营收增33.2%单价跌58.7%，全球控制器销量冠军仙工智能第三次递表港交所中金保荐

> 全球机器人控制器销量冠军上海仙工智能科技股份有限公司，于2026年5月28日第三次向香港联合交易所递交主板上市申请，中金公司担任独家保荐人。若此次成功，公司将有望成为港股“机器人大脑第一股”。  然而，其招股书揭示了一个核心矛盾：在营收保持33.2%复合年增长率的同时，赖以成名的控制器产品单价在两年间暴跌58.7%。这家成立仅六年的公司，正试图在高速扩张与盈利压力间寻找平衡。 ## 市场地位：全球控制器销量双冠王 仙工智能成立于2020年，是一家以机器人控制系统为核心的智能机器人公司。根据灼识咨询数据，按**2025年机器人控制器销量**计算，公司位居**全球及中国首位**，市场份额分别高达**24.8%** 及 **45.2%**。  此外，按搭载其控制器的工业智能机器人数量计，公司位列全球第二。其业务已遍及**超过35个国家和地区**，拥有**超2000家**集成商及终端客户。 ## 技术核心：适配400+零部件的“机器人大脑” 公司的核心竞争力在于其“一站式机器人平台”战略。智能机器人的核心被称作“机器人大脑”，包括内置于机器人的控制器和云端部署的软件。 - **控制器**：负责机器人的感知定位、智能决策和运动控制，集成了视觉—语言—动作(VLA)、强化学习、同步定位与建图(SLAM)等技术。其**SLAM定位精度达±2mm**，高于行业平均水平，且能适配**超过400种零部件**，约为竞争对手的四倍。 - **软件平台**：通过智能调度算法指挥多类型机器人协同工作。公司自主研发的M4系统融合了多种调度功能，MetaWorld平台支持3D仿真训练。 ## 财务透视：营收增长背后的单价隐忧 公司营收保持快速增长，从2023年的**2.49亿元**增至2025年的**4.42亿元**。然而，同期累计净亏损达**1.37亿元**。一个关键压力来自核心产品控制器： > 2023年机器人控制器平均单价为25.9千元，2025年降至10.7千元，两年间暴跌58.7%。 尽管控制器销量从2023年的2553台增至2025年的7924台，增长210.4%，但收入仅从6606万元增至8517万元，增幅远低于销量。公司解释，这主要由于中国内地客户偏好性价比更高的款型，拉低了平均售价。 毛利率也因此波动，控制器毛利率从2023年的85.2%降至2025年的79.8%。 ## 战略延伸：从控制器到具身智能平台 为应对单一产品风险并寻找新增长点，仙工智能正加速向具身智能领域延伸。 - 2024年9月，推出全球首款一体化具身智能控制器SRC-5000，支持人形机器人“手眼足”一体化控制。  - 2025年，推出SRC-1000系列控制器，扩展对四足及六足机器狗等仿生设备的支持。 - 公司通过合作强化产业化能力，例如与芯擎科技合作构建算力平台，并与上海张江融资租赁合作，以“设备租赁+智能制造”模式推动具身智能叉车等产品落地。  在全球化方面，公司计划于2026年6月同时登陆北美AUTOMATE和澳洲CeMAT AUSTRALIA展会，以拓展海外销售体系。 ## 上市之路：三度递表与行业浪潮 此次是仙工智能第三次递表，此前曾于2025年5月27日和11月28日两次提交申请。公司已于2026年5月15日获得中国证监会境外发行上市备案，为上市扫清了关键前置障碍。 本次IPO募集资金计划用于**技术研发**、**建设多功能中心**、**产业链投资并购**及**建立全球销售体系**。股东阵容包括普洛斯隐山资本（持股14.25%）、华创资本、科沃斯和IDG资本等知名机构。 行业前景为其提供了增长叙事。灼识咨询预测，全球工业智能机器人市场规模预计于2030年达**1985亿元**，2026年至2030年复合增长率达**48.6%**。仙工智能凭借控制器领域的技术壁垒和平台化能力，正从核心部件供应商向智能机器人生态服务商演进。 其上市进程不仅关乎自身发展，也是观察中国机器人产业链资本化与技术升级的一个关键窗口。