亏损超62亿，一代空调大王爆雷

一

正式谢幕。

一代空调大王，再见。

"好空调，志高造。"成龙这句广告词，80后都听过，耳熟能详。

想当年，志高空调巅峰时期，稳坐国内老四，年营收破百亿，创始人李兴浩放话"三年超海尔、五年做老大"。

当时哪曾想，它最后会走到今天：市场份额跌到不足0.8%，线上只剩0.2%。几乎销声匿迹。

2026年2月12日，佛山南海区法院一纸裁定，宣告广东志高空调有限公司，破产清算。

5月28日，第一次债权人会议上，志高空调账本公开，触目惊心：

账面负债32亿，未执行到位标的30亿，缺口超过62亿。

能拿出来还债的，只剩佛山里水镇三栋老厂房、690枚商标、271项专利，不够吃一口的。

说好要当空调业老大，怎么就走到了这一步？

二

成也商业模式，败也商业模式。

君因之而兴，必因之而亡。

李兴浩可谓商业世界的草莽英雄，他从佛山农村出身，卖冰棍起家。1994年创办了志高空调。

此后，浑身匪气的李兴浩，硬靠着一套简单的打法：低价走量、终身保修、渠道下沉，一时登顶华山论剑。

其中最出名的，是1995年那场"白条救厂"——台商撤资，法院查封账户，第二天就要发工资。

他硬是凭一张脸开出800万白条，这种借条供应商手里转了三年，硬是把厂子撑住了。

但成也这套打法，败也这套打法，拆开来看，天时、地利、人和，都变了，世界开始走向了李志浩的对立面。

1、天时不在：增量红利不再了，空调再不是一生产就有人买。

以前，空调普及率从个位数冲到百分之几十，市场每年在膨胀，供不应求。

可2015年以后，房子不猛盖了，空调从"有没有"变成"好不好"，变频、能效、智能化，技术成了唯一的护城河。

格力美的每年几十亿往研发里砸。志高却还在靠价格战续命。

存量时代，价格战行之不远。

2、地利尽失：没有品牌，就相当于没了地盘。

低价策略是把双刃剑。卖得便宜，毛利就薄，毛利薄，就没余钱搞研发、升级产线、建品牌。

主业空调在漏血，李兴浩转向装修行业，2010年花6029万收购深装总41%股权，结果对赌上市失败，控制权打了几年拉锯战。

更要命的是，2022年志高控股被港交所强制摘牌，没了上市平台，融资管道断了一根大动脉。

到2024年，拖欠供应商货款、经销商返利，累计被起诉47起，涉案1.8亿。核心生产基地减产70%，根基烂了。

3、人和崩塌：银行、供应商、经销商，众叛亲离。

如果这时候，李志浩守住诚信，还可以东山再起。

但就这个信誉，他也丢了。

因为涉嫌挪用关联公司资金4个亿，2023年，李志浩被公安机关控制。

一个企业，老板被带走了，消息一出，顿时飞起一滩鸥鹭，银行集体抽贷，融资规模骤降68%。

资金链塌了，整个企业抽心一烂，就轰然倒塌。

三

志高三十年，说到底是一个草莽时代的产物。

野蛮生长的时候，胆子大、路子野、敢拼敢赌，就能冲上去。

但当买方市场变成了卖方市场，行业巨变之后，一旦没有跟上变化，巨人会在刹那之间倒下。

而当它倒下时，体温还是热的。

说到底，李兴浩不是输给了运气，他是输给了自己的路径依赖，靠一把砍刀打下的江山，最后也被这把刀反噬。

一代人有一代人的商业。

只不过，"好空调，志高造"这六个字，回不来了。