宝安企业华曦达科技：港交所上市首日涨超100%，收盘市值128亿港元

> 2026年5月27日，深圳市华曦达科技股份有限公司（00901.HK）在香港联合交易所主板挂牌上市，首日开盘股价飙升至65.8港元，较发行价32.8港元上涨超100.61%，收盘报61.2港元，公司总市值定格在128.24亿港元。  这场资本盛宴的背后，是一家从加密芯片起家的企业，正试图通过AI转型从硬件制造商跃升为智慧家庭平台服务商，但其超过90%的海外收入占比也带来了汇率波动与地缘贸易的潜在挑战。 ## 首日暴涨：超额认购1971倍，市值冲高128亿港元 华曦达的上市获得了市场狂热追捧。香港公开发售部分获**1971.99倍超额认购**，国际配售获2.23倍认购。公司本次全球发售**1920.73万股H股**，募集资金净额约**5.70亿港元**。 股价的强势表现，反映了投资者对其在智慧家庭赛道，特别是**AI Home布局**的长期看好。 ## 从加密芯片到全球龙头：ODM模式下的硬件出海 华曦达成立于**2003年**，初期业务为加密芯片开发销售，随后拓展至数字电视模组和电视棒。 公司采用**ODM（原始设计制造商）模式**，主要为海外电信运营商和零售品牌商设计、研发和生产智能终端，如流媒体机顶盒、智能投影仪、光猫路由器等，客户包括沃达丰、康卡斯特等全球知名企业。 根据弗若斯特沙利文数据，按**2024年销量计**，华曦达已成为**全球最大的Android TV智能终端供应商**。同时，按**2024年收益计**，公司在全球面向企业客户的智慧家庭产品市场中排名**全球第八、中国大陆第三**，市场份额为**2.7%**。 其业务已覆盖**全球超过80个国家和地区**，累计服务**超300家企业客户**。 ## 财务透视：营收增长与产品结构优化 - **营收与利润**：2023年至2025年，公司营收分别为**23.67亿元、25.41亿元、33.68亿元**，2025年同比增长32.5%；同期净利润分别为**1.91亿元、1.37亿元、2.39亿元**，2025年同比大幅增长74.5%，纯利率回升至**7.1%**。 - **收入结构变化**：硬件产品仍占主导，但高毛利业务快速崛起。**智能投影仪收入从2023年的0.3亿元飙升至2025年的2.9亿元**，两年增长近10倍，占总收入比例从1.2%提升至8.7%。 - **海外市场依赖**：公司**超过90%的收入来自海外**，2025年上半年欧洲、美洲、亚洲占比分别为**35.2%、39.2%、17.7%**。 ## AI转型：Cedar智能体与“1+2+X”战略 面对AI浪潮，华曦达在**2024年**推出自研**家庭AI智能体Cedar**，由大语言模型驱动，旨在实现从“被动执行”到“主动服务”的升级。公司已确立 **“AI Home 1+2+X”战略**：以Cedar为核心，以智能连接与边缘算力为两大技术底座，向全屋智能生态场景延伸。 > 在2026年MWC展会上，公司发布了旗舰型Wi-Fi 8 AI光纤网关，融合边缘AI算力，支持安防、健康监测等场景，所有数据在本地处理以保障隐私。 软件服务成为高毛利增长点。2025年，系统平台及服务收入约**2.7亿元**，毛利率高达**约75%**，远超硬件产品15%-25%的毛利率区间。然而，该业务目前占总收入比例仅约**8%**，向平台服务商的转型仍需时间验证。 ## 股东加持：腾讯、立讯精密的协同效应 IPO前，**腾讯持股约3.15%**，**立讯精密持股约2.1%**。腾讯在AI大模型、内容生态方面的积累，与立讯精密的顶尖制造及供应链能力，被认为能为华曦达的技术迭代与市场拓展提供协同支持。 ## 募资投向：押注AI与全球扩张 本次上市募资净额约**5.70亿港元**，将按以下比例分配使用： - **35%** 用于AI Home相关技术研发； - **25%** 用于拓展市场及开发新产品； - **20%** 用于全球业务布局扩展； - **10%** 用于投资AI及算法领域上下游企业； - **10%** 用作营运资金。 资金用途高度聚焦于技术升级与全球化，凸显公司对**AI Home赛道窗口期**的战略押注。 ## 风险隐现：海外依赖与转型挑战 尽管业绩亮眼，华曦达仍需直面多重挑战： - **汇率与地缘风险**：海外收入占比极高，使其暴露于汇率波动和国际贸易政策变化的影响之下。专家指出，企业可采取动态结汇等模式对冲相关风险。 - **转型压力**：软件服务收入占比仍低，从硬件制造商向高毛利平台服务商的转型效果尚待观察。 - **竞争加剧**：智能投影仪等新兴赛道未来可能面临更激烈的市场竞争。 华曦达董事长李波在上市仪式上表示：“IPO对于华曦达而言，不是终点，是里程碑，更是全新的起点。” 从**全球Android TV硬件龙头**到**AI Home生态参与者**，这家宝安企业的二次转型已随上市鸣锣开场，其能否在拥抱全球市场红利的同时，平滑周期波动并成功实现商业模式跃迁，将是资本市场持续关注的焦点。