江苏零一汽车：增资20%冲刺港股IPO，获4亿美元融资估值70亿元

> 2026年5月28日，江苏零一汽车科技股份有限公司在完成注册资本20%的增资后，正式向香港联合交易所主板提交上市申请。 这家成立仅四年的新能源智能重卡新势力，在两个月内累计融资4亿美元、估值达70亿元的资本热度下，将增长故事直接推向公开市场。 ## 增资与IPO：资本密集加持的双重动作 天眼查记录显示，零一汽车注册资本由约**3584.8万元人民币增至约4304.1万元人民币**。此次增资与公司的IPO申请几乎同步进行，由**高盛和国泰海通担任联席保荐人**。 - 融资节奏密集：2026年3月完成12亿元人民币融资，5月再完成2亿美元B2轮融资，投资方包括紫金矿业、兖矿资本、淡马锡等产业与国际资本。 - 股东阵容豪华：**宁德时代持有11.51%股份，为最大外部投资方**；其他股东包括淡马锡、Momenta、蔚来资本等。 ## 财务透视：营收暴涨与亏损收窄 招股书揭示了零一汽车惊人的增长曲线。公司营收从2023年的**116.3万元**激增至2025年的**5.22亿元**，三年暴涨约450倍。 > 毛损率由2023年的-287.2%大幅收窄至2025年的-2.5%，接近毛利平衡。另据公开信息，公司已于2025年第四季度实现经营性现金流转正。 销量数据同样亮眼： - 2023年交付2辆，2024年交付272辆，2025年交付**1176辆**，成为全球最快实现年销量突破千辆的新能源重卡新势力企业。 - 2026年1月至4月，销量达**778辆**，新签订单总数**1002辆**，同比激增**334.6%**。 ## 技术护城河：正向研发与自动驾驶大模型 与传统“油改电”路径不同，零一汽车坚持**垂直集成与正向开发的全栈自研路线**。其技术核心包括： - **零一自动驾驶(ZSD)系统**：行业首个端到端多模态大语言模型，可实现从传感器输入到行驶轨迹生成的全流程自动化，关键系统复杂度降低约**95%**。 - **“矩石”四合一电驱桥**：集成电机、变速箱等，取消传动轴减重**200kg以上**，系统最高效率提升至**94%**。 - **多源热泵整车热管理系统**：业内首家实现集成化量产应用，在**-20℃工况**下保持高效运行。 公司已推出“惊蛰”与“小满”两大产品系列，聚焦中短途大宗货物运输等高价值场景。 ## 无人重卡蓝图：渐进式落地路径 无人驾驶是零一汽车的战略焦点。公司提供一站式无人重卡解决方案，收入目前主要来自销售适配无人驾驶版本的重卡，后续计划收取技术服务费。 - 交付进展：截至2025年底交付**15辆**适配无人驾驶解决方案的重卡；2026年前四个月再交付**41辆**。 - 落地策略：采用“场景渐进式”路径，优先在**钢铁厂、港口、矿山等半封闭或固定路线场景**中实现，这些场景技术落地难度较低且法规准入相对宽松。 - 长期目标：计划在**3至5年**实现无人重卡的规模化落地，并预计到2035年L5级全无人驾驶重卡将普及。 创始人黄泽铧指出，无人驾驶重卡旨在填补**卡车司机短缺**的战略缺口，并优化物流成本——我国社会物流总费用占GDP比重接近**14%**，存在巨大降本空间。 ## 募资指向：研发与生态构建 根据招股书，此次IPO募集资金将主要用于： - **研发投入**，巩固在新能源智能重卡领域的技术领先地位。 - **拓展销售及售后服务网络**，构建全周期服务体系。 - **有选择性地推进战略举措**，强化供应链。 - 营运资金及其他一般企业用途。 公司长期战略清晰，旨在加速整车正向开发及无人驾驶算法迭代，推进新能源智能重卡与无人重卡解决方案的商业化，并建立可规模化生态系统。 ## 行业语境：智能驾驶赴港上市潮 零一汽车的IPO申请并非孤例。2026年以来，港股已成为智能驾驶企业上市的首选阵地，包括驭势科技、深向科技等多家公司相继递表，形成全产业链冲刺格局。 > 南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，港股国际化定位及对新经济企业的包容度，精准匹配智能驾驶“高投入、长周期、阶段性亏损”的发展特征。 在此背景下，零一汽车凭借已验证的商业化能力——**销量高速增长与经营性现金流转正**——试图在竞争中凸显其差异化优势。 零一汽车的资本动作与上市冲刺，折射出新能源重卡赛道在智能化与无人化方向的激烈竞逐。其技术自研路径与渐进式商业化策略能否在公开市场获得持续认可，将是观察行业演进的关键窗口。