上舆论风口。

2026年5月21日晚，永辉超市发布公告，正式向法院申请对王健林、孙喜双及相关企业强制执行，追讨超36亿元巨额欠款，且案件已获法院立案受理。

不同于万达过往企业层面的债务危机，此次纠纷直接锁定王健林个人连带担保责任，意味着他的个人资产、个人信誉将直面司法风险，对正在准备港股IPO的万达商管构成重大不确定性因素。

事情缘由并不复杂，2023年底，永辉超市将所持万达商管3.89亿股股份，以45.3亿元转让给大连御锦（实控人孙喜双，王健林长期商业伙伴），约定分八期支付，王健林、孙喜双等提供连带担保。

但从2024年4月起，大连御锦多期款项逾期。截至2026年5月，仍拖欠转让款36.39亿元，加上违约金等费用，涉案总额约38.6亿元。

眼看着钱要不回来，永辉超市选择拿起法律武器，不再顾及情面。

其实老王原来债务就不少，多一笔不痛不痒，但关键是这次王健林个人被卷进来了。

企业债务和个人连带担保，是两种完全不同的压力。

企业债务还可以腾挪，可以展期，可以卖资产，可以谈判；但个人连带担保意味着，债权人不是只盯公司，也可以盯担保人。

这对王健林的影响，不只是钱的问题，还是信用问题。

这是目前这位前首富最难的地方，他不是没努力拯救自己的商业大厦，但问题是还有多少人愿意等。

王氏父子看起来走的是两种商业路线，一个是互联网流量时代的富二代创业，一个是房地产黄金时代的企业家扩张。

但其实他们遇到的问题，有一个共性的答案：过去的红利，正在过期。

王思聪吃的是流量红利。

早期互联网舆论场里，一个超级富二代的发言本身就是内容。

他不需要制造产品，他自己就是产品；不需要买流量，他自己就是流量入口；不需要品牌人格化，因为他本人就是人格化品牌。

但流量时代变了。

现在大家对富二代没那么新鲜了，对炫富没那么宽容了，对有钱人下场创业也没那么崇拜了。

现在大家再看王思聪，很容易变成看一个风口退潮后的投资样本。

王健林吃的是地产红利。

城市化高歌猛进时，商业地产是一门极性感的生意。

你拿地，开发，招商，运营，再用资产和现金流讲更大的故事。

这套模式在上行周期里非常顺。但当房地产进入深度调整，资产价格重估，融资环境变化，消费复苏不稳定，商业地产的故事就没那么好讲了。

以前是资产越多，想象力越大；现在是资产越多，压力越大。

好的时候大家问你还有多少广场，现在大家关心的是你还有多少现金，这就是时代的残酷。

所有时代红利退潮的时候，都会有一批曾经站得最高的人，先感受到水温。

当然了，他们如今并不是到了没牌可打的地步，而是背负了太多的不确定性。

首先要解决的问题，不是给市场讲大项目，毕竟现在债权人只想听的问题只有一个：钱什么时候给。